Liên hệ với chúng tôi Contact Us

KDH (Q2/2024): Biên lãi ấn tượng

Sau 6 tháng đầu năm, KDH tiếp tục ghi nhận KQKD không quá khởi sắc do chưa đến thời điểm bàn giao dự án mới. Doanh thu đạt 978 tỷ, LNST đạt 344 tỷ, lần lượt hoàng thành 42% và 34% kế hoạch năm 2024.
Nguồn báo cáo Công ty cổ phần chứng khoán DSC
Chuyên đề Ngành bất động sản
Ngày phát hành 08/08/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

Câu chuyện doanh nghiệp

1. Tiến độ dự án tích cực: Các dự án trong trung hạn đóng vai trò quan trọng trong dự phóng của chúng tôi đều có tiến độ phát triển tốt và đồng đều. Trong đó, Privia đang trong công đoạn hoàn thiện cuối cùng để bàn giao tới khách hàng ngay trong năm nay. Đồng thời, nhóm dự án Thủ Đức đã đạt tới xấp xỉ 70% tiến độ, có thể sẵn sàng mở bán ngay trong cuối năm nay.

2. Kết quả kinh doanh tích cực so với quý trước: Lợi nhuận trước thuế của KDH quý 2 gấp 3 lần so với quý 1, tuy nhiên chỉ đi ngang so với cùng kì năm ngoái. Điều này chủ yếu do yếu tố thời điểm và cơ cấu sản phẩm bàn giao khiến biên lợi nhuận gộp lên tới gần 80%.

Điểm nhấn tài chính

1. Biên lợi nhuận ấn tượng: Mặc dù chưa có sự đột phá rõ rệt, KQKD của KDH trong quý 2 đạt những con số khá tích cực. Trong đó, doanh thu đạt 645 tỷ (+11% yoy), lợi nhuận trước thuế, đạt 371 tỷ (+11% yoy), lần đầu ghi nhận tăng trưởng sau 3 quý giảm liên tiếp. Biên lợi nhuận gộp đạt 79% nhờ cơ cấu sản phẩm bàn giao chủ yếu là các biệt thự hạng sang từ dự án cũ. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 978 tỷ, LNST đạt 344 tỷ, lần lượt hoàng thành 42% và 34% kế hoạch năm 2024.

2. Hàng tồn kho tăng trưởng đều: Giá trị hàng tồn kho của KDH tiếp tục tăng thêm khoảng 1.000 tỷ trong quý 2, động lực được chia đều ở tất cả các dự án mà doanh nghiệp đang phát triển. Trong đó, đáng chú ý là nhóm dự án ở Thủ Đức là Clarita và Emeria. Tổng giá trị tồn kho của 2 dự án này hiện đã đạt hơn 7.600 tỷ, tương đương với tiến độ khoảng 70% dựa trên tổng mức đầu tư dự kiến. Dựa trên tiến độ tích cực trên báo cáo tài chính cũng như hình ảnh thực tế, DSC tái khẳng định kỳ vọng doanh nghiệp có thể bắt đầu mở bán các căn thô từ 2 dự án trên vào cuối năm nay.

3. Định giá: Tiến độ về các dự án quan trọng trong trung hạn là Privia, Emeria, Clarita đều đi đúng tiến độ, phù hợp với các giả định ban đầu của chúng tôi là (1) Bàn giao dự án Privia vào quý 4/2024, (2) Mở bán Clarita và Emeria. DSC giữ nguyên mức định giá mục tiêu 40.800 VND và khuyến nghị MUA tại vùng giá 32.000 VND.

Tuấn Đạt
Tuấn Đạt

Đầu tư giá trị mang lại cho bạn sự viên mãn về lợi nhuận và khác biệt so với đám đông.


Có thể bạn quan tâm
TCAM - BÁO CÁO BẤT ĐỘNG SẢN TRUNG QUỐC VÀ VIỆT NAM

TCAM - BÁO CÁO BẤT ĐỘNG SẢN TRUNG QUỐC VÀ VIỆT NAM

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-13 22:06

Báo cáo phân tích bất động sản tại Trung Quốc và Việt Nam tập trung vào vai trò quan trọng của bất đ...

Lựa chọn của tuần TTA - EVS

Lựa chọn của tuần TTA - EVS

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-12 09:07

1. Hoạt động kinh doanh và rủi ro của công ty TTA: • TTA hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, lắp đ...

HSC - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025

HSC - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-11 22:27

Báo cáo chiến lược năm 2025 của HSC nhấn mạnh ba chủ đề đầu tư chính: (1) Chính sách nội địa và sự ổ...

VIETCAP - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025

VIETCAP - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-11 22:14

Báo cáo tập trung vào ba chủ đề đầu tư chính cho năm 2025: (1) Tác động từ nhiệm kỳ Tổng thống Trump...

Chiến lược đầu tư tháng 12/2024: Linh hoạt ứng biến

Chiến lược đầu tư tháng 12/2024: Linh hoạt ứng biến

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-11 10:31

Tháng 12/2024, TTCK Việt Nam hồi phục nhờ nhóm VN30 và ngành Tài chính, Bất động sản, Xuất khẩu. GDP...

