I. Tái cơ cấu danh mục
Trong đợt tái cơ cấu lần đầu trong năm 2026 này, FinSuccess sẽ HẠ HẾT 5% tỷ trọng VCB và thay thế bằng 5% ACB. Team quyết định hạ bớt VCB với lý do:
(i) VCB đã hoàn thành tốt vai trò của mình trong giai đoạn Q4/2025, giúp danh mục phòng thủ trong khi nhóm bank tăng khá mạnh
(ii) VCB đã thể hiện hiệu suất tốt trong thời gian rồi nhờ được hưởng lợi từ Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước.
(iii) Trong watchlist đầu tư nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng của FinSuccess thì các cổ phiếu dư địa tăng giá cũng không còn nhiều ngoại trừ ACB.
TẠI SAO LÀ ACB? Chúng tôi đưa ra các luận điểm sau:
- Danh mục cho vay bán lẻ cực kỳ an toàn với tỷ trọng dư nợ bất động sản thấp kỷ lục (<5% tổng dư nợ). Chỉ số rủi ro tài sản (CreRWA/TA) duy trì quanh mức 80%, khẳng định vị thế quản trị rủi ro top đầu hệ thống.
- Mảng dịch vụ dự kiến tạo đáy trong năm 2025 và bứt phá mạnh mẽ từ 2026 với mục tiêu tăng trưởng NFI 25%. Chiến lược tập trung đa dạng hóa nguồn thu từ Bancassurance, khai thác tệp khách hàng FDI mới, và hệ sinh thái ACBS/ACBC.
- Việc trích lập dự phòng 2.000 tỷ đồng trong Q4 tạo bộ đệm lợi nhuận vững chắc cho năm tới. Những nhịp điều chỉnh của thị trường (sentiment xấu) là cơ hội vàng để tích lũy cổ phiếu ở vùng giá tốt.
- Định giá hấp dẫn và cổ tức đều đặn. P/B trailing và forward lần lượt là 1.3 và 1.05 - mức thấp so với tiềm năng tăng trưởng (ROE 20%, Growth 20%). Chính sách cổ tức hấp dẫn (tổng 25%, trong đó 10% tiền mặt) tạo biên an toàn cao cho nhà đầu tư.
II. Danh mục sau tái cơ cấu
SIP: Quỹ đất khủng và giàu tiềm lực tài chính
MSN: Hấp dẫn định giá, sẵn sàng bứt phá
*Liên hệ FinSuccess để nhận được báo cáo chi tiết ACB, STB, NTP
III. Hiệu suất danh mục tại thời điểm tái cơ cấu
Tính đến thời điểm thực hiện đợt tái cơ cấu này, danh mục FinSuccess đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 171.77%, vượt xa mức tăng 72.67% của VN-Index sau hơn hai năm, tương đương mức vượt trội 99.1%. Điều khiến đội ngũ FinSuccess đặc biệt tự hào không chỉ là hiệu suất cao, mà còn là khoảng cách vượt trội so với VN-Index ngày càng được nới rộng sau mỗi kỳ tái cơ cấu — minh chứng rõ ràng cho tính hiệu quả và kỷ luật trong chiến lược đầu tư. Chúng tôi cam kết sẽ tiếp tục nỗ lực không ngừng để duy trì phong độ và nâng cao hiệu quả đầu tư, qua đó mang lại giá trị bền vững và tối đa cho Quý Nhà đầu tư.
