TÁI CƠ CẤU DANH MỤC FINSUCCESS LẦN 2 NĂM 2023

I. Tái cơ cấu danh mục

Trong lần tái cơ cấu lần 2 này, FinSuccess quyết định hạ 15% tỷ trọng STB và thay thế bằng việc tăng 5% tỷ trọng SIP và mua vào 10% tỷ trọng CTCP Vincom Retail (mã chứng khoán: VRE). Ba luận điểm team đưa ra trong việc hạ tỷ trọng STB rằng:

• Beta cao trong một thị trường đang định giá hợp lý: VNIndex đang ở mức định giá PE 13.5 kết phiên ngày 23/06, một mức khá hợp lý trong quá khứ. Vì vậy, việc xuất hiện những nhịp "rerate" lại định giá sau kỳ BCTC quý 2 dự kiến không mấy tốt đẹp là hoàn toàn khả thi. STB đã tăng khoảng 50% YTD khi thị trường chỉ tăng, việc điều chỉnh sẽ không “tốt” cho STB.

• Định giá P/B trailing của STB không còn hấp dẫn: P/B hiện tại khoảng 1.4, cao hơn nhiều so với trung vị 5 năm khoảng 1.2 (Bên cạnh trong điều kiện các ngân hàng khác định giá hấp dẫn hơn). Trong một môi trường vĩ mô chưa thật sự tích cực hoàn toàn, việc điều chỉnh giá về PB trung vị hay PB = 1 FinSuccess đánh giá đó là điều hoàn toàn bình thường. Và điều này làm gia tăng rủi ro với trường hợp STB.

• Chỉ số Risk and Reward không còn hấp dẫn: Vì 2 lý do trên, điều này làm cho Risk and Reward của STB không còn hấp dẫn như giai đoạn trước. So sánh giữa risk điều chỉnh về định giá 1.2 (tức giảm 16.7%) và reward PB forward 2023 hiện là 1.2 (tức không tăng giá). Điều này khiến risk/reward của STB là rất cao và không còn hấp dẫn nữa.

Chính vì vậy, việc tìm ra một doanh nghiệp có tiềm năng lớn hơn và dư địa tăng giá tốt hơn là cần thiết vào thời điểm này. 

Vậy tại sao là VRE? Chúng tôi đưa ra các luận điểm sau:

• Cho thuê mặt bằng thương mại sẽ là động lực tăng trưởng chính.

• Mảng chuyển nhượng BĐS có dự địa tăng trưởng nhờ lượng hàng tồn kho lớn.

• Giá cổ phiếu chưa ảnh ánh đúng giá trị nội tại của doanh nghiệp.

Bài phân tích chi tiết của chúng tôi dành cho VRE tại đây.

II. Danh mục sau tái cơ cấu

Bài phân tích chi tiết từng cố phiếu:

STB: “Sau Thất Bại” là thành công

TCI: Định giá cực kì hấp dẫn trong nhóm chứng khoán

QTP: Cổ phiếu nắm giữ "thiên thời, địa lợi, nhân hòa"

QNS: ”Béo” từ Sữa “ngọt” từ Đường

SIP: Quỹ đất khủng và giàu tiềm lực tài chính

VRE: "Mỏ vàng" trong hệ sinh thái VinGroup

III. Hiệu suất danh mục FinSuccess tính tới thời điểm tái cơ cấu

Tính tời thời điểm tái cơ cấu lần 2, danh mục FinSuccess đã có hiệu suất ấn tượng khi tăng trưởng 23.2% tính đến ngày 23/06, tạm vượt trội 15.6% so với VNIndex chưa đầy 2 tháng.

Hi vọng rằng sắp tới SIP, VRE và các cổ phiếu khác sẽ tiếp tục tỏa sáng để danh mục FinSuccess tiếp tục thăng hoa! Liên hệ với chúng tôi để tối ưu danh mục đầu tư của bạn.