“J.P. Morgan 2025 Outlook: Định hình cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới” - Báo cáo chiến lược 2025

1. Kinh tế vĩ mô

Dự báo tăng trưởng GDP

Báo cáo của J.P. Morgan dự đoán rằng năm 2025 sẽ là một năm tăng trưởng ổn định nhờ sự kết hợp của các chính sách tiền tệ nới lỏng và các yếu tố kinh tế thuận lợi. Tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ đạt mức gần với xu hướng dài hạn, với các nền kinh tế phát triển như Mỹ và Nhật Bản được kỳ vọng dẫn đầu nhờ năng suất lao động tăng và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Trong khi đó, các nền kinh tế mới nổi (EM) đối mặt với nhiều rủi ro hơn, bao gồm áp lực từ Trung Quốc và các vấn đề nội tại về niềm tin tiêu dùng và bong bóng bất động sản. Trung Quốc dự kiến sẽ phải thực hiện các biện pháp kích thích để duy trì mức tăng trưởng bền vững, nhưng điều này không đủ để đưa EM vượt lên trên các nước phát triển trong năm tới​​.

Lạm phát và chính sách tiền tệ

Lạm phát đã quay trở lại mức mục tiêu của các ngân hàng trung ương lớn, cho phép họ tập trung vào việc hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Fed dự kiến giảm lãi suất xuống mức 3.5% vào cuối năm 2025, trong khi ECB có thể giảm xuống dưới 2%. Đây là một phần của chu kỳ "bình thường hóa lãi suất" trên toàn cầu, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mà không làm tái kích hoạt lạm phát​​. Ngoài ra, chính sách tiền tệ nới lỏng còn thúc đẩy cơ hội cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và trái phiếu lợi suất cao.

Chú trọng vào lĩnh vực nào

J.P. Morgan nhấn mạnh một số lĩnh vực quan trọng cho năm 2025:

• Trí tuệ nhân tạo (AI) và tự động hóa: Đầu tư mạnh vào AI và robot đang mở ra những cơ hội lớn, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghiệp, công nghệ, và y tế. AI không chỉ cải thiện năng suất lao động mà còn thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp​​.
• Năng lượng sạch và hạ tầng điện lực: Sự gia tăng nhu cầu năng lượng từ các trung tâm dữ liệu và xu hướng tái công nghiệp hóa đã tạo động lực cho các khoản đầu tư vào năng lượng tái tạo, điện hạt nhân và cơ sở hạ tầng điện lực​​.
• An ninh mạng và quốc phòng: Các chính phủ tăng cường đầu tư vào năng lượng, sản xuất chip trong nước và bảo mật kỹ thuật số để đảm bảo an ninh quốc gia, phản ánh xu hướng tái định hình an ninh trong bối cảnh địa chính trị phức tạp​​.

---

2. Thị trường chứng khoán

Dự báo

Báo cáo dự đoán thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ sự hỗ trợ từ các chính sách tiền tệ nới lỏng, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, J.P. Morgan cảnh báo rằng định giá cao tại các cổ phiếu lớn, đặc biệt là nhóm công nghệ Mỹ, có thể tạo ra rủi ro cho các nhà đầu tư​​.

Tăng trưởng và lợi nhuận

Lợi nhuận doanh nghiệp trên toàn cầu được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh, đặc biệt là trong các ngành công nghệ, công nghiệp, và chăm sóc sức khỏe. Cụ thể:

• Công nghệ: AI và tự động hóa sẽ là động lực tăng trưởng chính, với các công ty sử dụng công nghệ này để cải thiện năng suất và giảm chi phí vận hành​​.
• Công nghiệp: Sự tái công nghiệp hóa ở Mỹ và các thị trường phát triển khác đang thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng, tạo cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.
• Chăm sóc sức khỏe: Các công nghệ tiên tiến, bao gồm cả robot phẫu thuật và dược phẩm dựa trên AI, sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận​​.

Định giá

Mặc dù thị trường Mỹ có mức định giá cao, các cơ hội vẫn tồn tại ở các thị trường quốc tế như Nhật Bản, Ấn Độ, và Đông Nam Á, nơi các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vừa đang có mức định giá hấp dẫn hơn. Các thị trường này cũng được hỗ trợ bởi những cải cách quản trị doanh nghiệp và tăng trưởng bền vững​​.

Dự báo điểm số

J.P. Morgan kỳ vọng điểm số S&P 500 sẽ tiếp tục tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm hơn so với năm 2024, phản ánh sự phân hóa giữa các ngành và định giá cao trong nhóm cổ phiếu lớn. Thị trường Nhật Bản có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhờ cải thiện quản trị doanh nghiệp và xu hướng mua lại cổ phiếu, tạo cơ hội lớn cho các nhà đầu tư quốc tế​​.