Liên hệ với chúng tôi Contact Us

BÁO CÁO CẬP NHẬT KQKD NGÀNH NGÂN HÀNG QUÝ 3/2023

Kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng quý 3 đi ngang so với cùng kỳ và đạt 68% kế hoạch 2023. Tuy chưa có sự bức phá nhưng đã có rất nhiều cơ hội tiềm năng dần lộ diện từ nhóm ngành này. Cùng FinSuccess cập nhật về bức tranh toàn ngành ngân hàng sau mùa báo cáo tài chính quý 3 nhé!

1. Tổng quan kết quả kinh doanh

Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế (LNST) quý 3 của 60 doanh nghiệp vốn hóa lớn nhất giảm 6.3% YoY và giảm 8.8% so với quý 2. Trong đó, nhóm ngành đóng góp giảm nhiều nhất có: BĐS nhà ở, hàng tiêu dùng, hóa chất, BĐS khu công nghiệp và nhóm liên quan đến xuất nhập khẩu.

Xét về tiến độ hoàn thành kế hoạch kinh doanh, các doanh nghiệp mới chỉ đạt quanh 55-70% kế hoạch. Tuy nhiên, KQKD quý 4 dự kiến sẽ tốt hơn và tăng trưởng YoY khi nền Q4/2022 tương đối thấp.

Finsuccess

Nhìn riêng nhóm ngân hàng, nhóm ngân hàng thương mại (NHTM) có vốn nhà nước (SOBs) duy trì đà tăng trưởng so với cùng kỳ. Trong khi đó nhóm NHTM lớn (ACB, TCB, VPB, MBB) ghi nhận sự phục hồi so với quý trước khi NIM tạo đáy và chất lượng nợ vay có cải thiện; tuy nhiên vẫn đang tăng trưởng âm YoY.

Finsuccess

Về cơ cấu thu nhập, hoạt động FX đem về nguồn thu lớn cho nhóm SOBs nhưng thu nhập lãi thuần (NII) thi chậm lại QoQ và YoY. Ngược lại, nhóm NHTM lớn lại duy trì KQKD từ Q2/2022 đa phần nhờ NII và NII nhóm này cũng đã hồi phục YoY.

Finsuccess

2. Hoạt động cho vay và khả năng sinh lời

Về nhóm ngân hàng quốc doanh, các SOBs chịu áp lực hỗ trợ doanh nghiệp theo chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nước và Chính phủ nhiều, cộng với độ trễ trong sự thay đổi của lãi suất huy động và cho vay khiến cho NIM các SOBs giảm quý thứ 3 liên tiếp.

Hoạt động huy động của các ngân hàng nhìn chung thuận lợi hơn so với các năm trong bối cảnh lãi suất huy động tăng cao cuối 2022 và nửa đầu 2023.

Finsuccess

Về nhóm NHTM lớn, hầu hết các khoản huy động cao đã được chuyển giá (pass through) cho người đi vay và lãi suất huy động sẽ có xu hướng giảm qua các quý. Một số ngân hàng đã có tín hiệu tạo đáy NIM như MBB và TCB. Trong khi đó, ACB do cấu trúc vay sẽ tạo đáy NIM trong Q4.

Với trường hợp của VPB, áp lực NIM là vẫn còn khi chênh lệch tăng trưởng giữa huy động và tín dụng là quá lớn.

Finsuccess

Xu hướng giảm của lãi suất huy động sẽ giúp đầu ra thông suốt hơn khi các NHTM sẽ có nhiều dư địa để hạ lãi suất cho vay đầu ra, đồng thời cải thiện NIM.

Finsuccess

3. Chất lượng tài sản phân hóa

Tỷ lệ nợ xấu tiếp diễn xu hướng tăng, một số ngân hàng ghi nhận mức tăng trưởng nợ xấu >20% so với quý trước. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ nhóm 2 đã quay đầu giảm giúp NPL có khả năng tạo đỉnh.

