Liên hệ với chúng tôi Contact Us

DGC: KHẢ QUAN với giá mục tiêu 128,100 đồng/cổ phiếu (MBS): Những tín hiệu phục hồi

DGC cho thấy tín hiệu tích cực trong KQKD Q2/2024, LN ròng cho thấy các tín hiệu phục hồi đặc biệt từ ngành công nghiệp bán dẫn. MBS Research hạ dự báo EPS 2024/25, điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm xuống còn 128,100 đồng/cổ phiếu. Tiềm năng tăng giá đến từ 1) kỳ vọng mạnh hơn về việc tăng giá Phốt pho vàng trong năm 2024/25 và 2) dự án Nhôm - Bauxite được cấp phép đầu tư và dự án nhà máy cồn Đại Việt có thể hoạt động vào năm 2024.
Nguồn báo cáo Công ty cổ phần chứng khoán MB
Chuyên đề Ngành hóa chất
Ngày phát hành 05/08/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

Kết quả kinh doanh và luận điểm đầu tư đối với Hóa chất Đức Giang (DGC) trong Quý 2 năm 2024:

1. DGC cho thấy tín hiệu tích cực trong KQKD Q2/2024:  

  • Trong Q2/2024, tổng doanh thu (DT) đạt 2,504 tỷ đồng (+3,7% svck) trong đó phân lân nông nghiệp và mảng khác khác tăng 11,2% svck khi nhà máy WPA hoạt động trở lại sau 3 tháng bảo dưỡng trong Q1/2024. DT phốt pho (P4) và dẫn xuất giảm 2,5% svck chủ yếu do giá P4 thấp hơn (-16.7% svck). Biên lợi nhuận gộp trong Q2/2024 tăng 0.3 điểm % svck, đạt 39.3% nhờ giá quặng apatit thấp hơn (Khai Trường 19 đã hoạt động hết công suất trong Q2/2024), giúp LN gộp tăng 4,6% svck. 
  • LN ròng Q2/2024 của DGC đạt 842 tỷ đồng, tăng 19.6% so với quý trước chủ yếu nhờ vào phân lân nông nghiệp và các phân khúc khác, cho thấy tín hiệu về sự phục hồi của DGC.

2. Dự báo tăng trưởng LN mạnh mẽ hơn vào 2025: 

  • MBS Research kỳ vọng giá P4 sẽ phục hồi mạnh hơn trong nửa cuối 2024 khi ngành công nghiệp bán dẫn phục hồi hoàn toàn, dự báo giá P4 của DGC sẽ đạt 4,400 USD/tấn trong nửa cuối 2024 (+4,6% so với 6T24) và sản lượng P4 đạt 25,000 tấn trong nửa cuối 2024 (+25% so với 6T24).
  • Do đó, dự báo LN ròng của DGC trong nửa cuối 2024 đạt 1,985 tỷ đồng (+31,0% so với 6T24), đưa LN ròng năm 2024 lên 3,504 tỷ đồng. 

3. Dự án Nghi Sơn hoãn tiếp tới cuối năm 2024 do các vấn đề pháp lý: DGC đã hoãn việc xây dựng Giai đoạn 1 của dự án Nghi Sơn sang Q4/2024 từQ2/2024 do các thủ tục pháp lý và hoãn lại kế hoạch xây dựng giai đoạn 2. Do đó, kỳ vọng dự án Nghi Sơn sẽ đi vào hoạt động trong Q1/2026 và đóng góp 12% DT của DGC trong năm 2026 (1,500 tỷ đồng).

Luận điểm đầu tư:

  • DGC là đơn vị xuất khẩu phốt pho vàng lớn nhất Châu Á - một loại vật liệu quan trọng trong công nghệ sản xuất chất bán dẫn và trong ngành F&B. DGC cũng là công ty duy nhất trên thế giới có thể sản xuất phốt pho vàng từ quặng apatit ở cả dạng bột và dạng cục.
  • MBS Research tin rằng kết quả kinh doanh nửa cuối sẽ tích cực hơn 6T24 và lợi nhuận ròng của DGC sẽ tăng trưởng mạnh hơn vào năm 2025 nhờ nhu cầu phục hồi từ thị trường bán dẫn. Giá phốt pho vàng đang ở mức thấp nhất trong một năm và không có khả năng giảm xuống mức năm 2021 do các hạn chế khai thác apatit tại Trung Quốc.
  • Kỳ vọng dự án Nghi Sơn đi vào hoạt động thương mại vào Q1/2026, sẽ là động lực tăng trưởng chính của DGC trong năm 2026, đóng góp 12% doanh thu hằng năm của DGC từ năm 2026.
  • Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn là 128,100đ/cổ phiếu.
 
Bích Ngân
Investment Advisory
Bích Ngân

“Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu… nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo.” - Benjamin Graham


Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...