Liên hệ với chúng tôi Contact Us

Robeco - Báo cáo chiến lược 2025: "Đón Đầu Cơ Hội Đầu Tư Giữa Những Chuyển Động Kinh Tế Toàn Cầu"

Năm 2025 dự kiến sẽ là giai đoạn đầy biến động với ba kịch bản chính: tăng trưởng ổn định, sự bứt phá toàn cầu, hoặc suy thoái kinh tế do chiến tranh thương mại. Chứng khoán Mỹ đối mặt nguy cơ điều chỉnh, trong khi châu Âu và năng lượng tái tạo mở ra cơ hội tăng trưởng. Trái phiếu xanh và đầu tư chuyển đổi nổi lên như xu hướng chính, đặc biệt khi các quy định ESG toàn cầu ngày càng chặt chẽ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các chính sách tài khóa, lao động và biến động tiền tệ, đồng thời tìm kiếm cơ hội trong các ngành ít chịu tác động bởi lạm phát. Với cam kết toàn cầu về khí hậu và dữ liệu địa lý hỗ trợ, 2025 là năm để đón đầu các cơ hội đầu tư bền vững và chuyển đổi.
Nguồn báo cáo Robeco The Investment Engineers
Chuyên đề Báo cáo chiến lược năm 2025
Ngày phát hành Tháng 11/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây
Room Zalo Tại đây

 

1. Giới thiệu 

  • Quan sát kinh tế hiện tại:
    • Nền kinh tế Mỹ không rơi vào suy thoái như dự đoán mà tăng trưởng 2.8% trong quý 3 năm 2024, trong khi Đức và Trung Quốc gặp khó khăn.
    • Một số chỉ số suy thoái như đường cong lợi suất đảo ngược và tăng trưởng việc làm giảm đã xuất hiện, nhưng thị trường lao động vẫn ổn định nhờ nhập cư cao.
  • Thay đổi liên tục trong chu kỳ kinh tế:
    • Các chính sách thắt chặt tiền tệ đã tác động nhanh đến các ngành nhạy cảm với lãi suất.
    • Fed không muốn hạ nhiệt thị trường lao động thêm, thể hiện qua bài phát biểu tại Jackson Hole.

2. Ba kịch bản (Three Scenarios)

  • Kịch bản cơ sở:
    • Kinh tế toàn cầu vẫn duy trì ổn định bất chấp các tín hiệu yếu kém.
    • Mỹ tiếp tục chính sách tài khóa mở rộng và tiền tệ thắt chặt, nhưng có nguy cơ lạm phát trở lại nếu giảm lãi suất quá nhanh.
    • Dự báo tăng trưởng GDP Mỹ là 1.7%, thấp hơn mức đồng thuận, và lạm phát ở mức 2.75%.
  • Kịch bản lạc quan:
    • Cắt giảm lãi suất đồng loạt trên toàn cầu và sản xuất phục hồi mạnh.
    • Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng trên 2% nhờ các chính sách thuế của Trump, và giảm căng thẳng thương mại với Trung Quốc.
    • Các yếu tố như năng lượng ổn định và tăng năng suất sẽ giữ lạm phát trong khoảng 1.75-2.25%.
  • Kịch bản bi quan:
    • Xung đột chính trị và thương mại gia tăng, đặc biệt với các thuế quan cao của Mỹ, đẩy giá tiêu dùng và giảm đầu tư.
    • Lạm phát cao trở lại cùng với suy thoái kinh tế.
    • Doanh thu doanh nghiệp giảm 20%, và thị trường chứng khoán rơi vào giai đoạn suy thoái.

3. Triển vọng thị trường tài chính (Financial Markets Outlook)

  • Thị trường chứng khoán:
    • Chứng khoán Mỹ tiếp tục thể hiện sự mạnh mẽ với dự báo tăng trưởng EPS 9%, nhưng định giá cao có thể dẫn đến điều chỉnh nếu lạm phát tăng.
    • Chứng khoán châu Âu có cơ hội tăng giá trị nhờ các chính sách tài khóa và tiêu dùng cải thiện.
  • Trái phiếu:
    • Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ dự báo trong khoảng 4.5-5%.
    • Trái phiếu có lợi suất cao (high yield) đang bị định giá cao, và rủi ro tăng khi điều kiện kinh tế xấu đi.
  • Thị trường ngoại hối:
    • USD được định giá cao, trong khi JPY bị định giá thấp. USD có thể đạt đỉnh nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.

