Cuốn sách này chủ yếu tóm tắt cách lựa chọn cổ phiếu và triết lý đầu tư của Graham (tác giả cuốn Nhà đầu tư thông minh) và Buffett.
1. Nửa đầu cuốn sách phê phán những trụ cột của tài chính hiện đại, đặc biệt là lý thuyết thị trường hiệu quả, trên cơ sở học thuật. Lý do là mặc dù thị trường hiệu quả trong ngắn hạn nhưng lại rất kém hiệu quả trong dài hạn. Vì vậy, việc dựa vào lý thuyết định giá tài sản để rút ra mô hình định giá dựa trên giá là không có ý nghĩa lắm.
2. Phương pháp lựa chọn cổ phiếu của Graham tập trung nhiều vào báo cáo tài chính và phân tích định lượng, phương pháp này được áp dụng nhiều hơn vào những năm 1950 khi việc thu thập báo cáo tài chính còn khó khăn hơn. Vào thời điểm đó, có thể tìm thấy những cổ phiếu bị định giá thấp nhưng có tiềm năng sinh lời tuyệt vời dựa trên các chỉ số kế toán, điều mà Graham ủng hộ. Bằng cách sử dụng các chỉ số kế toán để dự đoán thu nhập trong tương lai của công ty và định giá nó ở mức an toàn vừa đủ, Graham không đặt nặng vấn đề chất lượng quản lý, điều mà ông tin là tương đối không đáng tin cậy.
3. Tuy nhiên, tác giả cũng thừa nhận rằng ngày nay rất khó tìm được những công ty đáp ứng được tiêu chuẩn của Graham do thời gian trôi qua. Các nhà phân tích Phố Wall hiểu sâu hơn về kiến thức kế toán nên Buffett dần dần chuyển sang hệ thống lựa chọn cổ phiếu của Fisher, chú trọng hơn vào việc quản lý và phát triển công ty.
4. Phương pháp đầu tư của Buffett cũng bắt đầu bằng báo cáo tài chính, nhưng ông phân tích chúng từ góc độ vốn chủ sở hữu của công ty và các nhà điều hành của nó. Buffett không bao giờ sử dụng một mô hình chính xác để định giá tài sản vì việc định giá chính xác không đòi hỏi độ chính xác cực cao. Miễn là định hướng chung là chính xác, việc kiếm tiền từ cổ phiếu không đòi hỏi thời gian quá chính xác. Buffett chú trọng hơn đến khả năng cá nhân của các nhà quản lý công ty và danh tiếng thương hiệu của công ty, tin tưởng vào những người có năng lực. Tác giả trích dẫn cách quản lý của General Electric, Disney và Coca-Cola là những ví dụ về phẩm chất quản lý thành công.
Tổng kết, xét về lâu dài, chúng ta nên chọn những công ty lớn, có thương hiệu tốt, quản lý đáng tin cậy, tránh đưa ra quyết định mua bán chỉ dựa vào giá của công ty.
Nếu bạn không tìm được sách giấy để đọc, vui lòng tải file sách PDF miễn phí:
Xem thêm các đầu sách hay về tài chính, chứng khoán tại Thư viện sách FinSuccess.
