Báo cáo cập nhật ngành ngân hàng gồm những nội dung chính sau:

1. Tình hình vĩ mô 6M2025: FED vẫn đang siết chặt chính sách tiền tệ nhưng với cường độ giảm dần. Có lẽ FED vẫn chờ đợi những diễn biến của lạm phát trong thời gian tới khi thuế quan thẩm thấu vào nền kinh tế Mỹ để đưa ra các quyết định tiếp theo. Mặc cho sự suy yếu từ đầu của đồng USD (-10.9%), áp lực tỷ giá VND/USD vẫn tăng cao khi thực trạng găm giữ USD vẫn diễn ra ở các doanh nghiệp và dòng tiền đầu tư chảy ra khỏi Việt Nam. Trong khi đó, nguồn cung VND tiếp tục tăng khi Chính Phủ muốn thúc đẩy tín dụng càng làm trầm trọng hơn cung cầu giữa VND và USD. Ngoài ra, việc Việt Nam chủ động nới lỏng tiền tệ trước FED khiến do chênh lệch lãi suất giữa 2 quốc gia lớn hơn. Từ đó gây áp lực lên tỷ giá. Tuy nhiên, FinSuccess kỳ vọng rằng áp lực tỷ giá dần sẽ hạ nhiệt vào cuối 2025 – đầu 2026 khi bức tranh về lạm phát và hạ lãi suất FED sẽ càng rõ ràng hơn.

2. Cập nhật kết quả kinh doanh: Tăng trưởng huy động Q1/2025 đạt 1.36% YTD, tiếp tục thấp hơn tăng trưởng tín dụng toàn ngành đạt 3.8% YTD. Từ đó, LDR tiếp tục tăng lên 108% vào cuối tháng 3/2025, thanh khoản phần nào bị siết lại. Khối khách hàng doanh nghiệp đạt tăng trưởng tín dụng 3.9% so với mảng khách hàng bán lẻ chỉ đạt 2.6%. Tuy nhiên, xét tổng quan bức tranh tín dụng 6 tháng đầu năm vẫn diễn ra tích cực hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến 18/06/2025, tín dụng tăng 7,14% YTD và 18.71% YoY, đạt 16.73 triệu tỷ đồng. Dù tín dụng tăng trưởng tích cực, NIM trong quý 1/2025 giảm 32 bps so với quý trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ lợi suất tài sản (YEA) giảm, trong khi chi phí vốn (COF) gần như không đổi. Yếu tố chính gây áp lực lên NIM là chính sách của Ngân hàng Nhà nước (SBV) nhằm giảm lãi suất cho vay để kích thích kinh tế.

3. Danh mục đầu tư FinSuccess