Liên hệ với chúng tôi Contact Us

PC1 [MUA +21,2%]: Lợi nhuận tăng mạnh nhờ doanh số xây lắp điện và BĐS năm 2025

Vietcap Securities nâng khuyến nghị cho cổ phiếu PC1 từ “KHẢ QUAN” lên “MUA” với giá mục tiêu 33.200 VND do triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và định giá hấp dẫn
Nguồn báo cáo Công ty cổ phần chứng khoán Vietcap
Chuyên đề Ngành điện
Ngày phát hành 27/08/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

PC1 hoạt động trong lĩnh vực xây lắp đường truyền và trạm biến áp tại Việt Nam. Các mảng hoạt động chính bao gồm: 1) phát điện với công suất 313 MW, 2) xây lắp điện, 3) BĐS khu công nghiệp & nhà ở, và 4) khoáng sản

Về hoạt động kinh doanh chính:

  • Xây lắp điện: Chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu, dự kiến tăng mạnh nhờ kế hoạch mở rộng đường dây 500kV và đầu tư vào năng lượng tái tạo. Doanh thu dự kiến tăng 45% YoY vào năm 2025.
  • Phát điện: Dự kiến sản lượng điện thương phẩm đạt 460 triệu kWh vào năm 2024. Các dự án điện gió bổ sung có công suất 300MW sẽ được triển khai vào năm 2027/2028.
  • Bất động sản: PC1 phát triển nhiều dự án BĐS như Bắc Từ Liêm, Tháp Vàng, dự kiến đóng góp lớn vào LNST trong giai đoạn 2025-2028.
  • Khai thác khoáng sản (Niken): PC1 sở hữu 57.2% Khoáng sản Tân Phát, dự án khai thác niken tại Cao Bằng với sản lượng dự kiến 2.552 tấn vào năm 2024.

Triển vọng năm 2025:

  • Doanh thu dự kiến 12.498 tỷ đồng (+26.1% YoY), tăng mạnh nhờ mảng xây lắp điện dự kiến, được hỗ trợ nhờ sự phục hồi của đầu tư vào năng lượng tái tạo sau khi DPPA đi vào thực hiện và cơ chế giá mới dự kiến được ban hành
  • Dự báo biên lợi nhuận gộp cải thiện 130 điểm cơ bản đạt 9,5% dựa trên (i) đóng góp cao hơn từ các dự án EPC năng lượng tái tạo tư nhân có biên lợi nhuận cao hơn so với các hợp đồng với EVN
  • Kỳ vọng KCN Yên Phong IIA (tỉnh Bắc Ninh) sẽ đóng góp nhiều hơn cho chủ đầu tư KCN và nhà cung cấp dịch vụ logistic mà PC1 sở hữu 30% - Western Pacific - do giá thuê trung bình cao hơn YoY

Triển vọng dài hạn:

  • PC1 dự báo doanh thu từ mảng xây lắp điện sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt từ kế hoạch mở rộng lưới điện 500kV của Việt Nam giai đoạn 2026-2030
  • Công suất phát điện của PC1 dự kiến tăng gấp đôi từ 144MW (2023) lên 294MW vào năm 2027 và 444MW vào năm 2028, nhờ việc triển khai thêm các dự án điện gió. Sản lượng điện thương phẩm dự kiến đạt 1.390 triệu kWh vào năm 2028
  • PC1 mở rộng sang mảng bất động sản nhà ở và khu công nghiệp. Dự án bất động sản lớn như Bắc Từ Liêm, Tháp Vàng sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2025
  • Lợi nhuận từ mảng niken dự kiến sẽ ổn định nhờ nhu cầu gia tăng của niken trong sản xuất pin xe điện và thép không gỉ. LNST từ mảng này dự kiến đạt khoảng 180-220 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn 2024-2028.

Định giá: Giá mục tiêu là 33.200 đồng/cổ phiếu, với tỷ lệ tăng trưởng tiềm năng 21.2%. PC1 hiện có P/E dự phóng năm 2025 là 10.5 lần, thấp hơn trung bình ngành. 

Share:

Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...