I. Tái cơ cấu danh mục
Trong đợt tái cơ cấu đầu năm, FinSuccess sẽ HẠ TOÀN BỘ 15% tỷ trọng SGN và thay thế 15% VTO. Chúng tôi quyết định hạ SGN với 3 lý do:
(i) SGN đã có một nhịp tăng ấn tượng hơn 25% kể từ đầu năm sau kết quả kinh doanh quý 4 và đặc biệt là kết quả trúng thầu gói thầu dự án xây dựng và kinh doanh dịch vụ sửa chữa, bảo dưỡng phương tiện, trang thiết bị hàng không cùng dịch vụ kỹ thuật thương mại mặt đất số 2, tại lô đất KV2 với diện tích 7.045m2 thuộc siêu dự án sân bay Long Thành, liên doanh với HGS. Chốt lãi với mức lợi nhuận 25% trong thời gian ngắn là điều hợp lý.
(ii) Đà tăng cùng giúp định giá SGN về vùng hợp lý PE 12.5 lần (so với mức 13.5 lần trong quá khứ), trong khi lợi nhuận cũng quay mức bình thường sau khi hoàn thành trích lập các khoản phải thu liên quan tới Bamboo Airways.
(iii) VTO là một lựa chọn hợp lý hơn ngay lúc này với một tiềm năng tăng giá hấp dẫn hơn và đáp ứng chiến lược đầu tư hiện tại.
Các lí do bán ra hoàn toàn đi đúng với triết lý đầu tư của team. Cảm ơn SGN và hi vọng sẽ có cơ hội gặp lại trong tương lai.
VÀ TẠI SAO LẠI LÀ VTO? Chúng tôi đưa ra các luận điểm sau:
-
Hoạt động kinh doanh chủ yếu để hỗ trợ công ty mẹ Petrolimex, từ đó giúp công suất khai thác và giá cước luôn duy trì ổn định qua các năm.
-
Đi kèm với một tình hình tài chính vững mạnh và an toàn: vốn hóa 1,170 tỷ, tiền mặt ròng ước tính Q4/2024 690 tỷ ~ 59% vốn hóa, dòng tiền hàng năm 200-250 tỷ.
-
Mức cổ tức ổn định ở mức 800-900 đồng/cổ phiếu hàng năm, tương đương mới tỷ suất cổ tức 6.2%.
-
Định giá hấp dẫn khi EV/EBITDA ở mức 1.83 so với trung vị 2.1 lần trong quá khứ, upside kỳ vọng ở mức 20-30%.
-
Cuối cùng là một xúc tác lớn có thể xảy ra nếu ban lãnh đạo quyết định thanh lý một con tàu lớn trong năm nay khi nhu cầu chở dầu sản phẩm trong nước suy giảm và giá thanh lý tàu kỳ vọng sẽ tạo đỉnh sắp tới, giá trị thanh lý ước tính từ đem về 15-20 triệu đô trong khi tàu đã hết khấu hao.
II. Danh mục sau tái cơ cấu
QTP: Cổ phiếu nắm giữ "thiên thời, địa lợi, nhân hòa"
BWE: Chuyển trạng thái "Phản công"
VIB: Đang cập nhật
*** Kết nối với team để nhận báo cáo mới nhất các cổ phiếu
III. Hiệu suất danh mục tại thời điểm tái cơ cấu
Tính tới thời điểm tái cơ cấu, danh mục FinSuccess đã có hiệu suất ấn tượng khi tăng trưởng 112.4%, vượt trội 91.3% so với VNIndex sau hơn 1 năm 9 tháng. Điều làm đội ngũ FinSuccess hài lòng nhất chính là sự vượt trội của FinSuccess so với VNIndex ngày càng nới rộng hơn sau mỗi lần tái cơ cấu. Chúng tôi chắc chắn sẽ tiếp tục cố gắng nhiều hơn nữa để duy trì phong độ của mình, từ đó mang lại nhiều giá trị nhất cho quý nhà đầu tư.
Hi vọng rằng sắp tới VTO và các cổ phiếu sẽ tiếp tục giữ vững phong độ để danh mục FinSuccess chinh phục các cột mốc mới. Liên hệ với FinSuccess chúng tôi để tối ưu danh mục đầu tư của bạn.
