Báo cáo cập nhật đại hội cổ đông: CTCP Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HCM)

Điểm chính của ĐHCĐ

Về kết quả kinh doanh năm 2022, HCM có KQKD bị ảnh hưởng mạnh bởi sự sụt giảm chung của thị trường chứng khoán. Doanh thu hoạt động năm 2022 đạt 3.901 tỷ VND (-13% svck), LNST đạt 852 tỷ VND (-26% svck).

• Về hoạt động môi giới, năm 2022 HCM chiếm 5,72% thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HSX (năm 2021 là 6,71%), giữ ở vị trí top 4 sau Chứng khoán VPS, SSI và VND, ghi nhận sự sụt giảm trong thị phần. Doanh thu môi giới năm 2022 đạt 882 tỷ VND (-37% svck)  Về hoạt động cho vay ký quỹ, doanh thu năm 2022 đạt 1.273 tỷ VND (+8% svck).
• Về hoạt động tự doanh, doanh thu hoạt động tự doanh năm 2022 của HCM đạt 1.674 tỷ VND (-8% svck). Lợi nhuận từ hoạt động này đạt 551 tỷ VND trong năm 2022 (-13% svck).
• Về các hoạt động khác, doanh thu các hoạt động khác đạt 73 tỷ VND (-3% svck). Đóng góp nhiều nhất trong doanh thu này là hoạt động tư vấn tài chính (khoảng 54 tỷ VND).

Về kế hoạch kinh doanh năm 2023, HCM đặt kế hoạch kinh doanh dựa trên kịch bản thanh khoản thị trường duy trì ở mức 9.000 tỷ VND/ngày. HCM đặt doanh thu kế hoạch năm 2023 (chỉ tính lợi nhuận tự doanh) là 2.338 tỷ VND (-18% svck) và LNTT đạt 901 tỷ VND (-16% svck). Công ty chú trọng vào hoạt động tư vấn tài chính trong năm 2023, cụ thể là hoạt động tư vấn thương vụ M&A do cho rằng nhiều nhà đầu tư tận dụng cơ hội để mua doanh nghiệp Việt Nam với giá rẻ.

Về kết quả kinh doanh Q1/2023, trong BCTC đã công bố, trong Q1/2023 HCM đạt doanh thu (chỉ tính lợi nhuận tự doanh) đạt khoảng 487 tỷ VND, LNTT khoảng 155 tỷ VND, lần lượt giảm 43% và 56% so với cùng kỳ năm 2022. Trong đó, doanh thu môi giới chứng khoán đạt 132 tỷ đồng, giảm 53%; doanh thu từ các hoạt động cho vay ký quỹ đạt 223 tỷ đồng, giảm 40%; hoạt động đầu tư tự doanh đạt hơn 125 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái. LNTT Q1/2023 đạt 19% kế hoạch cả năm. Trong Q1/2023, HCM ghi nhận sự tăng trưởng thị phần môi giới cổ phiếu lên 6,32% trên sàn HSX.

Về cổ tức, đại hội thông qua việc chi trả cổ tức năm 2022 đợt bằng tiền với tỷ lệ 5% mệnh giá tương đương 500 VND/cổ phần và trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 6% tương đương mỗi cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 60 cổ phiếu mới.

Đánh giá của ABS Research

Theo kế hoạch kinh doanh 2023 của HCM, chúng tôi ước tính EPS và BVPS 2023F ở mức tương ứng 1.476 VND/CP và 18.289 VND/CP.

Tại mức giá hiện tại, HCM đang giao dịch với 2023F P/E 16,8x, cao hơn so với mức P/E trung vị 5 năm của HCM ở mức 13,4x và cao hơn P/E VNIndex trung vị 5 năm ở mức 16,1x.

HCM đang giao dịch với P/B 2023F ở mức 1,3x, thấp hơn so với mức P/B trung vị 5 năm của HCM ở mức 1,8x và thấp hơn P/B VNIndex trung vị 5 năm ở mức 2,1x.

Anh chị nhà đầu tư nhớ follow FinSuccess để đọc thêm các bài phân tích cổ phiểu như này nhé.