Liên hệ với chúng tôi Contact Us

KDH: KHẢ QUAN với giá mục tiêu 44,200 đồng/cổ phiếu

KDH có lợi thế về dự án mở bán trong bối cảnh nguồn cung trên thị trường bị thắt chặt (sử dụng phương pháp RNAV) dựa trên luận điểm chính: 3 luật BĐS quan trọng (Nhà ở, Đất đai, Kinh doanh Bất động sản) đã được thông qua cùng với các thông tư, nghị định góp phần tháo gỡ những vướng mắc cho các doanh nghiệp. Đáng chú ý, việc áp dụng khung giá đất theo nguyên tắc thị trường đã khiến chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao cũng như gây nên sự lúng túng trong khâu xác định tiền thuế, tiền sử dụng đất.
Nguồn báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khoán Quân đội (MBS) 
Chuyên đề Ngành Bất Động Sản
Ngày phát hành 20/09/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

Thu nhập bất thường hỗ trợ lợi nhuận Q2/2024 

KDH tiếp tục bàn giao các căn hộ thấp tầng của dự án The Classia, tính đến thời điểm cuối Q2/2024, dự án còn lại khoảng 5 căn để bán. Cũng trong quý này, KDH đã bán một lô đất trong hàng tồn kho do không còn phù hợp với định hướng phát triển, điều này đã tạo ra doanh thu bất thường, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp vì thế đã đạt 77.6% (tăng 25.4 điểm phần trăm so với quý trước). Kết quả là KDH ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 644.5 tỷ đồng (+10.7%svck)/278.5 tỷ đồng (+9.4% svck) trong Q2/24. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận ròng đạt 341.9 tỷ đồng (-24.7% svck), hoàn thành 42.3% dự phóng cả năm của chúng tôi. 

Lợi nhuận ròng Khang Điền giai đoạn 2024-26 được thúc đẩy bởi 3 dự án thấp tầng 

Chúng tôi dự phóng doanh thu ghi nhận từ The Privia có thể đạt 2,675 tỷ đồng trong Q4/24 và sẽ đóng góp lớn vào lợi nhuận của KDH trong Quý 4 này. KDH đang trong quá trình triển khai 3 dự án cao cấp thấp tầng là Emeria, Clarita (đang hoàn thiện thi công và dự kiến mở bán vào Q4/24) và Solina (đang thực hiện giải phóng mặt bằng).

Chúng tôi dự báo tổng giá trị ký bán giai đoạn 2024/25/26 của KDH lần lượt đạt 1,999/8,570/7,042 tỷ nhờ khả năng hấp thụ tốt khi nguồn cung vẫn còn yếu ở thị trường Tp. Hồ Chí mình. Nhờ có nguồn hàng bán dồi dào, chúng tôi kỳ vọng Tập đoàn Khang Điền ghi nhận LN ròng đạt 943.1 tỷ đồng (+31.5% svck)/1,058 tỷ đồng (+12.1% svck)/1,340 tỷ đồng (+26.7% svck). 

Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 44,200 đồng/cổ phiếu 

Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 2.8% do tăng lợi nhuận dự phóng 2024-25 thêm 16.7%/27.1% so với báo cáo trước. Với việc 3 bộ luật BĐS quan trọng được thông qua, việc áp dụng khung giá đất theo nguyên tắc thị trường sẽ khiến chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao, do đó, chúng tôi kì vọng các doanh nghiệp hiện đã có các dự án hoàn thiện khâu đóng tiền đất và dự án đang trong quá trình xây dựng như KDH có thể hưởng lợi trong giai đoạn này.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị Khả quan cho KDH dựa trên các luận điểm chính:

(1) Dự án Privia sẽ được bàn giao trong Q4/24

(2) Mở bán các dự án cao cấp thấp tầng trong 2024-2026

(3) Sức khỏe tài chính được kỳ vọng cải thiện.

 Tổng hợp báo cáo phân tích FinSuccess sưu tầm tại ĐÂY, mời anh/chị cùng follow.

Quỳnh Tô
Investment Advisory
Quỳnh Tô

Quá trình đầu tư trải qua rất nhiều cảm xúc, nhưng không nên đồng nhất cảm xúc vào bản thân: Tôi sợ và Tôi có một nỗi sợ là khác nhau.


Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...