1. Triết lý đầu tư của Francois Rochon
- Trong dài hạn, cổ phiếu là tài sản tốt nhất để đầu tư.
- Đầu tư lâu dài luôn chiến thắng đầu cơ.
- Chỉ mua những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh tốt.
- Những cơ hội đầu tư tốt hay xuất hiện trên thị trường độc quyền hoặc độc quyền nhóm.
- Tập trung vào các doanh nghiệp có tỷ suất sinh lời cao.
- Yếu tố về triển vọng dài hạn và năng lực quản lý của ban lãnh đạo là vô cùng quan trọng
- Trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng hiệu quả, hãy tận dụng cơ hội khi giá cổ phiếu rơi vào vùng hấp dẫn.
- Nếu bạn có tư duy kinh doanh hợp lý, bạn sẽ lựa chọn cổ phiếu tốt.
“Phương pháp đầu tư của tôi là mua những doanh nghiệp tuyệt vời, có ban lãnh đạo tài năng nhưng đang bị định giá thấp”.
2. Những điều cần cân nhắc khi phân tích 1 công ty
- Mô hình kinh doanh: Công ty kiếm tiền như thế nào, thị phần bao nhiêu, phát triển sản phẩm ra sao?
- Tình hình tài chính: Công ty có sức khỏe tài chính tốt không, tỷ suất sinh lời cao không, lợi nhuận có đi đôi với dòng tiền không?
- Chất lượng quản lý: Ban lãnh đạo có phân bổ vốn hiệu quả không, lợi ích của họ có gắn liền với doanh nghiệp không?
- Triển vọng: Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của công ty có hấp dẫn không (>12%), công ty có hoạt động theo chiến lược dài hạn không?
- Định giá: Công ty được định giá cao hay thấp so với mức trung bình lịch sử, giá trị nội tại tăng lên như thế nào theo thời gian so với mức định giá của nó?
“Chúng tôi đánh giá chất lượng của khoản đầu tư dựa trên tăng trưởng thu nhập hàng năm và triển vọng cơ bản dài hạn của doanh nghiệp chứ không phải lợi nhuận thị trường trong ngắn hạn.”
3. Quy tắc 3
- Cứ 3 năm sẽ có 1 năm thị trường chứng khoán giảm ít nhất 10%.
- Cứ 3 cổ phiếu chúng tôi mua sẽ có 1 cổ phiếu gây thất vọng.
- Cứ 3 năm sẽ có 1 năm danh mục của chúng tôi thua hiệu suất của chỉ số chung.
Đây là một khuôn khổ giúp cho bạn hành động hợp lý và tư duy dài hạn.
“Danh mục đầu tư của chúng tôi hoạt động kém hơn S&P 500 6 năm trong số 20 năm, tương đương với 30% thời gian. Nhận thức được thực tế này là điều quan trọng để chúng ta có thể chuẩn bị tâm lý cho những giai đoạn không thể tránh khỏi khi chúng ta có kết quả tệ hơn mức trung bình.”
4. Lợi nhuận của chủ sở hữu
Bạn không bao giờ nên tập trung vào hiệu quả hoạt động của danh mục đầu tư trong một năm nhất định mà hãy luôn xem xét sự phát triển giá trị nội tại của các công ty trong danh mục đầu tư của bạn.
Hiệu suất thị trường (giá cổ phiếu) và hiệu suất doanh nghiệp (thu nhập của chủ sở hữu) hiếm khi được đồng bộ hóa trong suốt một năm dương lịch. Nhưng khi thời gian trôi qua, sự đồng bộ giữa cả hai bắt đầu được khẳng định. Kể từ năm 1996, các công ty trong danh mục đầu tư của Rochon đã tăng giá trị khoảng 2474% và cổ phiếu của họ đạt tổng lợi nhuận khoảng 2817%. Trên cơ sở hàng năm, họ đạt được hiệu suất nội tại là 13,3% so với 13,9% đối với hiệu quả hoạt động trên thị trường chứng khoán.
5. Kiên nhẫn là đỉnh cao của đầu tư
Một cổ phiếu có thể không có biến động gì trong 3 năm và bất ngờ tăng giá sau đó. Điều này cho thấy thị trường chứng khoán không thể đoán trước trong ngắn hạn và bạn nên tập trung vào dài hạn.
