MWG đã công bố chính thức chào bán IPO Điện Máy Xanh vào tháng 5/2026 — một trong những thương vụ đáng chú ý nhất thị trường bán lẻ Việt Nam giai đoạn hiện tại. Sau khi IPO thành công, đây không chỉ là câu chuyện huy động vốn, mà còn là bước “unlock value” rất lớn cho toàn bộ hệ sinh thái của MWG.

1. Bức tranh tổng quan của ĐMX

Năm 2025, Điện Máy Xanh ghi nhận LNST khoảng 6.100 tỷ đồng. Kế hoạch năm 2026 dự kiến đạt khoảng 7.400 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 21%.

Xa hơn, đến năm 2030, lợi nhuận mục tiêu được kỳ vọng quanh 13.000 tỷ đồng, tương đương CAGR 5 năm khoảng 16%, trong khi doanh thu tăng trưởng khoảng 11%/năm.

Điểm đáng chú ý là công ty cũng định hướng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% LNST hàng năm — một yếu tố rất hấp dẫn với nhóm nhà đầu tư dài hạn.

2. Kết quả quý 1/2026: “Cỗ máy in tiền” của MWG

Trong quý 1/2026, ĐMX tiếp tục khẳng định vai trò động lực lợi nhuận chủ lực của Mobile World Investment Corporation khi ghi nhận:

• Doanh thu: 32.416 tỷ đồng (+34% YoY)
• Lợi nhuận ròng: 2.206 tỷ đồng (+47% YoY)

Động lực tăng trưởng đến từ:

• Chiến lược cao cấp hóa sản phẩm, giúp tăng ASP
• Mảng bán hàng trả góp bùng nổ, hiện đóng góp khoảng 37% doanh thu
• Đáng chú ý, các chương trình trả góp 0% hiện được nhà cung cấp tài trợ toàn bộ chi phí lãi vay, giúp ĐMX vừa đẩy mạnh doanh số vừa duy trì biên lợi nhuận gộp ổn định.

3. 5 trụ cột tăng trưởng cho giai đoạn 5 năm tới

• Tăng trưởng bằng chất
ĐMX tập trung nâng chất lượng dịch vụ, tối ưu hiệu quả cửa hàng và cao cấp hóa mô hình nhằm gia tăng thị phần vượt trội so với toàn ngành. Theo kế hoạch, CAGR doanh thu của ĐMX giai đoạn tới có thể đạt khoảng 13%, cao hơn đáng kể mức tăng trưởng thị trường khoảng 8,2%.

• Dịch vụ tài chính
Đây được xem là một trong những mảng có biên lợi nhuận cao nhất của hệ sinh thái. Tỷ lệ phê duyệt cực nhanh (80% dưới 3 phút), không trực tiếp chịu rủi ro tín dụng và được kỳ vọng nâng tỷ lệ thâm nhập lên khoảng 50% doanh thu vào năm 2028.

• Thợ Điện Máy Xanh
Sở hữu hạ tầng dịch vụ hậu mãi lớn nhất Việt Nam với: 8.000 nhân sự và 700 xe tải

Mảng này được kỳ vọng tăng trưởng mạnh ở: Dịch vụ bảo trì B2C & Trạm sạc B2B & Hệ sinh thái dịch vụ gia đình

• Super App
Mục tiêu xây dựng hệ sinh thái đa dịch vụ cho khoảng 18 triệu người dùng, tận dụng lợi thế offline mà rất ít doanh nghiệp tại Việt Nam có được.

• EraBlue (Indonesia)
Đây có thể là “hidden gem” dài hạn của ĐMX. Thị trường Indonesia, đặc biệt tại đảo Java, có quy mô rất lớn. Mô hình EraBlue hiện cho doanh thu/cửa hàng gấp khoảng 2 lần Việt Nam và đặt mục tiêu mở rộng lên 1.000 cửa hàng trong dài hạn.

4. Định giá sau IPO và các thông tin liên quan

Theo kế hoạch, ĐMX dự kiến IPO tối đa khoảng 16,3% vốn điều lệ. Với số lượng cổ phiếu sau IPO ước tính quanh 1,1 tỷ cổ phiếu, nếu mức giá chào bán khoảng 80.000 đồng/cp thì: Tổng số tiền huy động mang lại là 14,36 nghìn tỷ, vốn hoá sau IPO đạt đến quanh 100 ngàn tỷ đồng. Từ đó ĐMX sẽ trở thành một doanh nghiệp vốn hóa thuộc nhóm bluechip trên sàn

Tính đến ngày 22/5/2026 vốn hoá MWG là 116k tỷ, như vậy ĐMX đóng góp tới 88%-90% giá trị MWG, các mảng ngoài DMX bao gồm Bách Hóa Xanh, An Khang, EraBlue (Indonesia) đang được định giá bởi thị trường khá "ọt ẹp" khi dự phóng 2026 BHX mang lại 2000 tỷ lợi nhuận.

Một số thông tin dự kiến:

• Thời gian đăng ký mua: 27/05 – 17/06/2026
• Công bố kết quả: 18/06 – 19/06/2026
• Khối lượng tối thiểu: 100 cổ phiếu
• Đặt cọc 10% giá trị đăng ký mua
• Đăng ký thông qua website ĐMX và website Vietcap

5. Đánh giá và góc nhìn FinSuccess

Sau nhiều năm mở rộng hệ sinh thái, MWG đang dần được định vị như một mô hình holding với nhiều mảnh ghép xoay quanh cùng một tập khách hàng lớn, từ bán lẻ, dịch vụ hậu mãi, tài chính tiêu dùng cho đến mở rộng ra thị trường quốc tế. Vì vậy, câu chuyện IPO Điện Máy Xanh lần này không chỉ nằm ở việc huy động vốn, mà còn là bước đi giúp thị trường nhìn rõ hơn giá trị riêng của từng hệ sinh thái bên trong MWG.

Một điểm khác cũng khá đáng chú ý là góc nhìn của ban lãnh đạo về bối cảnh hiện tại. Dù sức mua và môi trường kinh doanh vẫn còn nhiều biến động, doanh nghiệp cho rằng mức độ khó khăn hiện nay chưa đến mức căng thẳng như giai đoạn khủng hoảng tiêu dùng năm 2022 hay thời kỳ Covid trước đây. Điều này phần nào phản ánh sự tự tin hơn về khả năng tạo dòng tiền, sức khỏe tài chính cũng như triển vọng tăng trưởng trong chu kỳ mới của ngành bán lẻ.

FinSuccess sẽ tiếp tục cập nhật thêm các thông tin mới liên quan đến thương vụ IPO ĐMX trong thời gian tới. Anh/chị cần thêm góc nhìn hay phân tích nào có thể nhắn FinSuccess nhé.