Báo cáo phân tích BMP (TPS): Tỷ suất lợi nhuận gia tăng; mức sinh lợi từ cổ tức hấp dẫn

Nguồn báo cáo	Công ty CP Chứng khoán Tiên Phong (TPS)
Chuyên đề	Báo cáo phân tích BMP: Tỷ suất lợi nhuận gia tăng; mức sinh lợi từ cổ tức hấp dẫn
Ngày phát hành	Ngày 28/04/2023
Chi tiết báo cáo

Công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1

BMP ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế gia tăng mạnh, đạt lần lượt 1,450 tỷ đồng (+7% YoY) và 281 tỷ đồng (+120% YoY). Kết quả khả quan trong quý đầu năm được thúc đẩy từ (1) sản lượng tiêu thụ phục hồi, ước đạt 25.5 nghìn tấn (+12.5% YoY); và (2) tỷ suất lợi nhuận gia tăng.

Kể từ Q3/2021, biên lợi nhuận của BMP liên tục mở rộng

BMP hưởng lợi nhờ chênh lệch giá bán thành phẩm so với giá nguyên liệu. Tại thị trường cạnh canh, giá hạt nhựa - nguyên liệu đầu vào của BMP đang trong xu hướng giảm mạnh do giá dầu giảm và nhu cầu yếu. Tại Q1/2023, BMP ghi nhận biên lợi nhuận đạt cao nhất, đạt 38.5%.

Cổ phiếu đang cho mức sinh lời từ cổ tức hấp dẫn.

Với KQKD tăng trưởng mạnh trong 2022 cùng tiềm lực tài chính dồi dào, dư nợ và chi phí đầu tư mới thấp, BMP đang gia tăng mức chi trả cổ tức với tỷ lệ chi trả 84% cho 2022 (99% nguồn LNST). Qua năm 2023, DN đề xuất chi trả cổ tức tối thiểu 50% nguồn LNST.

Định giá

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E forward 9.8 lần, tương đương trung vị ba năm gần nhất.

Rủi ro

Biến động giá nguyên liệu, áp lực chốt lời ngắn hạn khi cổ phiếu đã tăng hơn 35% kể từ 03/2023.