Liên hệ với chúng tôi Contact Us

PC1 [MUA +21,2%]: Lợi nhuận tăng mạnh nhờ doanh số xây lắp điện và BĐS năm 2025

Vietcap Securities nâng khuyến nghị cho cổ phiếu PC1 từ “KHẢ QUAN” lên “MUA” với giá mục tiêu 33.200 VND do triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và định giá hấp dẫn
Nguồn báo cáo Công ty cổ phần chứng khoán Vietcap
Chuyên đề Ngành điện
Ngày phát hành 27/08/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

PC1 hoạt động trong lĩnh vực xây lắp đường truyền và trạm biến áp tại Việt Nam. Các mảng hoạt động chính bao gồm: 1) phát điện với công suất 313 MW, 2) xây lắp điện, 3) BĐS khu công nghiệp & nhà ở, và 4) khoáng sản

Về hoạt động kinh doanh chính:

  • Xây lắp điện: Chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu, dự kiến tăng mạnh nhờ kế hoạch mở rộng đường dây 500kV và đầu tư vào năng lượng tái tạo. Doanh thu dự kiến tăng 45% YoY vào năm 2025.
  • Phát điện: Dự kiến sản lượng điện thương phẩm đạt 460 triệu kWh vào năm 2024. Các dự án điện gió bổ sung có công suất 300MW sẽ được triển khai vào năm 2027/2028.
  • Bất động sản: PC1 phát triển nhiều dự án BĐS như Bắc Từ Liêm, Tháp Vàng, dự kiến đóng góp lớn vào LNST trong giai đoạn 2025-2028.
  • Khai thác khoáng sản (Niken): PC1 sở hữu 57.2% Khoáng sản Tân Phát, dự án khai thác niken tại Cao Bằng với sản lượng dự kiến 2.552 tấn vào năm 2024.

Triển vọng năm 2025:

  • Doanh thu dự kiến 12.498 tỷ đồng (+26.1% YoY), tăng mạnh nhờ mảng xây lắp điện dự kiến, được hỗ trợ nhờ sự phục hồi của đầu tư vào năng lượng tái tạo sau khi DPPA đi vào thực hiện và cơ chế giá mới dự kiến được ban hành
  • Dự báo biên lợi nhuận gộp cải thiện 130 điểm cơ bản đạt 9,5% dựa trên (i) đóng góp cao hơn từ các dự án EPC năng lượng tái tạo tư nhân có biên lợi nhuận cao hơn so với các hợp đồng với EVN
  • Kỳ vọng KCN Yên Phong IIA (tỉnh Bắc Ninh) sẽ đóng góp nhiều hơn cho chủ đầu tư KCN và nhà cung cấp dịch vụ logistic mà PC1 sở hữu 30% - Western Pacific - do giá thuê trung bình cao hơn YoY

Triển vọng dài hạn:

  • PC1 dự báo doanh thu từ mảng xây lắp điện sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt từ kế hoạch mở rộng lưới điện 500kV của Việt Nam giai đoạn 2026-2030
  • Công suất phát điện của PC1 dự kiến tăng gấp đôi từ 144MW (2023) lên 294MW vào năm 2027 và 444MW vào năm 2028, nhờ việc triển khai thêm các dự án điện gió. Sản lượng điện thương phẩm dự kiến đạt 1.390 triệu kWh vào năm 2028
  • PC1 mở rộng sang mảng bất động sản nhà ở và khu công nghiệp. Dự án bất động sản lớn như Bắc Từ Liêm, Tháp Vàng sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2025
  • Lợi nhuận từ mảng niken dự kiến sẽ ổn định nhờ nhu cầu gia tăng của niken trong sản xuất pin xe điện và thép không gỉ. LNST từ mảng này dự kiến đạt khoảng 180-220 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn 2024-2028.

Định giá: Giá mục tiêu là 33.200 đồng/cổ phiếu, với tỷ lệ tăng trưởng tiềm năng 21.2%. PC1 hiện có P/E dự phóng năm 2025 là 10.5 lần, thấp hơn trung bình ngành. 

Share:

Có thể bạn quan tâm
Báo cáo VND Q3/2024: Ảm đạm (DSCS)

Báo cáo VND Q3/2024: Ảm đạm (DSCS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-06 00:06

Với kết quả kinh doanh của VNDirect tiếp tục tăng trưởng âm so với cùng kỳ khi các mảng kinh doanh đ...

Hội thảo nhà đầu tư Vingroup 2024 (ACBS)

Hội thảo nhà đầu tư Vingroup 2024 (ACBS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-05 23:58

Trong buổi hội thảo cổ đông Vingroup 2024, ACBS đánh giá việc IPO Vinpearl và bán 25% Vinmec sẽ giúp...

Định Hướng Mới của Viettel Post với Logistics Biên Giới

Định Hướng Mới của Viettel Post với Logistics Biên Giới

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-03 10:48

VTP đẩy mạnh đầu tư vào logistics biên giới với dự án Công viên Logistics Lạng Sơn (khai thác từ 12/...

Hoa Sen Group (HSG) - MUA: Tận dụng chính sách bảo hộ và kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Hoa Sen Group (HSG) - MUA: Tận dụng chính sách bảo hộ và kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-02 14:02

Hoa Sen Group (HSG) được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 23,100 VNĐ/cổ phiếu, nhờ vào chính sách bả...