Finsuccess

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu có xu hướng giảm và tỷ lệ trích lập dự phòng nợ xấu vẫn thấp trong bối cảnh nợ xấu đang tăng. Liệu các NHTM đang kỳ vọng nợ xấu sẽ giảm trong các quý tới? Hay các nhà băng sẽ phải tăng cường trích lập trong tương lai?

Finsuccess

Các SOBs có tỷ lệ trích lập dự phòng khá chủ động (đặc biệt là CTG), có tương quan cao với tỷ lệ NPL thực tế, nhất là nợ nhóm 5. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của nhóm này còn rất cao (>170%) nên áp lực trích lập trong 2024 sẽ thấp hơn.

Finsuccess

Ngược lại, nhóm NHTM lớn thường trích lập vào những giai đoạn thị trường thuận lợi. Do đó, khả năng nhóm này sẽ duy trì việc trích lập dự phòng ở mức cao trong năm sau và gây sức ép lên lợi nhuận.

Finsuccess

Lượng trái phiếu doanh nghiệp của nhóm NHTM lớn cũng tăng trở lại.

Finsuccess

4. Định giá hấp dẫn cho tầm nhìn 2024

Nói đi cũng phải nói lại, team FinSuccess nhận thấy định giá của nhóm ngân hàng đang vô cùng hấp dẫn khi định giá PB đang ở quanh 1.5 - vùng thấp nhất trong nhiều năm qua, ngang với giai đoạn Covid-19 và downtrend cuối năm 2022.

Với kỳ vọng hoạt động kinh doanh của nhóm này tạo đáy nửa cuối năm 2023, team cho rằng nhóm ngân hàng là sự lựa chọn tiềm năng và hấp dẫn cho 2024. ACB và TCB cũng là 2 cái tên có trong danh mục của FinSuccess.

Báo cáo phân tích cố phiếu TCB

Báo cáo phân tích cổ phiếu ACB

Finsuccess

Thống kê định giá một số ngân hàng tiêu biểu, hầu hết các nhà băng đều đang ở mức chiết khấu hấp dẫn trong 5 năm qua.

Finsuccess

Nhìn chung, FinSuccess đánh giá ngân hàng nhóm ngành đáng quan tâm cho giai đoạn tới với xu hướng tạo đáy lợi nhuận cũng như mức định giá chiết khấu đủ sâu khi so sánh trong quá khứ cũng như với các nhóm ngành khác trên sàn. Hi vọng bài cập nhật sẽ có ích với quý anh chị nhà đầu tư!

Vũ Thành Huy
Investment Analyst
Vũ Thành Huy

"Không có cổ phiếu nào gọi là nên hay không nên đầu tư. Tỉ trọng và thời điểm điều tiết được rủi ro. Một doanh nghiệp tốt chưa chắc là một khoản đầu tư tốt."


Có thể bạn quan tâm
CHUỖI GIÁ TRỊ BĐS KHU CÔNG NGHIỆP

CHUỖI GIÁ TRỊ BĐS KHU CÔNG NGHIỆP

Ngành triển vọng 2024-11-12 09:43

Bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN) không chỉ đơn thuần là việc xây dựng nhà xưởng cho thuê. Để m...

Chuỗi giá trị ngành Vận Tải Biển

Chuỗi giá trị ngành Vận Tải Biển

Ngành triển vọng 2024-11-11 09:45

Vận tải biển là một phần không thể thiếu trong nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là với các quốc gia có...

Chuỗi giá trị ngành Chứng Khoán

Chuỗi giá trị ngành Chứng Khoán

Ngành triển vọng 2024-11-08 15:11

Các công ty chứng khoán không chỉ đóng vai trò trung gian mà còn tham gia vào đầu tư trực tiếp (tự d...

Chuỗi giá trị ngành Đá xây dựng

Chuỗi giá trị ngành Đá xây dựng

Ngành triển vọng 2024-10-10 11:41

Ngành đá xây dựng là một ngành có vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguyên liệu cho các công tr...

