1. Tập đoàn nào mua lại IMP từ tay SK Investment?

Livzon Pharmaceutical Group - ông lớn ngành dược Trung Quốc mua lại 64.81% vốn Imexpharm với giá hơn 5.700 tỷ đồng từ SK Invesment Vina III và hai cổ đông liên quan nhóm SK là Bình Minh Kim và KBA, thông báo ngày 22/05/2025. Hạn chót để hoàn tất giao dịch là trong vòng 9 tháng kể từ ngày ký kết.

Theo đó, sau khi mua thành công, Livzon sở hữu 64.81% và Tổng công ty Dược Việt Nam sở hữu 22.04% là 2 cổ đông lớn.

2. Quá trình SK Investment sở hữu IMP

SK Investment Vina III mua cổ phần IMP lần đầu vào tháng 05/2020 với 11.3 triệu cổ phiếu tương đương gần 25% cổ phần, phần lớn từ Dragon Capital, CAM Vietnam Mother Fund, Mirae Asset..

Sau đó tiếp tục nâng tỷ lệ sở hữu lần lượt lên cao nhất là 65% bao gồm cả các bên liên quan là Bình Minh Kim và KBA:

• Tháng 06/2021 nâng tỷ lệ lên 29.22%.

• Tháng 02/2022 nâng tỷ lệ lên 46.57% và trở thành cổ đông lớn nhất.

• Tháng 07/2022 nâng tỷ lệ lên 53.94%, vì SK Investment Vina III mua Red Capital (công ty mẹ của KBA), dẫn đến tỷ lệ sở hữu gián tiếp tại IMP tăng lên thêm 7,37%, cùng với số cổ phiếu nắm giữ trực tiếp trước đó là 46,57%.

• Tháng 08/2022 nâng tỷ lệ lên 55%.

• Tháng 11/2022 nâng tỷ lệ sở hữu gián tiếp lên 64.57% vì Bình Minh Kim trở thành đơn vị có liên quan của SK.

Như vậy thông tin SK bán 65% IMP rộ ra thị trường vào cuối năm 2024 đã được xác nhận.

3. Định giá IMP và các case bán vốn ngành dược

Giá chuyển nhượng giữa IMP và Livzon là hơn 5.730 tỷ đồng (tương đương hơn 219,1 triệu USD). Theo đó, mỗi cổ phiếu IMP được bán với giá 57.400 đồng, cao hơn 13,4% so với mức đóng cửa phiên 22/05/2025. Như vậy, Imexpharm đang được định giá khoảng 8.842 tỷ đồng (tương đương hơn 338,1 triệu USD). Mức giá được xác lập dựa trên đàm phán song phương và tham khảo giá trị vốn hóa bình quân của Imexpharm trong 30 phiên giao dịch gần nhất trên HoSE.

Team có báo cáo phân tích lần đầu Imexpharm tại đây: BÁO CÁO PHÂN TÍCH IMP

Case Dược Hà Tây DHT

Nhìn lại case bán vốn của Dược Hà Tây mới nhất tháng 12/2024 Aska Pharmaceutical nâng tỷ lệ sở hữu từ 35,61% lên 38,23%: Với giá 100,000VND/cổ phiếu tương đương DHT được định giá 8,234 tỷ đồng và PE là 109 lần. Aska mua DHT đầu tiên vào tháng 8/2020 24,9% vốn điều lệ thông qua thỏa thuận hợp tác chiến lược. 2023 và 2024 Aska tiếp tục nâng tỷ lệ, đến nay đã sở hữu 40.05% vốn của DHT.

Như vậy với các thương vụ tìm kiếm cổ đông chiến lược ngoại tham gia vào hoạt động kinh doanh của mình, DHG IMP HDT Domesco Traphaco,… với mức định giá PE average là 26.5 lần (theo thống kê), do đó Bidiphar, doanh nghiệp dược hiếm hoi vẫn chưa tìm được cổ đông chiến lược, sẽ hưởng lợi lớn. Ngoài core business tốt, DBD hiện đang được định giá hấp dẫn PE chỉ quanh 16 lần, khả năng tăng trưởng 20%/năm.

Ở thời điểm hiện tại, FinSuccess đánh giá DBD là một cơ hội đầu tư hấp dẫn cho năm 2025 với core business tốt và tăng trưởng đều hàng năm, hơn nữa việc tìm cổ đông chiến lược vẫn còn đó nên giúp DBD trở nên hấp dẫn hơn trong tương lai. Báo cáo phân tích chi tiết DBD: BÁO CÁO PHÂN TÍCH DBD

4. Top 10 công ty dược phẩm uy tín