1. Tư duy của một người làm chủ
Toàn bộ triết lý của Berkshire Hathaway được xây dựng dựa trên thực tế là Warren và Charlie suy nghĩ như những người chủ. Họ cố gắng mua lại toàn bộ doanh nghiệp và khi họ chỉ mua một phần của công ty, họ hành động như thể họ sẽ sở hữu nó hoàn toàn.
“Charlie Munger và tôi coi các cổ đông của chúng tôi là chủ sở hữu-đối tác và chúng tôi là đối tác quản lý. Chúng tôi không xem bản thân công ty là chủ sở hữu cuối cùng đối với tài sản kinh doanh của mình mà thay vào đó, xem công ty như một kênh dẫn mà qua đó các cổ đông của chúng tôi sở hữu tài sản.” – trích lời Warren Buffett
Điều này có nghĩa là Charlie và Warren không phải là người chọn cổ phiếu mà là người chọn doanh nghiệp. Đây là sự khác biệt cơ bản như bạn có thể thấy ở đây:
- Chuyên viên phân tích kinh doanh
Xem xét vị thế cạnh tranh của công ty trong ngành ==> xem thêm phân tích vị thế cạnh tranh tại đây
Có được tư duy của người quản lí tiềm năng
Hiểu biết tường tận về mô hình kinh doanh – mặt tốt và mặt hạn chế
Rủi ro nên được quan tâm đầu tiên sau đó đến những yếu tố tiềm năng khác
Báo cáo của các quý, các kì, các năm tiếp theo sẽ ít được cân nhắc
Tìm hiểu sâu sắc về cấu trúc vốn của doanh nghiệp, dòng tiền và tỉ suất sinh lời trên vốn đầu tư theo xu hướng để hiểu các lợi thế cạnh tranh
Hiểu rõ về ban lãnh đạo của doanh nghiệp
Phớt lờ thị trường
- Chuyên viên phân tích chứng khoán
Tìm kiếm những cơ hội và sự hướng dẫn về tăng thu nhập trong các quý sắp tới
Quan sát số lượng cổ phiếu và các tỉ suất thuế kì vọng để có thể sử dụng mô hình thu nhập phù hợp
Cố gắng định giá theo tỷ lệ P/E so với đối thủ cạnh tranh giống với công ty
Một số tìm hiểu về các ý tưởng về doanh nghiệp sẽ như thế nào trong 10 năm tới
Đặt giá mục tiêu để xác định tỉ suất sinh lời
Để các nhà đầu tư có suy nghĩ về thị trường sẽ biến động như thế nào
2. Phân bổ vốn đầu tư
Phân bổ vốn là nhiệm vụ trọng tâm của Charlie Munger và Warren Buffett tại Berkshire Hathaway. Cả hai quý ông đều không tham gia vào hoạt động hàng ngày của công ty mà họ sở hữu. Thay vào đó, họ điều hành vốn vào các công ty con và chọn ra những CEO đưa ra quyết định hàng ngày. Là một nhà đầu tư, bạn nên đầu tư vào các công ty được lãnh đạo bởi các nhà quản lý là chuyên gia trong việc phân bổ vốn hiệu quả. Berkshire Hathaway cũng như Constellation Software là hai ví dụ điển hình.
“Berkshire chỉ đạo phân bổ vốn tại các công ty con này và lựa chọn các CEO đưa ra quyết định điều hành hàng ngày. Công việc của tôi là phân bổ vốn trong Berkshire Hathaway theo cách tôi sẽ làm cho em gái mình.” - Warren Buffett
3. Tham gia thị trường
Hơn 99% giá trị tài sản ròng của Warren Buffett được đầu tư vào Berkshire Hathaway. Điều này có nghĩa là Warren sẽ làm mọi thứ có thể để tối đa hóa giá trị cho cổ đông và bản thân ông. Nghiên cứu học thuật đã chứng minh rằng các công ty tham gia cuộc chơi hoạt động tốt hơn thị trường trung bình 3,7% mỗi năm.
“Theo định hướng chủ sở hữu này, các giám đốc của chúng tôi đều là cổ đông lớn của Berkshire Hathaway. Trong trường hợp của ít nhất 4 trong số 5 người, hơn 50% giá trị tài sản ròng của gia đình được thể hiện bằng cổ phần của Berkshire. Chúng tôi ăn đồ do chính mình nấu.” - Warren Buffett
4. Giá trị nội tại
Trong khi về ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu, thì về lâu dài nó là một cỗ máy cân nhắc. Về lâu dài, tất cả đều phụ thuộc vào sự phát triển giá trị nội tại của các công ty bạn sở hữu.
Cách tính tăng trưởng của giá trị nội tại
Giá trị tăng trưởng của giá trị nội tại = Tăng trưởng dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu + tỷ suất cổ tức
“Mục tiêu kinh tế dài hạn của chúng tôi là tối đa hóa tỷ lệ tăng giá trị kinh doanh nội tại trung bình hàng năm trên cơ sở mỗi cổ phiếu.” - Warren Buffett
5. Tỉ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC)
Tỷ suất hoàn vốn đầu tư (ROIC) cao và nhất quán là điều bắt buộc đối với các nhà đầu tư chất lượng. Warren Buffett đã nhấn mạnh điều này trong những bức thư thường niên của ông vào những năm 70. ROIC của công ty phải cao hơn chi phí vốn vì nếu không công ty sẽ phá hủy giá trị của cổ đông khi họ đầu tư để tăng trưởng.
Nếu anh chị muốn tìm hiểu thêm, hãy xem bài viết: Các nhà đầu tư cần biết những gì về chỉ số ROIC?
