Báo cáo phân tích SBT - CTCP Mía đường Thành Thành Công – Biên Hòa (Finsuccess)

Dự phóng kết quả kinh doanh:

FinSuccess dự phóng lợi nhuận của SBT sẽ cải thiện lên 680 tỷ (+20.4% YoY) đến từ 3 động lực: (i) doanh thu và sản lượng giữ vững (ii) Biên gộp tăng nhờ việc tăng vùng nguyên liệu (ii) chi phí lãi vay giảm đi trong bối cảnh lãi suất thấp.

Định giá SBT :

FinSuccess cho rằng SBT xứng đáng ở mức giá 14,058 đồng/cổ phiếu trong 2024 với 3 giả định sau:

• Ngành đường Việt Nam đi ngang trong 2024

• Biên lãi gộp có sự cải thiện nhờ tăng tự chủ nguồn cung

• Dư nợ không tăng và lãi suất vay trung bình giảm từ mức 14.3% về 12% trong bối cảnh lãi suất thấp

Rủi ro đầu tư:

       (i) La Nina và các nước XK lớn hồi phục khiến giá đường sụt giảm mạnh

      (ii) chi phí lãi vay neo cao bào mòn lợi nhuận

      (iii) các chiến lược mở rộng sản phẩm không hiệu quả.