Báo cáo VND Q3/2024: Ảm đạm (DSCS)

Báo cáo VND Q3/2024: Ảm đạm (DSCS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-06 00:06

Với kết quả kinh doanh của VNDirect tiếp tục tăng trưởng âm so với cùng kỳ khi các mảng kinh doanh đ...

Hội thảo nhà đầu tư Vingroup 2024 (ACBS)

Hội thảo nhà đầu tư Vingroup 2024 (ACBS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-05 23:58

Trong buổi hội thảo cổ đông Vingroup 2024, ACBS đánh giá việc IPO Vinpearl và bán 25% Vinmec sẽ giúp...

Định Hướng Mới của Viettel Post với Logistics Biên Giới

Định Hướng Mới của Viettel Post với Logistics Biên Giới

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-03 10:48

VTP đẩy mạnh đầu tư vào logistics biên giới với dự án Công viên Logistics Lạng Sơn (khai thác từ 12/...

Hoa Sen Group (HSG) - MUA: Tận dụng chính sách bảo hộ và kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Hoa Sen Group (HSG) - MUA: Tận dụng chính sách bảo hộ và kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-12-02 14:02

Hoa Sen Group (HSG) được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 23,100 VNĐ/cổ phiếu, nhờ vào chính sách bả...

Triển vọng ngành hàng Công nghệ Thông tin và Truyền thông 2025: ĐIỆN TOÁN BIÊN VÀ 5G ĐỊNH HÌNH TƯƠNG LAI NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN (TPS)

Triển vọng ngành hàng Công nghệ Thông tin và Truyền thông 2025: ĐIỆN TOÁN BIÊN VÀ 5G ĐỊNH HÌNH TƯƠNG LAI NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN (TPS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-25 16:56

Doanh thu thị trường ICT (bao gồm phần phần cứng, phần mềm, dịch vụ công nghệ thông tin, dịch vụ viễ...

IDC: Khuyến nghị TRUNG LẬP - Đà tăng trưởng chậm lại trong 2025 (MBS)

IDC: Khuyến nghị TRUNG LẬP - Đà tăng trưởng chậm lại trong 2025 (MBS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-25 16:33

Q3/24 LN ròng tăng trưởng 218% svck. Luỹ kế 9T24, LN ròng tăng 95% svck nhờ bàn giao 90 ha diện tích...

VPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 22,150 VND/cổ phiếu

VPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN giá mục tiêu 22,150 VND/cổ phiếu

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-22 16:14

Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận cao trong 9T2024, nhưng chúng tôi dự báo rằng VPB chỉ có khả năng đạt k...

Báo cáo Cập nhật Analyst Meeting: POW

Báo cáo Cập nhật Analyst Meeting: POW

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-22 16:07

15/11/2024, PVPower tổ chức cuộc họp chuyên viên phân tích kết hợp thăm quan Nhơn Trạch 3&4. Theo ba...

SIP - Báo cáo cập nhật Q3/2024: Duy trì đà tăng trưởng ổn định (VPBANKS)

SIP - Báo cáo cập nhật Q3/2024: Duy trì đà tăng trưởng ổn định (VPBANKS)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-20 14:49

VPBankS hạ khuyến nghị xuống NẮM GIỮ với giá mục tiêu điều chỉnh là 90,500VND/cp tới từ việc SIP đã...

SAB - OUTPERFORM - Biên lợi nhuận mở rộng nhờ nỗ lực tối ưu hoá chi phí hoạt động (BVSC)

SAB - OUTPERFORM - Biên lợi nhuận mở rộng nhờ nỗ lực tối ưu hoá chi phí hoạt động (BVSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-20 14:22

Giá phiếu đã giảm khá mạnh kể từ đỉnh 2023, phản ánh rủi ro trung hạn về chính sách thuế, xu hướng q...

Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Tháng 10/2024: Tăng Trưởng Mạnh Ở Ngành Dệt May, Gỗ và Thủy Sản

Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Tháng 10/2024: Tăng Trưởng Mạnh Ở Ngành Dệt May, Gỗ và Thủy Sản

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-18 15:34

Báo cáo tháng 10/2024 ghi nhận xuất khẩu Việt Nam tăng trưởng tích cực: dệt may đạt 3.8 tỷ USD (+22%...

HPG - Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).

HPG - Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-18 15:24

Báo cáo về Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ (+12.5%). Điểm...

TCB: Báo cáo khuyến nghị đầu tư - MUA (Q3/2024) (DSC)

TCB: Báo cáo khuyến nghị đầu tư - MUA (Q3/2024) (DSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-15 15:01

DSC hạ dự báo lợi nhuận trước thuế của TCB xuống 28.340 tỷ do ghi nhận chi phí bất thường từ việc kế...

GMD: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 72,400 đồng/cổ phiếu (DSC)

GMD: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 72,400 đồng/cổ phiếu (DSC)

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-15 14:47

Trong những tháng còn lại của năm 2024 và năm 2025, kết quả kinh doanh của GMD sẽ được thúc đẩy nhờ...

VHM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 54,700 đồng/CP

VHM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 54,700 đồng/CP

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2024-11-14 16:58

Q3/24 doanh số bán hàng tăng 135% svck nhưng LN ròng giảm 26% svck do chưa kịp bàn giao tại dự án mớ...