Báo cáo vĩ mô tháng 8.2024 - VCBS

Báo cáo vĩ mô tháng 8.2024 - VCBS

• Trên thị trường thế giới, các thành viên trên thị trường kỳ vọng đợt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ xuất hiện vào kỳ họp chính sách tiền tệ tiếp theo, với mức cắt giảm 25 bps.
• Với giả định các biện pháp hỗ trợ tiếp tục phát huy tác dụng, các động lực tăng trưởng tiếp tục duy trì như trong Quý 2. Theo đó, VCBS dự báo tăng trưởng năm 2024 đạt 6,37%-6,64%. Theo đó, nhà điều hành có thể dành trọng tâm và nguồn lực nhằm đảm bảo các yếu tố ổn định vĩ mô.
• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8/2024 ổn định so với tháng trước. So với tháng 12/2023, CPI tháng Tám tăng 1,89% và so với cùng kỳ năm trước tăng 3,45%. Bình quân tám tháng năm 2024, CPI tăng 4,04% so với cùng kỳ năm trước, và vẫn hoàn toàn nằm trong khả năng kiểm soát của Chính phủ.
• Áp lực tỷ giá tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 8, VND hiện nay ghi nhận mức giảm giá khoảng 2,6% so với cuối năm 2023. Với kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất cùng sức mạnh USD giảm dần; đồng thời, trong nước ghi nhận dòng ngoại tệ tích cực, VCBS duy trì quan điểm tỷ giá có thể thu hẹp mức biến động, VND ghi nhận mức giảm giá không quá 3% so với USD.
• Trong tháng 8, lãi suất huy động (LSHĐ) nhích tăng 5-15 điểm tại các kỳ hạn dưới 6 tháng. Như vậy, sau khi tạo đáy vào đầu Quý 2, LSHĐ đã tăng khoảng 30-40 bps tại các kỳ hạn, và chủ yếu tại các NHTMCP vừa và nhỏ. Trong điều kiện kinh tế vĩ mô ghi nhận nhiều yếu tố thuận lợi (lạm phát trong khả năng kiểm soát, áp lực tỷ giá tiếp tục hạ nhiệt), chúng tôi cho rằng áp lực tăng lên mặt bằng lãi suất có thể giảm bớt trong thời gian tới. Theo đó, VCBS dự báo lãi suất có thể đi ngang trong tháng tới, và về cuối năm có thể điều chỉnh giảm nhẹ theo hướng hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt đặt trong bối cảnh nền kinh tế chịu tác động xấu ít nhiều từ các diễn biến thiện tai gần đây.
• Thị trường trái phiếu chính phủ: VCBS cho rằng mặt bằng lợi suất trái phiếu Chính phủ có thể giảm trong điều kiện áp lực tỷ giá hạ nhiệt, thanh khoản liên ngân hang thuận lợi hơn.