Cuộc bầu cử ở Mỹ vào thứ Ba và sự tập trung vào các quyết định của ngân hàng trung ương vào thứ Năm sẽ là những ngày quan trọng nhất trong tuần. Tác động của những sự kiện này đến thị trường vẫn chưa rõ ràng, vì chúng ta không biết khi nào sẽ có kết quả bầu cử chính thức của Mỹ, chưa kể đến việc ai sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống và cả hai viện. Hơn nữa, cách mà những phát ngôn trong chiến dịch có thể chuyển thành chính sách theo thời gian cũng là một ẩn số.
1. BẦU CỬ TỔNG THỐNG MỸ
Thực tế, chúng ta có thể không có kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ vào đêm 05/11 hoặc sáng hôm sau. Có thể mất vài ngày, nhưng hy vọng không kéo dài đến vài tuần để có kết quả đầy đủ.
Các kịch bản chi phí tài chính cho từng nền tảng của các ứng cử viên đã được đưa ra. Các đề xuất về chính sách thuế của 2 ứng viên sẽ gây ra những tác động đa chiếu khi Trump đề xuất thay thế thuế thu nhập bằng thuế nhập khẩu, trong khi kế hoạch của Harris được cho là sẽ làm giảm tính cạnh tranh về thuế của Mỹ (thuế suất cao sẽ là mối đe dọa đối với nền kinh tế toàn cầu).
2. FOMC—LIỆU FED SẼ TUÂN THEO SỰ ĐỒNG THUẬN CỦA THỊ TRƯỜNG?
Thị trường kỳ vọng rằng FED sẽ cắt giảm biên độ lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, với sự đồng thuận gần như hoàn toàn. Các lý do được đưa ra cho mức giảm khiêm tốn này:
- Việc không cắt giảm sau khi đã giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 sẽ bị coi như một sự thừa nhận rằng FOMC đã sai lầm, điều này sẽ không tốt cho thị trường và lòng tin vào Fed.
- Về các biến số trong nhiệm vụ kép:
- Powell có khả năng sẽ tiếp tục nhắc đến tiến trình giảm lạm phát với chỉ số PCE hiện ở mức 2,1% so với năm trước và PCE lõi ở mức 2,7%.
- Ông có thể lập luận rằng việc làm đang tăng trưởng với tốc độ chậm hơn một chút so với năm ngoái, ở mức 170 nghìn việc làm mỗi tháng so với 250 nghìn việc làm mỗi tháng trong cùng kỳ năm trước. Powell có thể sẽ bác bỏ con số 12 nghìn việc làm gần đây vì những lý do như ảnh hưởng từ các cơn bão có thể đã gây ra sự sai lệch trong ước tính bảng lương, khả năng sẽ có các điều chỉnh tăng trong dữ liệu bảng lương trong những tháng tới do thu thập thêm thông tin và các yếu tố điều chỉnh theo mùa hiện đang bị sai lệch.
- Tuy nhiên, dữ liệu về tiền lương và giá cả lõi đang gia tăng là một tín hiệu cảnh báo.
- Mỹ vẫn đang trong tình trạng cầu vượt quá cung, như được đo bằng ước lượng về khoảng cách sản lượng, do đó vẫn chưa có bước đi nào để mở ra khả năng giảm lạm phát và đạt được mức lạm phát 2% một cách bền vững.
Powell sẽ không bình luận nhiều về kết quả bầu cử, mà tập trung vào nhiệm vụ của Fed và theo dõi các biến động kinh tế.
3. NGÂN HÀNG ANH
Ngân hàng Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,75%. Thống đốc Bailey nhận xét rằng "quá trình giảm lạm phát đang diễn ra nhanh hơn chúng tôi nghĩ." Kinh tế trưởng Hew Pill cũng nhấn mạnh sự thận trọng trong việc rút dần các hạn chế chính sách tiền tệ, đặc biệt khi chỉ số CPI lõi giảm xuống 3,2% trong tháng 9 từ mức 3,6% trước đó.
Ngân hàng Anh có thể sẽ rất thận trọng do ngân sách mà Đảng Lao động công bố tuần trước. Hiệu ứng kích thích tài khóa dự kiến sẽ đẩy Vương quốc Anh vào tình trạng cầu vượt cung vào nửa cuối năm 2025 do gia tăng chi tiêu và phát hành nợ, trong khi thuế thu đạt mức cao kỷ lục sau chiến tranh. Điều này có thể tăng áp lực lên các dự báo lạm phát, làm giảm sự nới lỏng chính sách tiền tệ.
Việc thị trường trái phiếu phản ứng nhanh với mức tăng khoảng một phần tư điểm trong lợi suất trái phiếu chính phủ 2 và 10 năm có thể khuyến khích Ngân hàng Anh.
Tình hình này cho thấy việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể ít quan trọng hơn ở Vương quốc Anh so với các nơi khác. Nếu các quốc gia khác sao chép mô hình này, lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài.
