1. KQKD Q1.2025 khả quan, đặc biệt là mảng nông nghiệp

2. Kế Hoạch Kinh Doanh Năm 2025

a. Mục tiêu kinh doanh lãi vượt 1,200 tỷ đồng năm 2025

• Doanh thu đạt 17.256 tỷ đồng, tăng 7% so với năm ngoái.
• Lợi nhuận sau thuế tăng 4% lên 1.210 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 672 tỷ đồng, tăng 10%.
• Nếu đạt kế hoạch này, công ty sẽ tiếp tục chia cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 5%.

b. Tiềm năng của các lĩnh vực trong năm 2025

3. Chiến lược dài hạn tái cấu trúc giảm thiểu rủi ro thuế quan

a. Chủ động phát triển các thị trường như châu Âu & Trung Đông

BLĐ khẳng định thuế quan Mỹ hiện không ảnh hưởng lớn đến PAN Group do tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ, kể cả ngành tôm, khá nhỏ. Tập đoàn đã chủ động tái cấu trúc từ sớm, tập trung đẩy mạnh sản phẩm giá trị gia tăng cao để đáp ứng nhu cầu của các thị trường khó tính như châu Âu và Trung Đông. Điển hình, công ty con Khang An hiện đang tập trung vào xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản và châu Âu, đặc biệt là Anh, đối với mảng tôm. Đặc biệt, đối với các sản phẩm chế biến sâu, các nhà mua hàng chấp nhận trả thuế khi mua theo điều kiện FOB từ Việt Nam, vì vậy những sản phẩm này không bị ảnh hưởng bởi thuế.

b. BLN ở thị trường Mỹ khá thấp nên ảnh hưởng không nhiều

Biên lợi nhuận tại thị trường Mỹ tương đối thấp so với các thị trường như Úc, châu Âu hay Nhật Bản. Vì vậy, ngay cả trong trường hợp bất lợi nhất về thuế, tác động đến lợi nhuận của tập đoàn trong năm 2025 cũng sẽ không đáng kể. Trong năm 2024, kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ chỉ chiếm khoảng 18% tổng giá trị xuất khẩu, riêng mảng tôm đóng góp khoảng 13%, cho thấy tỷ trọng này khá nhỏ so với quy mô doanh thu tổng thể của tập đoàn.

c. Kế hoạch xuất khẩu Q2.2025

Trong quý 2, sản lượng xuất khẩu dự kiến đạt 80%. Tập đoàn sẽ tiếp tục mở rộng hợp đồng với các đối tác lớn, đồng thời khai thác thêm thị trường tiềm năng. Chiến lược dài hạn tập trung vào sản phẩm cao cấp và thị trường gần nhằm tối ưu chi phí logistics và đảm bảo tăng trưởng bền vững.

4. Phần Q&A

a. Dự định phân phối sản phẩm thông qua hệ thống CPFoods

Hiện tại, PAN Group chưa triển khai phân phối sản phẩm thông qua hệ thống CPFoods. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng không loại trừ khả năng hợp tác trong tương lai, khi điều kiện phù hợp và mang lại lợi ích song phương. Dù chưa sử dụng hệ thống phân phối của CPFoods, PAN đã có nhiều kênh hợp tác hiệu quả với CP trong các lĩnh vực khác, đồng thời đang kết nối tốt với nhiều hệ thống phân phối khác trên thị trường. Trong thời gian tới, PAN sẽ tiếp tục cân nhắc các phương án phù hợp với chiến lược từng giai đoạn, nhằm đảm bảo tối ưu hóa chuỗi giá trị và lợi ích chung.

b. Tại sao mức chia cổ tức năm 2024 vẫn giữ ở mức 5%, và kế hoạch chia cổ tức 2025

Dù lợi nhuận năm 2024 tăng so với năm trước, PAN vẫn duy trì mức chia cổ tức 5%. Nguyên nhân là tập đoàn cần ưu tiên sử dụng lợi nhuận đểt hanh toán các khoản đầu tư dài hạn, đặc biệt là các dự án xây dựng hệ sinh thái được tài trợ một phần từ vốn vay CGIF. Việc này nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động trong dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ cổ tức sẽ tăng trong những năm tới khi các khoản đầu tư bắt đầu sinh lợi.

c. Chiến lược M&A trong năm 2025 và 3 năm tới, và các tiêu chí lựa chọn doanh nghiệp mục tiêu

PAN định hướng trở thành tập đoàn nông nghiệp hàng đầu, góp phần nâng tầm nông nghiệp Việt Nam. Trong các thương vụ M&A, tiêu chí quan trọng nhất là doanh nghiệp mục tiêu phải chia sẻ cùng tầm nhìn và giá trị với hệ sinh thái PAN. Tuy nhiên, PAN luôn đặt trọng tâm vào việc thiết lập cơ chế kiểm soát minh bạch; không ngại từ chối những cơ hội M&A nếu phát hiện sự sai lệch giữa lời nói và hành động, dù đã nghiên cứu rất sâu.

Hệ sinh thái PAN quy tụ các công ty thành viên có nền văn hóa khác nhau, nhưng khi tất cả cùng hướng đến mục tiêu chung, sự khác biệt không trở thành rào cản. Trên thực tế, mâu thuẫn chỉ phát sinh khi có xung đột lợi ích – và văn hóa đôi khi chỉ là cái cớ. Do đó, PAN ưu tiên xây dựng một cộng đồng minh bạch, nơi giá trị được chia sẻ công bằng và không phục vụ lợi ích cá nhân. Với tỷ lệ sở hữu kiểm soát và sự rõ ràng trong chiến lược, chúng tôi chưa từng gặp phải những mâu thuẫn đáng kể về lợi ích hay văn hóa.

5. Định giá 

Hiện tại, PAN đang được giao dịch ở mức P/E 8.21, thấp hơn P/E trung vị 5 năm là 13.32