4. Dấu mốc 2025 (Signposts 2025)

  • Các yếu tố cần theo dõi:
    • Định giá: Thị trường chứng khoán Mỹ có thể chịu áp lực giảm giá trị; châu Âu có thể hưởng lợi từ cải thiện tiêu dùng.
    • Chính sách tài khóa: Mỹ và Nhật tiếp tục mở rộng tài khóa, trong khi châu Âu tăng cường tự lực.
    • Chính sách tiền tệ: Rủi ro nghiêng về phía lạm phát tăng cao, với ít khả năng tăng trưởng phi lạm phát.
    • Lao động: Thị trường lao động Mỹ tiếp tục thắt chặt, nhưng có thể đạt mức thất nghiệp tối đa 4.5%.

5. Đầu tư bền vững (Sustainable Investing)

  • Tình hình hiện tại:
    • Hiệu suất của các chỉ số ESG trong năm 2024 kém hơn các chỉ số truyền thống, nhưng cải thiện so với 2022.
    • Các quỹ năng lượng sạch đang rẻ nhất trong lịch sử, tạo cơ hội đầu tư dài hạn.
  • Dự báo:
    • Nhu cầu về trái phiếu xanh vẫn mạnh, với mức phát hành đạt 942 tỷ USD trong năm 2024.
    • Các quy định mới tại châu Âu, như CSRD, sẽ yêu cầu báo cáo minh bạch hơn về ESG.
    • Các ngành năng lượng tái tạo và đầu tư theo hướng chuyển đổi (transition investing) được dự báo tăng trưởng nhanh.

6. Đầu tư chuyển đổi (Embracing Transition Investing)

  • Xu hướng chính:
    • Đầu tư chuyển đổi, đặc biệt là hướng tới kinh tế ít phát thải carbon, trở thành xu hướng lớn.
    • Dữ liệu không gian địa lý (geospatial data) sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc theo dõi và cải thiện tác động môi trường.
  • Hoạt động toàn cầu:
    • COP 30 sẽ là sự kiện quan trọng, với các kế hoạch hành động khí hậu và mục tiêu phát thải mới.
    • Đầu tư vào bảo tồn thiên nhiên sẽ tăng, với sự hỗ trợ từ các tổ chức quốc tế.

Kết luận

  • Tình hình năm 2025:
    • Đây sẽ là năm đầy thách thức, với biến động kinh tế và tài chính tiếp tục.
    • Nhà đầu tư bền vững cần tập trung vào các ngành ít bị ảnh hưởng bởi điều kiện kinh tế.
    • Mặc dù có khó khăn từ lãnh đạo mới tại Mỹ, cam kết toàn cầu về khí hậu và bảo tồn vẫn mạnh mẽ.
Thăng Long
Investment Advisory
Thăng Long

‘Trong đầu tư, do dự là dấu hiệu của sự không chắc chắn. Nếu không chắc chắn thì đừng nên thực hiện’


Có thể bạn quan tâm
ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...

ABS - Báo cáo chiến lược 2025 "BỨT PHÁ BƯỚC VÀO KỶ NGUYÊN MỚI"

ABS - Báo cáo chiến lược 2025 "BỨT PHÁ BƯỚC VÀO KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-03 14:45

Báo cáo chiến lược 2025 - Chủ đề BỨT PHÁ BƯỚC VÀO KỶ NGUYÊN MỚI gồm 4 chuyên đề chính: Chiến lược đầ...

UEH - Báo cáo thường niên kinh Tế TP. HCM 2024

UEH - Báo cáo thường niên kinh Tế TP. HCM 2024

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-31 11:21

Báo cáo Kinh Tế TP. HCM năm 2024 được tổng hợp, thống kê, đánh giá bởi đội ngũ giảng viên Đại học UE...

VCBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025: KỶ NGUYÊN VƯƠN MÌNH

VCBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025: KỶ NGUYÊN VƯƠN MÌNH

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-30 15:12

Báo cáo "VCBS Triển vọng 2025" dự báo nền kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng 7-7,5% nhờ giải ngân...