Buffett. Lynch. Munger. Fisher. Tất cả những huyền thoại đầu tư này đều sử dụng checklist cho hoạt động đầu tư. Đây là danh sách câu hỏi cuối cùng để tạo checklist đầu tư:
Cơ bản về kinh doanh:
- Doanh nghiệp này có làm bạn quan tâm không?
- Sứ mệnh của công ty là gì?
- Doanh nghiệp có dễ hiểu không?
- Bạn có thể mô tả cách thức hoạt động của doanh nghiệp không?
- Doanh nghiệp kiếm tiền bằng cách nào?
- Doanh nghiệp đã thay đổi như thế nào theo thời gian?
- Công ty được thành lập khi nào?
- Công ty được niêm yết khi nào?
- Công ty hoạt động ở những quốc gia nào?
- Công việc kinh doanh này có nằm trong vòng năng lực của bạn không?
Sản phẩm/Dịch vụ:
- Công ty bán một nhóm sản phẩm đa dạng hay tập trung?
- Sản phẩm và/hoặc dịch vụ quan trọng nhất của công ty là gì?
- Sản phẩm/dịch vụ đó là vitamin (có thì tốt) hay thuốc giảm đau (phải có)?
- Nỗi đau nào được giảm bớt cho khách hàng?
- Sản phẩm có phải là hàng hóa hoặc có nguy cơ trở thành hàng hóa không?
- Doanh số bán hàng có tính chu kỳ, nghịch chu kỳ hay có khả năng chống chọi với suy thoái kinh tế?
- Công ty có sản xuất hàng hóa hoặc dịch vụ có doanh số bán hàng có khả năng tăng đáng kể trong ít nhất vài năm tới không?
Lợi thế cạnh tranh:
- Có lợi thế cạnh tranh bền vững không?
- Nguồn lợi thế cạnh tranh là gì?
- Có hiệu ứng mạng hoặc hệ sinh thái sản phẩm không?
- Khách hàng có chi phí chuyển đổi không? Việc chuyển đổi sẽ đau đớn đến mức nào?
- Có lợi thế về chi phí không? Nguồn hoặc lợi thế chi phí là gì?
- Công ty có thương hiệu mạnh không?
- Khách hàng có sẵn sàng trả nhiều tiền hơn vì thương hiệu của công ty không?
- Có những tài sản vô hình khác không? Bằng sáng chế? Bản quyền? Nhãn hiệu? Giấy phép?
- Lợi thế cạnh tranh đang co lại, ổn định hay mở rộng?
Tiềm năng doanh nghiệp:
- Công ty có triển vọng tăng trưởng thuận lợi không?
- Động lực để phát triển là gì?
- Tổng quy mô thị trường có thể định địa chỉ là bao nhiêu? Nó có đang phát triển không?
- Tùy chọn: Công ty có lịch sử tung ra sản phẩm/dịch vụ mới thành công không tạo ra sự tăng trưởng chuyển động kim?
- Đòn bẩy hoạt động: Nó đi trước hay đi sau công ty?
- Công ty có phải là “người đi đầu và là người dẫn đầu” trong một ngành quan trọng không?
- Sự tăng trưởng lịch sử có mang lại lợi nhuận không? Nó có thể tiếp tục được không?
- Tăng trưởng quá nhanh hay với tốc độ ổn định?
- Công ty đang phát triển tự nhiên hay thông qua việc mua lại?
- Ban lãnh đạo đưa ra quyết định M&A như thế nào?
- Những thương vụ mua lại trước đây có thành công không?
- Ban quản lý có bao giờ bị buộc phải ghi lại lợi thế thương mại chưa?
- Công ty có xem xét lợi tức đầu tư khi quyết định tăng trưởng không?
- Chi tiêu nghiên cứu và phát triển của công ty hiệu quả như thế nào?
- Công ty có tổ chức bán hàng trên mức trung bình không?
- Liệu sự tăng trưởng của công ty có đòi hỏi nhiều nguồn vốn cổ phần đến mức số lượng cổ phiếu đang lưu hành lớn hơn nhiều sẽ làm mất đi phần lớn lợi ích từ sự tăng trưởng dự kiến này không?
Khách hàng:
- Có sự tập trung vào khách hàng không?