Triển vọng ngành hàng Công nghệ Thông tin và Truyền thông 2025: ĐIỆN TOÁN BIÊN VÀ 5G ĐỊNH HÌNH TƯƠNG LAI NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN (TPS)

Triển vọng ngành hàng Công nghệ Thông tin và Truyền thông 2025: ĐIỆN TOÁN BIÊN VÀ 5G ĐỊNH HÌNH TƯƠNG LAI NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN (TPS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-25 16:56

Doanh thu thị trường ICT (bao gồm phần phần cứng, phần mềm, dịch vụ công nghệ thông tin, dịch vụ viễ...

IDC: Khuyến nghị TRUNG LẬP - Đà tăng trưởng chậm lại trong 2025 (MBS)

IDC: Khuyến nghị TRUNG LẬP - Đà tăng trưởng chậm lại trong 2025 (MBS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-25 16:33

Q3/24 LN ròng tăng trưởng 218% svck. Luỹ kế 9T24, LN ròng tăng 95% svck nhờ bàn giao 90 ha diện tích...

VPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 22,150 VND/cổ phiếu

VPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 22,150 VND/cổ phiếu

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-22 16:14

Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận cao trong 9T2024, nhưng chúng tôi dự báo rằng VPB chỉ có khả năng đạt k...

Báo cáo Cập nhật Analyst Meeting: POW

Báo cáo Cập nhật Analyst Meeting: POW

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-22 16:07

15/11/2024, PVPower tổ chức cuộc họp chuyên viên phân tích kết hợp thăm quan Nhơn Trạch 3&4. Theo ba...

SIP - Báo cáo cập nhật Q3/2024: Duy trì đà tăng trưởng ổn định (VPBANKS)

SIP - Báo cáo cập nhật Q3/2024: Duy trì đà tăng trưởng ổn định (VPBANKS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-20 14:49

VPBankS hạ khuyến nghị xuống NẮM GIỮ với giá mục tiêu điều chỉnh là 90,500VND/cp tới từ việc SIP đã...

SAB - OUTPERFORM - Biên lợi nhuận mở rộng nhờ nỗ lực tối ưu hoá chi phí hoạt động (BVSC)

SAB - OUTPERFORM - Biên lợi nhuận mở rộng nhờ nỗ lực tối ưu hoá chi phí hoạt động (BVSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-20 14:22

Giá phiếu đã giảm khá mạnh kể từ đỉnh 2023, phản ánh rủi ro trung hạn về chính sách thuế, xu hướng q...

Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Tháng 10/2024: Tăng Trưởng Mạnh Ở Ngành Dệt May, Gỗ và Thủy Sản

Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Tháng 10/2024: Tăng Trưởng Mạnh Ở Ngành Dệt May, Gỗ và Thủy Sản

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-18 15:34

Báo cáo tháng 10/2024 ghi nhận xuất khẩu Việt Nam tăng trưởng tích cực: dệt may đạt 3.8 tỷ USD (+22%...

HPG - Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).

HPG - Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-18 15:24

Báo cáo về Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ (+12.5%). Điểm...

TCB: Báo cáo khuyến nghị đầu tư - MUA (Q3/2024) (DSC)

TCB: Báo cáo khuyến nghị đầu tư - MUA (Q3/2024) (DSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-15 15:01

DSC hạ dự báo lợi nhuận trước thuế của TCB xuống 28.340 tỷ do ghi nhận chi phí bất thường từ việc kế...

GMD: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 72,400 đồng/cổ phiếu (DSC)

GMD: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 72,400 đồng/cổ phiếu (DSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-15 14:47

Trong những tháng còn lại của năm 2024 và năm 2025, kết quả kinh doanh của GMD sẽ được thúc đẩy nhờ...

VHM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 54,700 đồng/CP

VHM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 54,700 đồng/CP

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-14 16:58

Q3/24 doanh số bán hàng tăng 135% svck nhưng LN ròng giảm 26% svck do chưa kịp bàn giao tại dự án mớ...

PVD: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu là 31,400 VNĐ/cp

PVD: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu là 31,400 VNĐ/cp

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-14 16:25

Q3/24, lợi nhuận ròng của PVD tăng 21% svck và 31% sv quý trước chủ yếu nhờ mức giá thuê giàn tự nân...

Báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán "VNINDEX có thể tạo lập thành công đáy" - TPS

Báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán "VNINDEX có thể tạo lập thành công đáy" - TPS

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-12 10:13

VNINDEX có thể tạo lập thành công đáy, chuyển sang những kịch bản tích cực hơn.Điểm lại tình hình th...

Analyst Meeting với MWG Q3/2024

Analyst Meeting với MWG Q3/2024

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-12 09:56

Quý 3, MWG ghi nhận tăng trưởng từ nhu cầu hàng điện tử, với TGDD và ĐMX đẩy mạnh sản phẩm giá trị c...

HSG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 24,800 đồng/cổ phiếu

HSG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 24,800 đồng/cổ phiếu

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-09 23:53

Q4/2024, HSG ghi nhận lỗ ròng 186 tỷ VND (-273% svck) do biên gộp (BLNG) giảm và chi phí bán hàng tă...

POW: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 14,900đ/cp

POW: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 14,900đ/cp

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-09 23:48

LN ròng Q3/24 tăng 380% svck trong bối cảnh sản lượng điện đi ngang, hỗ trợ bởi lãi tỉ giá từ các kh...