| Nguồn báo cáo | Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) |
| Chuyên đề | Báo cáo cập nhật đại hội cổ đông STB: Lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh sau khi hoàn thành tái cơ cấu trong 2023 |
| Ngày phát hành | Ngày 27/4/2023 |
| Chi tiết báo cáo |
Điểm chính của ĐHCĐ
- KQKD 2022 tích cực: Lợi nhuận trước thuế (LNTT) cả năm đạt 6.339 tỷ đồng,tăng 44% so với năm 2021 và vượt 20% kế hoạch năm. LN trước trích lậpdự phòng theo Đề án tái cơ cầu đạt 19.940 tỷ đồng, tăng 57,5% svck.
- KQKD Q1/2023: LNTT đạt 2.383 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ và đạt 25% kế hoạch năm. Tăng trưởng tín dụng đạt trên 2% so với đầu năm. Tínhđến hết quý 1, nợ nhóm 2 của STB là 4.226 tỷ đồng (-22% svck) và có đầyđủ tài sản đảm bảo. Ngân hàng đang tiến hành đấu giá các nghĩa vụ tàisản, các khoản nợ tồn đọng, ước tính sẽ hoàn thành trong năm nay, KCNPhong Phú vẫn đang trong thời gian tạm ngưng đấu giá do vướng các vấnđề pháp lý.
- Kế hoạch năm 2023: STB tỏ ra khá tham vọng khi đặt mục tiêu LNTT 9.500tỷ đồng, tăng gần 50% svck. Tổng huy động vốn và tổng dư nợ tín dụng ướctính lần lượt tăng xấp xỉ 10,7% và 12,0%. STB tiếp tục không chia cổ tức dochưa hoàn thành tái cơ cấu, số lợi nhuận giữ lại là 12.672 tỷ đồng.
- STB sẽ trích lập toàn bộ dư nợ trái phiếu VAMC còn lại trị giá 8.000 tỷ đồngtrong năm 2023. Tính riêng quý 1, khoản trích lập dự phòng rủi ro cho tráiphiếu VAMC là 2.213 tỷ đồng (28% tổng số còn lại). Lãnh đạo ngân hàngnói thêm, LNTT trước khi trích lập năm 2022 là 19.940 tỷ và trích lập dựphòng gần 13.000 tỷ đồng. Năm 2023, khoản trích lập chỉ còn 8.000 tỷ đồngnên lợi nhuận STB có thể vượt các ngân hàng khác cùng quy mô.
- Liên quan đến việc đấu giá cổ phần của ông Trầm Bê, STB đã trình phươngán lên NHNN và phấn đấu trong quý 4 sẽ đấu giá thành công. Nếu xử lýxong trong năm nay thì năm 2024 sẽ tiến hành chia cổ tức cho cổ đông.
Đánh giá
- STB đang đi tới những bước cuối cùng trong việc tất toán trái phiếu VAMCvà xử lý nợ xấu tồn đọng. Với việc kỳ vọng không phải trích lập dự phòngcho trái phiếu VAMC khoảng 21.000 tỷ của năm 2022, 2023 và lợi nhuậntrước dự phòng hơn 20.000 tỷ đồng, STB có khả năng tăng trưởng lợi nhuậnmạnh mẽ trong các năm tiếp theo sau khi hoàn thiện tái cơ cấu ngân hàng.
- Trong năm 2022, STB đã nhận một phần khoản chi phí trả trước bổ sung từhợp đồng bancassurance với Dai-ichi Life. Dự kiến phần còn lại sẽ nhậnđược trong năm 2023 và đóng góp không nhỏ vào quy mô lợi nhuận củangân hàng.
- Dựa trên kế hoạch kinh doanh 2023 của STB, chúng tôi ước tính ROE đạt ~15%. 2023F EPS và BVPS lần lượt đạt 3.010đ/cp và 22.478/cp. STB hiệnđang giao dịch với 2023F P/B ở mức 1,1x, cao hơn mức P/B trung vị 5 nămcủa STB là 0.9x và thấp hơn P/B toàn ngành 1.6x
Anh chị nhà đầu tư nhớ follow FinSuccess để đọc thêm các bài phân tích cổ phiểu như này nhé.
