1. Ông Powell đang chuẩn bị gì cho cuộc họp FED tới?
Chủ tịch FED Powell sẽ phát biểu tại CLB kinh tế New York (Economic Club of New York) vào thứ Năm. Phần QnA chắc chắn thu hút nhiều sự quan tâm của thị trường. Một cuộc phát biểu định hướng trước cuộc họp lãi suất vào ngày 1/11.
Lạm phát lõi vẫn khá cao trong bối cảnh tăng trưởng GDP bất ngờ mạnh hơn kỳ vọng trong 5 quý gần nhất. Thị trường lao động “dập tắt” kỳ vọng về kinh tế chậm lại. Các dữ liệu đang ủng hộ cho “diều hâu”.
2. Phát biểu về biến động lợi suất trái phiếu vừa qua?
Hi vọng ông Powell sẽ có những phát biểu xoa dịu hơn (tích cực) về những biến động về lợi suất TPCP giai đoạn qua, như:
- Lợi suất TPCP tăng mạnh vì những phát biểu sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn (higher for longer) – mang tính định hướng hơn thay vì là một đợt tăng lãi suất gây bất ngờ cho thị trường.
- Trong ngắn hạn, lợi suất TPCP biến động trong bối cảnh Chính phủ Mỹ đang phải tái cơ cấu lại tài khoản thanh toán của mình (huy động thêm TPCP trong bối cảnh lãi suất cao) sau khi dự luật nâng trần nợ công được thông qua.
- Và cũng hi vọng ông ấy không đề cập về nguyên nhân liên quan tới thâm hụt ngân sách quá mức vì nó không trọng yếu (chi tiết ở phía dưới).
Đơn giản vì thâm hụt ngân sách không phải lí do chính khiến lợi suất trái phiếu tăng mạnh. Nó có thể là nguyên nhân nếu điều này đồng thời kích thích nhu cầu tín dụng khác. Tuy nhiên, nhu cầu tín dụng của hộ gia đình đang suy giảm và các doanh nghiệp vẫn huy động nợ ở mức ổn định.
3. Tín hiệu cho thấy lạm phát đang trở lại
Đa số các thành viên của FED đã cho rằng rủi ro lạm phát sẽ cao hơn trong tháng 9, đặc biệt là sau một giai đoạn lạm phát hạ nhiệt.
Một số yếu tố có thể làm cho lạm phát tăng trở lại:
- Giá năng lượng tăng áp lực lên chi phí đầu vào các DN
- Khảo sát của NFIB chỉ ra 30% các DN nhỏ có kế hoạch tăng giá trong năm nay. Theo ScotiaBank thì phần lớn lạm phát ở Mỹ và Canada bị ảnh hưởng bởi các DN nhỏ này.
- Kinh tế Mỹ vẫn bền bì hơn kỳ vọng, cũng như tồn kho các loại hàng hóa cũng không có dấu hiệu qua tải giúp hạ nhiệt lạm phát
- Chi phí nhân công đang tăng trong bối cảnh tiền lương đang tăng nhanh hơn năng suất lao động
- Ngân sách các hộ gia đình vẫn còn nhiều dư địa tiêu dùng
- Chuỗi cung ứng vẫn đang gặp nhiều vấn đề, đặc biệt ở các ngành lớn như nhà ở hay phương tiện
- Thâm hụt ngân sách vẫn khá lớn.
4. Trung Quốc sẽ không giảm thêm lãi suất
PBoC khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tái chiết khấu 1 năm ở mức 2.5% vào thứ Hai mặc cho lạm phát tháng 9 vẫn ở mức thấp (0% YoY so với mục tiêu 3%). Tuy nhiên, NHTW khả năng sẽ giữ lãi suất trong bối cảnh đồng Nhân dân tệ đang mất giá nhiều giai đoạn qua.
Hơn nữa, kinh tế Trung Quốc đang dần xuất hiện các tia sáng nhỏ và việc kích thích bằng nới lỏng tín dụng thông qua giảm tỉ lệ dữ trự bắt buộc và chính sách tài khóa mang lại nhiều hiệu quả hơn.
5. Một số sự kiện vĩ mô đáng chú ý khác
- Trung Quốc công bố số liệu GDP vào thứ Ba (1% QoQ SA) và lãi suất điều hành (kỳ vọng không đổi).
- 55 doanh nghiệp thuộc S&P500 sẽ công bố BCTC Q3 như BofA, Goldman Sachs, Bank of NewYork Mellon, Morgan Stanley, Netflix, Tesla…
- Tăng trưởng bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tháng 9 của Mỹ vào thứ Ba
- Canada công bố tổng mức bán lẻ và bán sỉ hàng hóa dịch vụ (thứ Sáu). Khả năng sẽ tăng trưởng sau một giai đoạn hè khá nhiều thiên tai như cháy rừng, đình công…
- Úc công bố số liệu việc làm tháng 9 vào thứ Tư. Thị trường lao động của nước này vẫn đang khá nóng.
Mong là những sự kiện sẽ có ích với các NĐT. Chúc anh chị một tuần đầu tư mới thành công!
