Liên hệ với chúng tôi Contact Us

CTR: Khuyến nghị TRUNG LẬP (SSI): Giá mục tiêu: 135.000 Đồng/cp - Tiến độ xây dựng các trạm BTS chậm hơn dự kiến

SSI Research lo ngại về KQKD trong 4 tháng cuối năm thấp hơn một chút so với kỳ vọng do mảng hạ tầng cho thuê tăng trưởng có thể chậm hơn dự báo. Với số lượng trạm BTS được xây trong tháng 8 chậm hơn dự kiến và CTR tập trung khắc phục hậu quả của bão Yagi tại miền Bắc trong tháng 9. SSI Research duy trì giá mục tiêu là 135.000 đồng/cổ phiếu, với tiềm năng tăng giá là 6,3%, hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu CTR.
Nguồn báo cáo  Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI 
Chuyên đề Ngành Viễn thông
Ngày phát hành 27/09/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

1. Kết quả kinh doanh 8T/2024 của CTR

CTR ghi nhận kết quả sơ bộ 8 tháng đầu năm với tổng doanh thu và LNTT lần lượt đạt 7,9 nghìn tỷ đồng (+11% svck) và 423 tỷ đồng (+4% svck) (phù hợp với kỳ vọng của SSI Research). Tuy nhiên, SSI Research lo ngại về KQKD trong 4 tháng cuối năm thấp hơn một chút so với kỳ vọng do mảng hạ tầng cho thuê tăng trưởng có thể chậm hơn dự báo. Với số lượng trạm BTS được xây trong tháng 8 chậm hơn dự kiến và CTR tập trung khắc phục hậu quả của bão Yagi tại miền Bắc trong tháng 9, chúng tôi dự báo công ty sẽ găp khó khăn trong việc hoàn thành kế hoạch xây dựng trạm BTS năm 2024 (4.000-5.000 trạm).

2. Luận điểm đầu tư

SSI Research điều chỉnh giảm ước tính số lượng trạm BTS mới được xây trong năm 2024 từ4.500 trạm xuống 3.500 trạm do:

1) Tiến độ xây dựng trạm BTS mới trong 8 tháng đầu năm chậm hơn dự kiến(2.011 trạm so với kế hoạch của CTR năm 2024 là 4.000-5.000 trạm)

2) Việc công ty tập trung khắc phụchậu quả của bão Yagi tại miền Bắc trong tháng 9 có thể ảnh hưởng đến việc đẩy nhanh tiến độ xây dựng cáctrạm BTS trong 4 tháng cuối năm.

Mặt khác, duy trì ước tính tương ứng (4.500 trạm) cho năm 2025 vì cho rằng việc lùi thời hạn tắt sóng 2G một tháng (theo Thông tư 10/2024/TT-BTTTT) sẽ không cótác động đáng kể đến việc triển khai các công nghệ di động tiên tiến hơn. SSI Research duy trì quan điểm về việc thương mại hóa 5G vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025 sẽ hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. 

3. Định giá 

SSI Research duy trì giá mục tiêu 1 năm theo phương pháp DCF là 135.000 đồng/cổ phiếu do chuyển cơ sở định giá sang năm 2025 (từ trung bình năm 2024-2025). Với tiềm năng tăng giá là 6,3%, hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu CTR.

  • Yếu tố hỗ trợ đối với khuyến nghị: Bộ Công Thương đang xây dựng cơ chế khuyến khích phát triển điện mặt trời áp mái tự sản tự tiêu. Nếu cơ chế này được thông qua, SSI Research cho rằng mảng giải pháp năng lượng mặt trời của CTR sẽ được hưởng lợi. Ngoài ra, giá trị hợp đồng xây dựng ký mới cao hơn dự kiến sẽ hỗ trợ tăngtrưởng doanh thu cho mảng xây dựng. 
  • Rủi ro đầu tư: Việc trì hoãn thương mại hóa 5G có thể ảnh hưởng kém tích cực đến việc xây dựng trạm BTS và lợi nhuận của CTR. Ngoài ra, việc khách hàng chậm thanh toán có thể tác động kém tích cực đến hoạt động của CTR, đặc biệt trong xây dựng B2B. 
Bích Ngân
Investment Advisory
Bích Ngân

“Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu… nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo.” - Benjamin Graham


Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...