| Nguồn báo cáo | Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) |
| Chuyên đề | Báo cáo phân tích PVS: Động lực tăng trưởng từ điện gió ngoài khơi |
| Ngày phát hành | Ngày 3/4/2023 |
| Chi tiết báo cáo |
Kết quả kinh doanh
- Kết quả kinh doanh Quý 4/2022 của PVS tăng trưởng ấn tượng. Theo đó, doanh thu thuần Q4/2022 của PVS đạt gần 5.331 tỷ đồng (+15,7% svck & LNST đạt 302,4 tỷ đồng (+92,6% svck). Biên lợi nhuận gộp đã được cải thiện đáng kể lên mức 6,1% từ mức 5,3% của cùng kỳ năm trước.
- Lũy kế năm 2022, doanh thu thuần của PVS đạt gần 16.373 tỷ đồng (+14,8% svck) & LNST đạt gần 884 tỷ đồng (+31% svck). Trong đó, hoạt động liên doanh, liên kết đóng góp khoảng 56% lợi nhuận trước thuế của PVS năm 2022.
Triển vọng tăng trưởng
Chúng tôi cho rằng triển vọng lợi nhuận của PVS thời gian tới sẽ tích cực dựa trên những yếu tố sau:
- Mảng M&C năm 2023 dự báo tiếp tục khả quan nhờ sự đóng góp từ các dự án: Dự án Gallaf – GĐ 3, Dự án điện gió Hải Long (Đài Loan), Shwe (Myanmar). Về dài hạn, các dự án lớn của ngành dầu khí như Dự án Cá Voi Xanh, Lô B – Ô Môn, các Dự án Kho cảng LNG Thị Vải, Sơn Mỹ….khi được thúc đẩy tiển độ triển khai hứa hẹn sẽ đem lại khối lượng công việc lớn cho các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS.
- Triển vọng lợi nhuận mảng FSO/FPSO dự báo tiếp tục ổn định thời gian tới.
- Với kinh nghiệm cung cấp các dịch vụ cho các dự án điện gió ngoài khơi ở Bến Tre, Trà Vinh, Bình Thuận & Dự án điện gió Hải Long (Đài Loan), PVS có nhiều cơ hội giành được các hợp đồng điện gió ngoài khơi thời gian tới. Mảng điện gió ngoài khơi dự báo sẽ là động lực tăng trưởng mới và dài hạn cho PVS.
Dự phóng và định giá
- Chúng tôi dự phóng LNST năm 2023 của PVS đạt 920 tỷ đồng với EPS forward đạt 1.924 đ/cp và BVPS forward 2023 là 27.632 đ/cp tương ứng P/E và P/B forward đạt 13,7 lần & 0,96 lần. Giá mục tiêu là 29.700 đ/cp.
- Với triển vọng tích cực, chúng tôi đánh giá KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 29.700 đ/cp.
Rủi ro
- Giá dầu bất ổn định và đang trên đà giảm do những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu làm yếu nhu cầu dầu khí. Các dự án lớn chậm tiến độ sẽ làm ảnh hưởng tới khối lượng backlog của PVS.
Cơ hội
- Các Dự án lớn của ngành (Cá Voi Xanh, Lô B – Ô Môn, LNG Thị Vải, LNG Sơn Mỹ….) nếu được thúc đẩy tiến độ triển khai hứa hẹn sẽ đem lại khối lượng công việc lớn cho PVS.
- Mảng điện gió ngoài khơi trong tương lai sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới cho PVS và chúng tôi chưa tính đến các dự án mới trong lĩnh vực này trong mô hình định giá
Anh chị nhà đầu tư nhớ follow FinSuccess để đọc thêm các bài phân tích cổ phiểu như này nhé.
