Báo cáo cập nhật ĐHCĐ VCB (ABS): Giữ vững vị thế số 1, dự kiến tăng vốn từ chia cổ tức và phát hành riêng lẻ cho cổ đông nước ngoài

Nguồn báo cáo	Công ty CP Chứng khoán An Bình (ABS)
Chuyên đề	Báo cáo cập nhật ĐHCĐ VCB (ABS): Giữ vững vị thế số 1, dự kiến tăng vốn từ chia cổ tức và phát hành riêng lẻ cho cổ đông nước ngoài
Ngày phát hành	Ngày 22/04/2023
Chi tiết báo cáo

Điểm chính của ĐHCĐ

VCB đạt kết quả kinh doanh ấn tượng trong năm 2022: Với lợi nhuận trước thuế (LNTT) riêng lẻ tăng 39% svck và vượt 19% kế hoạch năm, ngân hàng mẹ VCB đã thu về khoản lãi gần 36.800 tỷ đồng trong năm 2022, cao nhất từ trước đến nay.

KQKD Q1/2023: Mặc dù tồn tại nhiều thách thức, nhưng VCB vẫn ghi nhận kết quả khả quan. Tín dụng và huy động vốn lần lượt tăng trưởng hơn 2,5% và hơn 3,2% so với cuối năm trước, có phần nổi trội hơn so với mức tăng trưởng tín dụng 2,1% và mức huy động tăng 0,8% của toàn ngành. Chỉ số NIM có cải thiện so với cuối năm ngoái, tăng 0,04%. Lợi nhuận riêng lẻ đạt 11.050 tỷ đồng. Lợi nhuận hợp nhất đạt 11.200 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 14% svck và đạt 26% kế hoạch năm 2023. Mặc dù chất lượng tín dụng có phầnsuy giảm, nợ xấu tăng nhẹ so với cuối năm nhưng VCB cũng đã dự kiến từtrước.

Kế hoạch năm 2023: Dư nợ tín dụng tối đa tăng 14%, LNTT kế hoạch tăng tối thiểu 15% và duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%. Ngân hàng cũng đặt mục tiêu đến năm 2025 phấn đấu đạt, hoặc vượt tỷ lệ thu nhập ngoài lãi, bao gồm cả kinh doanh ngoại tệ khoảng 16% tổng thu nhập.

Đánh giá của ABS Research

Ngân hàng tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu toàn ngành về quy mô lợi nhuậntrong năm 2022. Sang năm 2023, kế hoạch kinh doanh của VCB được xâydựng dưa trên tâm lý thận trọng, không có khác biệt so với mọi năm.

Chúng tôi kỳ vọng, sau khi thông qua cả ba phương án tăng vốn điều lệ,VCB sẽ có sự góp mặt của thêm một cổ đông ngoại. Từ đó mở ra cơ hội cho ngân hàng mở rộng quy mô, nâng cao vị thế trên khu vực và thế giới.

Chúng tôi ước tính, giá trị sổ sách 2023F là 42.829 VND/cp, EPS 2023F ướcđạt 3.877 đ/cp. Tại mức giá hiện tại, VCB đang được giao dịch tại mức P/B 2023F 3,1x lần.