Chuỗi giá trị ngành Dầu Khí

Chuỗi giá trị ngành Dầu Khí

Ngành triển vọng 2024-10-09 16:07

Xăng dầu là ngành có chuỗi giá trị tương đối phức tạp, vì từ công đoạn khai thác thượng nguồn cho tớ...

Chuỗi giá trị ngành Đường

Chuỗi giá trị ngành Đường

Ngành triển vọng 2024-10-02 16:44

Chuỗi giá trị ngành đường Việt Nam cũng tương tự như ngành đường thế giới bao gồm các khâu từ trồng...

Chuỗi giá trị ngành Xây dựng

Chuỗi giá trị ngành Xây dựng

Ngành triển vọng 2024-09-29 21:49

Chuỗi giá trị ngành xây dựng bao gồm nhiều giai đoạn và bên liên quan, từ khâu lên chuẩn bị, thiết k...

Chuỗi giá trị ngành Cảng biển Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành Cảng biển Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-16 16:05

Việt Nam là một đất nước có đường bờ biển trải dài, vì vậy, hoạt động giao thương qua Cảng biển là m...

Chuỗi giá trị ngành dệt may Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành dệt may Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-13 17:29

Trong nhiều năm qua, ngành dệt may đã dẫn đầu trong chiến lược xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam ra th...

Chuỗi giá trị ngành săm lốp Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành săm lốp Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-13 10:53

Chuỗi giá trị ngành săm lốp khá tương đồng và có mối quan hệ khắng khít với ngành cao su nhưng ngành...

Chuỗi giá trị ngành Tôm Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành Tôm Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-11 13:39

Chuỗi giá trị Ngành tôm tại Việt Nam sẽ bắt đầu từ tôm giống đối với những công ty mong muốn chủ độn...

Chuỗi giá trị ngành Cá Tra Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành Cá Tra Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-10 10:46

Chuỗi giá trị cá tra bao gồm các bước từ đầu vào như sản xuất thức ăn chăn nuôi, trại cá giống, đến...

Chuỗi giá trị ngành Dược Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành Dược Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-09 16:01

Chuỗi giá trị ngành Dược bắt đầu từ những nguyên liệu dược như dược phẩm hoạt tính (API) và tá dược...

Chuỗi giá trị ngành Sữa Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành Sữa Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-09 15:38

Hiểu được chuỗi giá trị của ngành sẽ rất dễ dàng để chúng ta tiếp cận phân tích một doanh nghiệp. Bà...

Chuỗi giá trị của ngành bán lẻ ICT tại Việt Nam

Chuỗi giá trị của ngành bán lẻ ICT tại Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-09-05 13:30

Chuỗi giá trị ngành bán lẻ nói chung và ngành bán lẻ ICT (Công nghệ Thông tin và Truyền thông) nói r...

Chuỗi giá trị ngành bán lẻ trang sức Việt Nam

Chuỗi giá trị ngành bán lẻ trang sức Việt Nam

Ngành triển vọng 2024-08-21 11:23

Để mô tả chuỗi giá ngành bán lẻ trang sức môt cách đầy đủ từ khâu nguyên liệu đầu vào đến quá trình...

Báo cáo chiến lược: “Thép đã tăng thế đấy”

Báo cáo chiến lược: “Thép đã tăng thế đấy”

Ngành triển vọng 2023-11-27 14:59

Bức tranh ngành thép Việt Nam năm 2024 đã có phần sáng sủa hơn khi vốn dĩ đây là một trong những ngà...

Triển vọng ngành thép Trung Quốc 2024

Triển vọng ngành thép Trung Quốc 2024

Ngành triển vọng 2023-11-14 07:47

Mặc dù có thể thấy sự phục hồi trong sản lượng thép tại quốc gia này từ đầu năm nhưng dự kiến những...

Chuỗi giá trị ngành nhiệt điện khí

Chuỗi giá trị ngành nhiệt điện khí

Ngành triển vọng 2023-07-06 10:56

Tiếp nối chuỗi giá trị ngành nhiệt điện than, Finsuccess sẽ tiếp tục trình bày ngành nhiệt điện khí,...