6. Rochon không thích bán cổ phiếu sớm
Bán cổ phiếu “winner” quá sớm là một trong những sai lầm lớn nhất bạn có thể mắc phải. Một cổ phiếu có tỷ trọng 1,5% trong danh mục đầu tư của bạn chỉ giảm 7% nghĩa là vốn bị mất 1%. Tuy nhiên, khi bạn bán một công ty có tỷ trọng 4% trong danh mục đầu tư của bạn và tỷ lệ này tiếp tục tăng lên 200%, bạn sẽ mất 8%. Bạn có thể không nhìn thấy nó, nhưng chi phí cơ hội như vậy là có thật.
Đây là lý do khiến Rochon không thích bán cổ phiếu sớm. Trung bình, Giverny Capital giữ cổ phiếu của họ từ 6 đến 7 năm. Trong khi đó, các nhà đầu tư thường có thời gian nắm giữ cổ phiếu trung bình chỉ 6 tháng.
7. “Tham gia vào cuộc chơi”
Rochon muốn đầu tư vào các công ty được lãnh đạo bởi những con người xuất chúng và có “tham gia vào cuộc chơi”. Khi quyền sở hữu nội bộ cao hoặc công ty được điều hành bởi những người sáng lập thì lợi ích của ban lãnh đạo gắn liền với lợi ích của bạn với tư cách là một cổ đông.
8. Đánh giá lại các quyết định của bạn
Để cải thiện khả năng đầu tư của mình, bạn hãy soạn nhật ký đầu tư. Trong đó, bạn viết ra lý do mua bán cho hành động mua bán cổ phiếu của mình. Bạn sẽ học được rất nhiều điều khi định kỳ xem lại các quyết định của mình và liệu chúng có hiệu quả hay không. Francois Rochon cũng thực hiện điều này hàng năm để thống kê các sai sót của mình và kiểm điểm sau 5 năm:
Sai sót: 3 sai lầm đầu tư lớn nhất mà Rochon mắc phải trong một năm nhất định.
Kiểm điểm 5 năm: Trong phần này Rochon đánh giá lại các quyết định mà ông đã đưa ra trong 5 năm để xác định xem chúng có thành công hay không.
"Chúng tôi tin rằng việc nghiên cứu các quyết định của mình một cách có hệ thống và với một số nhận thức sâu sắc sẽ cho phép chúng tôi học hỏi từ cả thành tích và sai sót của mình."
9. Khủng hoảng mang lại cơ hội
Trong cuộc khủng hoảng tài chính, Fancois Rochon đã nhiều lần tuyên bố rằng đó là cơ hội mới.
“Chúng tôi tin rằng sự sụt giảm của thị trường và mức độ bi quan cao đã tạo ra những cơ hội đầu tư lớn, mà chúng tôi hiếm khi thấy trong lịch sử của thị trường tài chính.”
Kể từ năm 1945, đã có 11 cuộc suy thoái. Có 4 lần thị trường chứng khoán giảm hơn 40%. Mọi cuộc khủng hoảng đều có một điểm chung là chúng đều kết thúc. Mỗi sự điều chỉnh đều mang lại cơ hội. Chìa khóa để đầu tư thành công là sẵn sàng về mặt tâm lý cho những đợt suy thoái và điều chỉnh của thị trường. Bạn không biết khi nào một sự điều chỉnh sẽ diễn ra, nhưng bạn có thể chuẩn bị tinh thần để đón nhận nó.
“Chúng tôi có cùng quan điểm với như Warren Buffett về khả năng dự đoán sự điều chỉnh (chúng tôi giao việc đó cho các nhà chiêm tinh, chiến lược gia thị trường và các thầy bói).”
Vấn đề là trong một thị trường giá lên, các nhà đầu tư thường quên rằng cổ phiếu cũng có thể đi xuống. Họ mua cổ phiếu ở bất kỳ mức giá nào mà không xem xét đến giá trị nội tại của chúng. Và sau đó, một đợt giảm giá lớn xảy ra, họ bán ra với niềm tin rằng cổ phiếu sẽ không bao giờ trở thành nguồn tài sản đáng giá nữa.
“Về lâu dài, cách duy nhất để mất tiền trên thị trường chứng khoán là bán ra khi thị trường điều chỉnh hoặc suy thoái.”
FinSuccess hi vọng các nguyên tắc này sẽ giúp bạn cải thiện hệ thống đầu tư của bản thân trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tham gia học viện đầu tư của FinSuccess Tại Đây