1. Tổng quan lạm phát
Con số lạm phát T6/2023:
+ CPI toàn phần: +3% YoY, +0.2% MoM (dự báo +3.1% YoY)
+ CPI lõi : +4.8% YoY +0.2% MoM (dự báo +5% YoY)
Từ đỉnh lạm phát 06/2022, hầu hết các hàng hóa đều hạ nhiệt ngoại trừ giá nhà ở. Tuy nhiên, trong báo cáo tuần gần nhất của FinSuccess, giá nhà ở đã có những dấu hiệu đầu tiên của việc hạ nhiệt và cần khoảng 4 quý để điều này có thể thẩm thấu vô CPI.
Từ đầu 2023, xu hướng giảm của lạm phát xảy ra mạnh mẽ. Giá cả dịch vụ tăng mạnh (đặc biệt là giá nhà ở) là nguyên nhân khiến cho lạm phát lõi “dai dẳng”.
Vì vậy, việc quan sát các cấu phần của CPI lõi và CPI siêu lõi (loại trừ giá nhà ở) là cần thiết để nắm được xu hướng của lạm phát trong thời gian tới.
2. Các thành phần
CPI toàn phần vẫn tăng nhẹ MoM nhưng điều quan trọng là CPI lõi đã hạ nhiệt mạnh mẽ còn 0.2% MoM so với 0.4% của tháng trước. Nguyên nhân là do giá nhà ở và sản phẩm dịch vụ vận chuyển đã tăng chậm lại đáng kể.
Xu hướng của các thành phần trong dịch vụ lõi đã suy giảm đáng kể, đặc biệt là nhà ở, vận chuyển, giáo dục – dịch vụ liên lạc và dịch vụ y tế sức khỏe.
Mức lương thực trung bình đang có xu hướng tăng trở lại, điều này có thể ảnh hưởng đến chi phí đầu vào của nhiều doanh nghiệp.
Bức tranh lạm phát tổng thể, dịch vụ lõi vẫn là tâm điểm chú ý.
3. Dự báo xu hướng lạm phát
Về dự báo lạm phát sắp tới, tỷ lệ lạm phát ngụ ý (implied inflation rate) sẽ trên mức 3% trước khi giảm về dưới 3% vào báo cáo lạm phát tháng 10 (nguyên nhân là do CPI index nửa cuối năm 2022 hạ nhiệt khiến nền lạm phát thấp).
Trong khi đó, các nhà kinh tế học cho rằng lạm phát sẽ cao hơn ít so với ngụ ý và Bloomberg Economics là bên thận trọng nhất.
Lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể trong tháng 6 và điều tích cực là giá nhà ở "cứng đầu" đã có những dấu hiệu đầu tiên. Nhưng xu hướng đi ngang khả năng sẽ tiếp tục khi nền lạm phát nửa cuối 2022 khá thấp, liệu FED sẽ làm gì?
