1. Triển vọng thế giới | 2H2025 

• Tâm điểm của nửa sau 2025 sẽ dịch chuyển từ câu chuyện thuế quan sang khả năng cắt giảm lãi suất.
• TTCK Mỹ được dự báo yếu đi trong nửa sau 2025, trong khi đó các cổ phiếu công nghệ sẽ được định giá lại tích cực hơn.
• Giá vàng tiếp tục tăng mạnh, trong khi giá dầu sẽ đi ngang.
• Các thị trường mới nổi được hưởng lợi từ đồng USD suy yếu.

2. Triển vọng vĩ mô Việt Nam

• Việt Nam hoàn thành phần lớn các mục tiêu kinh tế trọng yếu bất chấp các thách thức bên ngoài.
• Hoàn thiện thể chế, tinh gọn bộ máy, chuyển đổi mô hình, tạo không gian cho tăng trưởng.
• Tăng trưởng xuất khẩu sẽ chậm lại trong 6 tháng cuối năm do cần thời gian để thích ứng với chính sách thuế quan mới của Mỹ.
• Đầu tư công và đầu tư tư nhân sẽ đóng vai trò then chốt để hoàn thành mục tiêu kinh tế cả năm.
• Chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục được duy trì để đạt mục tiêu tăng trưởng.

3. Triển vọng TTCK Việt Nam

• Ở kịch bản cơ sở, MBS kỳ vọng lợi nhuận thị trường có thể đạt mức tăng 17%/16% svck giai đoạn 2025-26.
• Những xu hướng thế giới và vĩ mô trong nước sẽ định hình TTCK Việt Nam trong những tháng cuối năm 2025.
• MBS nâng dự báo Vnindex lên đạt mức 1.500 – 1540 vào cuối năm 2025.

4. Chiến lược đầu tư

MBS cho rằng tâm điểm của thị trường trong những tháng cuối năm vẫn là các cổ phiếu vốn hóa lớn.