Báo cáo ngành bán lẻ (VDS): Tre già, măng mọc

Triển vọng tích cực cho bức tranh toàn ngành bán lẻ nhưng tăng trưởng phân hóa giữa các phân ngành

Chúng tôi tin rằng doanh thu của ngành bán lẻ năm 2024 sẽ ghi nhận sự tăng trưởng so với năm 2023, được hỗ trợ bởi (1) sự phục hồi kinh tế; và (2) mức nền cơ sở 2023 thấp. Cụ thể, chúng tôi kỳ vọng doanh thu 1H2024 sẽ ghi nhận sự phục hồi, sau đó tăng trưởng tốt hơn trong 2H2024. Ngoài ra, hiệu ứng của cả chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng được triển khai trong suốt giai đoạn 2023-2024, sẽ hỗ trợ sức mua người tiêu dung mạnh mẽ hơn trong 2H2024. Chúng tôi dự phóng tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng sẽ phân hóa giữa các phân ngành trong ngành bán lẻ, tương quan với năng lực của từng phân ngành cũng như mức độ ưu tiên của người tiêu dùng.

Chúng tôi xếp hạng 4 phân ngành theo thứ tự tăng trưởng doanh thu từ cao xuống thấp theo kỳ vọng như sau:

• Bán lẻ tạp hóa: Doanh thu dự kiến sẽ tăng trưởng dựa trên (1) chiến lược mở rộng thận trọng và (2) sự thay đổi thói quen mua sắm từ kênh truyền thống sang kênh hiện đại sẽ hỗ trợ tăng doanh thu trung bình tháng mỗi cửa hàng.
• Bán lẻ ICT/CE: Mặc dù trải qua đợt sụt giảm đột biến vào năm 2023, các nhà bán lẻ ICT/CE sẽ chỉ đạt mức tăng trưởng doanh số một chữ số vào năm 2024 do thị trường được kỳ vọng bão hòa trong trung hạn.

Các cổ phiếu tiêu biểu: FRT, DGW, MWG, PNJ