| Nguồn báo cáo | Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) |
| Chuyên đề | Báo cáo phân tích BSR: Kế hoạch kinh doanh 2023 giảm mạnh |
| Ngày phát hành | Ngày 13/4/2023 |
| Chi tiết báo cáo |
Lũy kế năm 2022, doanh thu thuần của BSR đạt 167.124 tỷ đồng (+65% svck) & LNST đạt 14.669 tỷ đồng (+119% svck). Đây là mức lợi nhuận kỷ lục BSR đạt được từ trước tới nay.
Về tình hình sản xuất kinh doanh năm 2022
- Các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh đều vượt xa kế hoạch do ĐHĐCĐ phê duyệt và kế hoạch điều chỉnh. Theo đó, năm 2022, sản lượng sản xuất và tiêu thụ của BSR đạt trên 7 triệu tấn, đạt 107,9% kế hoạch.
- Về tình hình tiêu thụ sản phẩm, năm 2022, tổng khối lượng xăng dầu BSR xuất bán là 6,4 triệu tấn (108,6% kế hoạch), LPG là gần 477 nghìn tấn (101,8% kế hoạch), Polypropylene là 160,33 nghìn tấn (94,4% kế hoạch). Tồn kho cuối năm 2022 là 214 nghìn tấn dầu thô và 110,67 nghìn tấn sản phẩm còn lại
Kế hoạch năm 2023:
Xác định những khó khăn, thách thức năm 2023 là hiện hữu (lạm phát và lãi suất vẫn cao, ảnh hưởng từ Nghị định 95 về công thức giá, thị trường dầu mỏ biến động khó lường, thuế nhập khẩu xăng giảm từ 8% về 5% trong khi thuế TNDN tăng từ 5% lên 10%....) nên BSR đưa ra kế hoạch năm 2023 giảm mạnh so với năm 2022 dựa trên kịch bản cơ sở với giá dầu thô trung bình 70 USD/thùng. Sản lượng sản xuất & tiêu thụ năm 2023 dự kiến là 5,6 triệu tấn (-19,8% YOY), trong đó cao nhất là dầu diesel chiếm hơn 2,36 triệu tấn, tiếp theo là xăng RON 95 đạt 1,38 triệu tấn, RON 91/92 gần 789 ngàn tấn
Đánh giá
Theo kế hoạch của BSR, doanh thu năm 2023 là 95.645 tỷ đồng, LNST là 1.628 tỷ đồng. Theo đó, chúng tôi ước tính EPS của công ty trong năm 2023 là 525 đồng/cổ phiếu, P/E 2023F hiện ở mức 31,8x.Chúng tôi cho rằng kế hoạch kinh doanh năm 2023 mà BSR đưa ra khá thận trọng và chúng tôi đánh giá Công ty hoàn toàn có thể vượt xa kế hoạch đề ra. Hiện nay giá dầu đã điều chỉnh mạnh so với giá năm 2022 nhưng chúng tôi nhận thấy vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ khiến giá dầu sẽ vẫn duy trì ở mức cao. Chênh lệch giá bán các sản phẩm và giá dầu thô dự kiến vẫn duy trì ở mức cao trong năm 2023 do nhu cầu tiêu thụ toàn cầu được thúc đẩy nhất là khi Trung Quốc đã mở cửa kinh tế; thị trường dầu thô và xăng dầu thành phẩm tiếp tục bị thắt chặt do cuộc khủng hoảng Nga – Ukraine kéo dài, đặc biệt là ở châu Âu; OPEC thắt chặt nguồn cung; hạn chế gia tăng công suất lọc dầu trong xu hướng giảm phát thải carbon dài hạn;.v.v
Anh chị nhà đầu tư nhớ follow FinSuccess để đọc thêm các bài phân tích cổ phiểu như này nhé.