- Doanh nghiệp có hoàn toàn bị ám ảnh bởi khách hàng và sản phẩm không?
- Công ty có thể tăng giá theo ý muốn không?
- Công ty là người chấp nhận giá hay người định giá?
- Tỷ lệ giữ chân khách hàng?
- Sản phẩm hoặc dịch vụ đó dễ bán hay khó bán?
- Khách hàng có phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh này không?
- Khách hàng thanh toán bằng tín dụng hay tiền mặt?
- Khách hàng có truyền miệng tích cực cho công ty không?
- Điểm quảng cáo ròng là gì?
- Nếu doanh nghiệp biến mất, liệu khách hàng có chú ý hay quan tâm không?
- Khách hàng có mua hàng trong thời kỳ suy thoái không?
- Khách hàng có thể trì hoãn việc mua hàng của họ không?
- Khách hàng có thể yêu cầu giảm giá không?
Tài chính:
- Những số liệu tài chính nào quan trọng nhất?
- Nền tảng kinh doanh cơ bản là gì?
- Doanh thu có định kỳ không?
- Doanh thu có mang tính chu kỳ, nghịch chu kỳ hoặc có khả năng chống chọi với suy thoái kinh tế không?
- Công ty có mô hình kinh doanh với chi phí cố định hay chi phí biến đổi?
- Các chuẩn mực kế toán bảo thủ hay tự do?
- Công ty có nhấn mạnh đến kế toán GAAP hay Non-GAAP không?
- Báo cáo tài chính có dễ hiểu không?
Bảng cân đối kế toán:
- Công ty có bao nhiêu tiền mặt?
- Có các khoản phải thu không? Bao nhiêu?
- Có hàng tồn kho không? Bao nhiêu?
- Có lợi thế thương mại không? Bao nhiêu?
- Tài sản lớn nhất của công ty là gì?
- Công ty có nợ nần không? Bao nhiêu? Loại nào?
- Công ty có doanh thu trả chậm không?
- Khoản nợ lớn nhất của công ty là gì?
- Công ty đã được tài trợ như thế nào?
- Có cổ phiếu ưu đãi nào không?
- Lợi nhuận giữ lại có tích cực và tăng trưởng không?
- Có cổ phiếu quỹ không?
Báo cáo hoạt động kinh doanh:
- Doanh thu có tăng trưởng đều đặn không?
- Tỷ suất lợi nhuận gộp là gì?
- Tỷ suất lợi nhuận gộp có ổn định không? Mở rộng? Hợp đồng? Tại sao?
- Có chi phí nghiên cứu + phát triển không?
- Có chi phí bán hàng + tiếp thị không?
- Chi phí hoạt động lớn nhất của công ty là gì?
- Biên lợi nhuận hoạt động của công ty là bao nhiêu?
- Công ty có bất kỳ chi phí phi hoạt động nào không?
- Tỷ suất lợi nhuận ròng của công ty là bao nhiêu?
- Công ty có sinh lời trên cơ sở Non-GAAP không?
- Công ty có sinh lời trên cơ sở GAAP không?
Báo cáo lưu chuyển dòng tiền:
- Những thay đổi trong vốn lưu động ảnh hưởng đến dòng tiền như thế nào?
- Chi phí vốn cao hay thấp?
- Công ty có tạo ra dòng tiền tự do dương không?
- Công ty có chi phí khấu hao cao không?
- Thu nhập ròng và dòng tiền tự do có liên quan chặt chẽ với nhau không? Nếu không thì tại sao?
- Các khoản phí không dùng tiền mặt lớn nhất là gì?
- Công ty đang làm gì với thu nhập hoạt động của mình?
Lợi nhuận trên vốn:
- Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là gì? Nó có nhất quán không?
- Lợi nhuận trên tài sản là gì? Nó có nhất quán không?
- Lợi nhuận trên sử dụng vốn đầu tư là bao nhiêu?
- Doanh nghiệp có cơ hội tái đầu tư vốn với tỷ suất lợi nhuận cao không?
Quản lý - Skin trong game
- CEO là loại người quản lý như thế nào?
- CEO đã vươn lên dẫn dắt doanh nghiệp như thế nào?
- Người trong nội bộ nắm giữ bao nhiêu cổ phiếu?
