18 Nov, 2024
219
Tổng hợp Báo cáo phân tích
HPG - Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).
Báo cáo về Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ (+12.5%). Điểm nhấn đầu tư gồm: Dự án Dung Quất 2 tăng sản lượng, biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá quặng giảm, và kỳ vọng áp thuế chống bán phá giá HRC, tôn mạ. Doanh thu 2024F dự kiến đạt 131,808 tỷ VNĐ (+10.8%), LNST 13,022 tỷ VNĐ (+90.5%). HPG mở rộng công suất lên gần 15 triệu tấn/năm vào 2026. Rủi ro gồm giá thép và thị trường biến động. Định giá P/E 13.5x, P/B 1.6x, ở mức trung bình lịch sử, không quá hấp dẫn ở hiện tại.
Nguồn báo cáo |
Công ty cổ phần chứng khoán Thành Công (TCSC) |
Chuyên đề |
Ngành Thép |
Ngày phát hành |
11/11/2024 |
Chi tiết báo cáo |
Tại đây |
- Khuyến nghị: TRUNG LẬP với giá mục tiêu 31,050 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12.5% so với giá thị trường hiện tại (27,700 VNĐ).
- Điểm nhấn đầu tư:
- Dự án Dung Quất 2 sắp đi vào hoạt động, giúp tăng sản lượng thép.
- Biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện nhờ giá quặng sắt giảm.
- Tôn mạ và thép cuộn cán nóng (HRC) có thể được áp thuế chống bán phá giá.
- Định giá cổ phiếu hiện ở mức trung bình, không quá hấp dẫn.
Tình hình tài chính:
- Doanh thu 2024F: Dự kiến đạt 131,808 tỷ VNĐ (+10.8% so với năm trước).
- Lợi nhuận sau thuế (LNST) 2024F: Dự kiến đạt 13,022 tỷ VNĐ (+90.5% so với 2023).
- EPS 2024F: 2,036 VNĐ.
- Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng mạnh mẽ nhờ biên lợi nhuận cải thiện.
Sản xuất và công suất:
- Công suất thép xây dựng, HRC, ống thép, và tôn mạ đều dự báo tăng đáng kể trong giai đoạn 2024–2026.
- Hiệu suất sử dụng công suất của HRC từ dự án Dung Quất 2 dự kiến đạt 100% vào 2025.
Thị trường:
- Xuất khẩu thép: Tiếp tục đóng góp lớn, nhưng sản lượng tiêu thụ nội địa vẫn chiếm ưu thế (~70%).
- Thị phần Hòa Phát trong các lĩnh vực thép xây dựng, ống thép, tôn mạ đều gia tăng đáng kể.
Rủi ro:
- Giá thép biến động không như kỳ vọng có thể gây ảnh hưởng.
- Diễn biến thị trường chung không thuận lợi.
Dự án Dung Quất 2:
- Giai đoạn 1 sẽ hoàn thành sớm hơn kế hoạch, với công suất 2.8 triệu tấn HRC/năm.
- Giai đoạn 2 dự kiến hoàn thành vào Q1/2026, đưa tổng công suất lên gần 15 triệu tấn thép/năm.
Định giá:
- P/E hiện tại là 13.5x, trong khi P/B là 1.6x.
- HPG được đánh giá ở mức trung bình so với lịch sử.
Investment Advisory
‘Trong đầu tư, do dự là dấu hiệu của sự không chắc chắn. Nếu không chắc chắn thì đừng nên thực hiện’
Có thể bạn quan tâm
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-03-10 09:14
Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-03-04 15:57
Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-03-03 11:27
Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-03-03 11:16
Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-02-27 09:19
Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-02-25 14:33
TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-02-17 17:15
Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-01-14 11:11
ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-01-13 11:24
Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-01-09 13:20
Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...
Tổng hợp Báo cáo phân tích
2025-01-08 14:22
Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính: