Giới thiệu về sách

Tài liệu trình bày chi tiết:

Khái niệm, ưu nhược điểm: Ưu điểm là dễ áp dụng, nhanh chóng, phản ánh dòng tiền và kỳ vọng thị trường; nhược điểm là khó tìm công ty thực sự “comparable” và dễ bị thiên lệch bởi chu kỳ hay tâm lý đám đông.

Quy trình định giá: Gồm 4 bước – xác định vũ trụ công ty so sánh (theo ngành, phân ngành), tính toán và chuẩn hóa số liệu (LTM, calendarization, loại bỏ yếu tố bất thường), benchmarking để chọn nhóm gần nhất, và cuối cùng xác định fair value range dựa trên trung vị hoặc khoảng min–max của multiples.

Các chỉ số định giá: Bao gồm Equity multiples (P/E, P/B, PEG, P/FCFE) và Enterprise multiples (EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/FCFF…), cùng các multiples đặc thù ngành như EV/Subscriber, EV/Room, EV/Ton, EV/Employee….

Điều chỉnh số liệu: Hướng dẫn loại bỏ các khoản thu nhập bất thường, điều chỉnh kế toán (LIFO/FIFO, deferred taxes, leases…), và tính toán số cổ phiếu pha loãng theo phương pháp Treasury Stock.

Ứng dụng và hạn chế: Comps thường được dùng để kiểm chứng kết quả DCF (sanity check), nhưng về dài hạn vẫn kém bền vững hơn vì dựa nhiều vào sentiment thay vì fundamentals.