- Lãnh đạo cấp cao được trả lương như thế nào?
- Làm thế nào họ có được quyền sở hữu của họ?
- Các nhà quản lý đã mua hoặc bán cổ phiếu chưa?
Quản lý - Linh hồn của doanh nghiệp
- Người sáng lập vẫn còn tham gia?
- CEO đã gắn bó với doanh nghiệp được bao lâu?
- 3 nhà quản lý hàng đầu có bao nhiêu kinh nghiệm trong ngành?
- CEO yêu tiền hay yêu kinh doanh?
- Công ty có tuyên bố sứ mệnh không?
- CEO có quảng bá quá mức không?
- CEO có liêm chính không?
- Bạn có tin tưởng CEO sẽ trông trẻ cho con bạn không?
- CEO có phải là người giao tiếp tốt không?
- CEO có phải là người có tư duy độc lập?
- Các quyết định được tập trung hay phân quyền?
Quản lý - Vận hành
- Giám đốc điều hành có xem xét tất cả các bên liên quan khi đưa ra quyết định không?
- CEO tham gia vào hoạt động hàng ngày như thế nào?
- CEO có tham gia vào các quyết định về sản phẩm không?
- CEO có coi trọng nhân viên không?
- CEO có được đánh giá tốt trên Glassdoor + Indeed không?
- Bạn có muốn làm việc tại công ty này không?
- Bạn có muốn báo cáo với CEO này không?
- CEO có bao quanh mình những người tài năng không?
- Đội ngũ quản lý phân bổ vốn như thế nào?
- Nhóm quản lý có tầm nhìn ngắn hạn hay dài hạn?
Rủi ro:
- Những rủi ro chính là gì?
- Lạm phát ảnh hưởng đến doanh nghiệp như thế nào?
- Rủi ro tập trung: Khách hàng? Nhà cung cấp? Tiếp thị? Nhân viên chủ chốt?
- Có khả năng bị gián đoạn hoặc lỗi thời không?
- Các lực lượng bên ngoài có quan trọng không? Giá cả hàng hóa? Lãi suất? Giá cổ phiếu? Nền kinh tế mạnh?
- Thưởng dựa trên cổ phiếu có quá mức không?
- Báo cáo tài chính có dễ hiểu không?
- Doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận kém?
- Có rủi ro pháp lý không?
- Có rủi ro tiền tệ không?
- Những rủi ro địa chính trị nào cần được xem xét?
- Sự cạnh tranh khốc liệt đến mức nào?
- Các công ty mới gia nhập ngành dễ hay khó?
Phố Wall:
- Ban quản lý có đưa ra hướng dẫn không?
- Tính nhất quán trong quản lý có vượt quá mục tiêu của Phố Wall không?
- Việc quản lý có hứa hẹn + thực hiện vượt mức không?
- Có lịch sử về các quyết định phân bổ vốn có kỷ luật không?
- Ban quản lý có mua lại cổ phiếu không? Bao nhiêu?
- Việc mua lại có làm giảm số lượng cổ phiếu không? Bao nhiêu?
- Công ty có trả cổ tức không? Bao lâu? Nó đã phát triển chưa?
- Cổ phiếu có vượt trội hơn thị trường kể từ khi IPO không?
- Cổ phiếu có tốt hơn thị trường trong 5 năm qua không?
- Cổ phiếu có vượt trội hơn ngành đó không?
Định giá:
- Công ty hiện đang ở giai đoạn phát triển kinh doanh nào?
- Vốn hóa thị trường và giá trị doanh nghiệp là gì?
- Những số liệu nào hữu ích nhất để xác định giá trị của công ty?
- Việc bán hàng? Lợi nhuận gộp? EBITDA? EBIT? Lợi nhuận trước thuế? Thu nhập ròng? Dòng tiền tự do?
- Trên thực tế, công ty có thể tăng gấp 10 lần vốn hóa thị trường hiện tại không?
- Những kỳ vọng nào được đưa vào định giá thị trường hiện tại?
- Những giả định tăng trưởng nào là cần thiết để thực hiện phân tích dòng tiền chiết khấu?
- Phân tích dòng tiền chiết khấu ngược có hợp lý không?
Đây là danh sách checklist đầu tư mà Warren Buffett sử dụng:
