Liên hệ với chúng tôi Contact Us

DCM: Triển vọng KHẢ QUAN với giá mục tiêu 39.900 đồng/cổ phiếu (ABS)

Mảng phân ure – triển vọng lạc quan khi biên lợi nhuận dự kiến cải thiện do Nhà máy sản xuất phân ure đã hết khấu hao: Việc hết khấu hao sẽ giúp DCM có thể tiết kiệm 800-900 tỷ đồng tiền khấu hao trong năm 2024. Điều này sẽ giúp cải thiện đáng kể lợi nhuận năm 2024 của DCM. Do đó, ABS giữ quan điểm TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DCM, với giá mục tiêu đưa ra là 39.900 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá +3,4% so với giá hiện tại.
Nguồn báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình - ABS 
Chuyên đề Ngành phân bón
Ngày phát hành 27/09/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

Kết quả kinh doanh và triển vọng của Đạm Cà Mau (DCM) trong 6T/2024:

1. KQKD 6T/2024 tích cực:  Lũy kế 6T/2024, DTT của DCM trên 6.607 tỷ đồng (+9,7% svck), lợi nhuận gộp trong kỳ đạt gần 1.330 tỷ đồng (+41,7% svck). Biên lợi nhuận cải thiện mạnh lên 20,1% so với mức 15,6% của cùng kỳ năm trước. LNST của cổ đông Công ty mẹ 6T/2024 của DCM đạt 930 tỷ đồng (+72,2% svck). Trong nửa đầu năm, DCM đã hoàn thành 58% kế hoạch doanh thu và 117,7% kế hoạch LNST năm 2024.

  • Phân NPK đang chứng kiến sự tăng trưởng tốt: Doanh thu năm 2022 mảng NPK của DCM đạt 1.253 tỷ đồng (+220,3% svck), năm 2023 đạt 1.676 tỷ đồng (+33,7% svck) & 6T/2024 đạt 1.215 tỷ đồng (+73,2% svck). Tỷ trọng đóng góp của phân NPK trong cơ cấu doanh thu của DCM đã liên tục tăng kể từ khi đi vào hoạt động, năm2021 là 3,9%, năm 2022 là 7,7%, năm 2023 là 12,9% và 6T/2024 là 17,6%. 

  • Tình hình tài chính lành mạnh: với lượng tiền dồi dào (chiếm 63,1% cơ cấu TTS), DCM có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền khá đều đặn & đòn bẩy tài chính thấp với D/E chỉ ở mức 0,15 lần. 

2. Triển vọng năm 2024: 

  • Mảng phân ure – triển vọng lạc quan khi biên lợi nhuận dự kiến cải thiện do Nhà máy sản xuất phân ure đã hết khấu hao: Việc hết khấu hao sẽ giúp DCM có thể tiết kiệm 800-900 tỷ đồng tiền khấu hao trong năm 2024. Điều này sẽ giúp cải thiện đáng kể lợi nhuận năm 2024 của DCM. Năm 2024, ABS Research dự phóng doanh thu mảng ure đạt 8.605 tỷ đồng (+3,5% svck), lợi nhuận gộp đạt 2.456 tỷ đồng (+30,8% svck), biên lợi nhuận gộp đạt 28,5%.

  • Mảng NPK – triển vọng dài hạn đến từ việc tăng năng lực sản xuất nhờ thâu tóm KVF: Ngành phân bón sẽ hưởng lợi nếu sửa đổi Luật Thuế giá trị gia tăng, trong đó có đề cập tới việc loại bỏ phân bón thuộc đối tượng không chịu thuế giá trị gia tăng, đồng thời bổ sung mặt hàng này vào diện chịu thuế 5%.

3. Dự phóng kết quả kinh doanh 2024:

  • ABS dự phóng DTT & LNST của cổ đông Công ty mẹ năm 2024F của DCM dự kiến đạt 13.950 tỷ đồng (+11% svck) & 1.729 tỷ đồng (+55,9% svck). EPS & BVPS 2024F dự kiến đạt 3.267 đồng/cp & 19.989 đồng/cp, tương ứng 2024F P/E và P/B đạt 11,8 lần & 1,9 lần tại mức giá giao dịch hiện tại.

  • Giá mục tiêu ABS đưa ra là 39.900 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá +3,4% so với giá hiện tại. Do đó, ABS giữ quan điểm TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DCM.

Bích Ngân
Investment Advisory
Bích Ngân

“Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu… nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo.” - Benjamin Graham


Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...