Báo cáo cập nhật ngành đường (HSC): Giá đường cao thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2023

Nguồn báo cáo	Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài gòn
Chuyên đề	Báo cáo cập nhật ngành đường: Giá đường cao thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2023
Ngày phát hành	Ngày 31/05/2023
Chi tiết báo cáo

 

Các tiêu điểm chính

• Giá đường thế giới vượt đỉnh 10 năm. Dự phóng sản lượng của cả Ấn Độ và Trung Quốc được điều chỉnh giảm lần lượt 7% và 10% do điều kiện thời tiết không thuận lợi.
• Giá đường trong nước bắt đầu tăng nhờ (i) giá đường thế giới tăng mạnh; và (ii) việc thực hiện chính sách chống trợ cấp chống bán phá giá nhằm bảo vệ các doanh nghiệp sản xuất trong nước trước đường nhập khẩu từ Thái Lan.
• Bộ Tài chính đang lấy ý kiến bổ sung thuế tiêu thụ đặc biệt đối với đồ uống có đường. Dự thảo sửa đổi Luật thuế Tiêu thụ Đặc biệt dự kiến trình Quốc hội vào tháng 5/2024.
• Cổ phiếu khuyến nghị:Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu QNS với giá mục tiêu là 52.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 19%, tổng mức sinh lời là 26%). Trong năm 2024, chúng tôi ước tính lợi nhuận của QNS đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+14% svck), nhờ mảng đường và điện sinh khối mang lại 812 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+34% svck).
• Chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu SLS với giá mục tiêu là 188.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 16%, tổng mức sinh lời là 27%). Chúng tôi cho rằng cổ tức tiền mặt cao và giá đường trong nước tăng sẽ giúp thị trường định giá lại cổ phiếu SLS.

Rủi ro giảm đối với khuyến nghị

• Đường nhập lậu có thể gây áp lực lên nguồn cung.
• Giá đường toàn cầu có thể đảo chiều do nhu cầu yếu hơn dự báo.