“Ưu tiên của chúng tôi là đạt được mục tiêu này bằng cách sở hữu trực tiếp một nhóm doanh nghiệp đa dạng tạo ra tiền mặt và liên tục kiếm được lợi nhuận trên vốn trên mức trung bình.” - Warren Buffett
6. Tiền mặt là nguồn sống
Tuy nhiên, tiền mặt đối với doanh nghiệp giống như oxy đối với một cá nhân: không bao giờ nghĩ đến khi nào nó hiện diện, điều duy nhất trong đầu là khi nó vắng mặt. Vào cuối năm, Berkshire có gần 128 tỷ USD tiền mặt. Warren Buffett tuyên bố rằng Berkshire sẽ luôn nắm giữ một lượng lớn tiền mặt và tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Tại sao? Bởi vì toàn bộ đế chế của Warren Buffett được xây dựng trên nguyên tắc luôn sẽ có những cơ hội đầu tư đến với giá rất rẻ khi thị trường rơi vào khủng hoảng, nếu không có tiền mặt thời điểm đó sẽ rất bất lợi cho chúng ta
“Chúng tôi hiếm khi sử dụng nhiều nợ và khi sử dụng, chúng tôi cố gắng cơ cấu nó trên cơ sở lãi suất cố định dài hạn. Chúng ta sẽ từ chối những cơ hội thú vị thay vì sử dụng đòn bẩy quá mức trên bảng cân đối kế toán của mình. Chủ nghĩa bảo thủ này đã ảnh hưởng đến kết quả của chúng tôi nhưng đó là hành vi duy nhất khiến chúng tôi cảm thấy thoải mái khi xem xét các nghĩa vụ ủy thác của chúng tôi đối với các chủ hợp đồng, người gửi tiền, người cho vay và nhiều chủ sở hữu vốn đã cam kết phần lớn tài sản ròng của họ cho chúng tôi chăm sóc.” - Warren Buffett
7. Một mô hình kinh doanh tốt thì khá hiếm
Việc cho rằng Warren Buffett là nhà đầu tư giá trị là một quan niệm sai lầm. Trong những năm qua, Warren Buffett đã phát triển từ một nhà đầu tư giá trị thuần túy thành một nhà đầu tư chất lượng nhờ ảnh hưởng của Charlie Munger. Việc Berkshire Hathaway sở hữu những công ty lớn như Geico, Coca-Cola và See's Candy trong nhiều thập kỷ đã xác nhận điều này.
Những doanh nghiệp tốt là rất hiếm. Đó là lý do tại sao một khi bạn đã tìm thấy chúng thì thời điểm thích hợp để bán gần như là không bao giờ.
“Việc mua một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý sẽ tốt hơn nhiều so với việc mua một công ty hợp lý với mức giá tuyệt vời.” - Warren Buffett
8. Đừng cố gắng dự báo kinh tế
Đưa ra dự báo kinh tế và cố gắng dự đoán thị trường chứng khoán trong ngắn hạn là một trò chơi ngu ngốc. Trong thế giới dự báo kinh tế, chỉ có 2 loại người: người không biết và người không biế vì họ không biết. Dự báo kinh tế và thị trường còn tệ hơn là vô ích.
“Tôi có thể nói rằng tôi đã kinh doanh, điều hành Berkshire trong 58 năm và tôi chưa bao giờ đưa ra một dự báo kinh tế nào mang lại lợi ích cho công ty. Nếu tôi phụ thuộc vào các dự báo kinh tế, tôi không nghĩ chúng tôi sẽ đưa ra bất kỳ khoản tiền nào." - Warren Buffett
9. Chiến lược đầu tư khôn ngoan
Peter Lynch từng nói rằng việc bán những cổ phiếu thắng và giữ lại những cổ phiếu thua cũng giống như cắt hoa và tưới cỏ. Nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào một cổ phiếu, tất cả những gì bạn có thể mất là 1.000 đô la nhưng bạn có thể kiếm được 10.000 đô la hoặc thậm chí 50.000 đô la theo thời gian nếu bạn kiên nhẫn.
"Vào tháng 8 năm 1994, Berkshire hoàn tất việc mua 400 triệu cổ phiếu Coca-Cola mà chúng tôi hiện đang sở hữu. Tổng chi phí là 1,3 tỷ USD. Cổ tức bằng tiền mặt mà chúng tôi nhận được từ Coke năm 1994 là 75 triệu USD. Đến năm 2022, cổ tức đã tăng lên 704 USD." triệu." - Warren Buffett
10. Các tiêu chí của Warren Buffett
Warren Buffett sử dụng một cách tiếp cận nghiêm ngặt để mua lại toàn bộ doanh nghiệp.
Tiêu chí mua lại có thể được tìm thấy trong các lá thư hàng năm của ông:
· Công ty phải chứng minh được khả năng thu nhập ổn định
· Doanh nghiệp phải kiếm được lợi nhuận tốt trên vốn chủ sở hữu trong khi sử dụng ít hoặc không sử dụng nợ
· Phải có sẵn cơ quan quản lý (Berkshire sẽ không cung cấp)
· Công việc kinh doanh phải đơn giản (chỉ đầu tư trong phạm vi năng lực của bạn)
· Giá cả hợp lý
Như bạn có thể đã nhận thấy, có thể tìm thấy rất nhiều tiêu chí chất lượng trong danh sách này. Nếu ngay cả Warren Buffett cũng tập trung vào các công ty chất lượng thì bạn có nên làm vậy không?
Charlie và tôi đơn giản là không đủ thông minh để đạt được kết quả tuyệt vời bằng cách khéo léo mua và bán các phần của doanh nghiệp còn kém xa." - Warren Buffett
