Việt Nam đặc biệt chịu ảnh hưởng từ các mức thuế ban đầu của Mỹ. Để cải thiện vị thế, Việt Nam cần thể hiện tất cả những phẩm chất cốt lõi của mình như khả năng chống chịu, sự gắn kết văn hóa, lòng dũng cảm và khả năng đàm phán khôn ngoan. Có thể dự đoán rằng “cây tre ngoại giao” nổi tiếng của Việt Nam sẽ phải uốn cong đến mức gần như gãy dưới sức ép từ cả Mỹ và Trung Quốc.

HSC dự báo mức thuế trung bình sẽ ở mức 23,4% sau đàm phán, qua đó giúp GDP tăng trưởng 6,5% trong năm nay và 6,2% trong năm 2026 – khả năng cao sẽ là mức tăng trưởng tốt nhất tại châu Á. Mục tiêu VN-Index theo dự báo của HSC cho 1 năm tới là 1.512 điểm, với nhiều cơ hội chọn lọc cổ phiếu hấp dẫn. Trên thực tế, khả năng đạt được kết quả đàm phán thuế khả quan hơn kỳ vọng và việc nâng hạng thị trường mới nổi của FTSE Russell vào tháng 9 có thể tạo ra làn sóng hưng phấn vượt xa mức này.

Những biến động ngắn hạn che lấp sự thay đổi to lớn

Thẳng thắn mà nói, nếu các mức thuế của ông Trump không được công bố, thị trường Việt Nam có lẽ đã tăng vọt. Về cơ bản, các yếu tố nền tảng dài hạn như dân số trẻ được giáo dục tốt, dòng vốn FDI mạnh, quá trình đô thị hóa nhanh và tỷ lệ nợ trên GDP thấp hiện đang được củng cố thêm bởi những thay đổi sâu rộng trong chính bộ máy nhà nước Việt Nam. Việc ban hành Nghị quyết 68 với định hướng coi khu vực tư nhân là yếu tố then chốt trong tăng trưởng tương lai có ý nghĩa tương tự như những cải cách ở Trung Quốc dưới thời Đặng Tiểu Bình. Những thay đổi dài hạn này sẽ có ảnh hưởng vượt xa bất kỳ sự điều chỉnh ngắn hạn nào từ chính sách thuế. Khi mọi thứ lắng xuống, Việt Nam vẫn sẽ giữ được nhiều lợi thế hơn các quốc gia trong khu vực.

Nhà đầu tư khác nhau, góc nhìn khác nhau

Như bạn có thể thấy trong phần Chiến lược của Tyler Nguyễn, cách tiếp cận của nhà đầu tư trong nước và quốc tế đã có sự khác biệt rõ rệt. Chỉ trong tháng vừa rồi, nhà đầu tư nước ngoài mới bắt đầu quay lại mua ròng. Nhiều cổ phiếu hết room vẫn còn có thể mua mà không cần trả mức premium cao. Đây là cơ hội cho những ai có tầm nhìn dài hạn vào tương lai của Việt Nam. Mục tiêu chỉ số của HSC trong 1 năm tới vẫn là 1.512 điểm.

Các cổ phiếu ưa thích 

Các chủ đề đầu tư tập trung vào những ngành sẽ hưởng lợi từ sự thay đổi pháp lý tại Việt Nam. HSC đánh giá cao ngành bất động sản và tiện ích (utilities) trong giai đoạn đầu. Với nhóm ngân hàng, HSC ưu tiên ngân hàng tư nhân có tiếp cận đến người tiêu dùng và bất động sản. Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trong nước cũng sẽ là cách chính để Chính phủ giảm thiểu tác động của thuế, và nhiều cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ chủ đề này. Nhóm cổ phiếu liên quan đến thương mại có thể tiếp tục trầm lắng cho đến khi có sự rõ ràng hơn. 

Một số cổ phiếu đáng chú ý gồm: TCB, MWG, NLG, PC1, HPG, CTD.