I. Tổng quan doanh nghiệp
BMP được thành lập vào năm 1977, là một trong những công ty dẫn đầu tại thị trường ống nhựa Việt Nam với khoảng 25% thị phần cả nước và 50% thị phần tại miền Nam.
Tháng 3/2018, cổ đông lớn của BMP là SCIC thoái vốn 29.5% cổ phần cho NawaPlastics đến từ Thái Lan. Sau đó, tổ chức này tăng tỷ lệ sở hữu lên 54.4%.
Từ khi về tay người Thái, hoạt động kinh doanh của BMP vẫn duy trì ổn định nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức tăng lên rất cao, gần như chi trả cổ tức toàn bộ lợi nhuận.
II. Thị phần hàng đầu trong nước và top 1 miền Nam
Thị phần của Bình Minh và Tiền Phong luôn dẫn đầu và duy trì đều qua các năm, chiếm 30% cả nước và 45% khu vực phía Nam.
III. Nhu cầu nhựa vẫn tăng trưởng trong dài hạn
Các đối thủ trong ngành bắt đầu có dấu hiệu mở rộng công suất cũng như xuất hiện những đối thủ mới trong ngành. Theo Mordor Intelligence, sản lượng ngành nhựa sẽ tăng trưởng khoảng 8% CAGR đến 2028. Các doanh nghiệp nhựa cũng đang có xu hướng mở rộng năng xuất trở lại cũng như nhiều đối thủ mới trong ngành.
Ban Lãnh đạo BMP vẫn thiên về chiến lược thận trọng, không có kế hoạch mở rộng khi chưa khai thác hết công suất thiết kế. Điều này có thể tạo nên lợi thế về mặt chi phí trong ngắn hạn.
IV. Biên gộp cải thiện mạnh nhờ giá đầu vào suy giảm
Giá đầu vào giảm là động lực lớn nhất cho lợi nhuận của BMP, ngoài ra BMP dự kiến sẽ hết khấu hao trong 2024 cũng giúp gia tăng lợi nhuận. Hơn nữa, BMP dự kiến hết khấu hao cuối 2024.
V. Giá hạt nhựa PVC giảm mạnh và chưa có dấu hiệu phục hồi
Giá hạt nhựa PVC đã giảm 60% từ đỉnh và chưa có dấu hiệu hồi phục khi thị trường BĐS Trung Quốc vẫn còn khá ảm đạm.
VI. BMP sẽ hưởng lợi khi thị trường BĐS trong nước ấm hơn
Sản lượng bán hàng của vẫn duy trì ổn định khi BĐS gặp khó cuối 2022 đầu 2023. BMP sẽ hưởng lợi khi thị trường BĐS kì vọng hồi phục và đẩy mạnh giải ngân vốn ĐTC vào cuối năm.
VII. Định giá vô cùng hấp dẫn khi giá hạt nhựa PVC tiếp tục duy trì ở vùng đáy
Chúng tôi thấy rằng tiềm năng tăng giá của BMP là vô cùng lớn khi được ủng hộ bởi giá PVC. Giá mục tiêu được đưa ra là 135,000, tương đương với mức upside 63%.
Tóm lại, FinSuccess đánh giá BMP là 1 cơ hội đầu tư vô cùng tiềm năng trong năm 2023 khi hưởng lợi nhiều yếu tố, đặc biệt là giá đầu vào hạt nhựa PVC giảm mạnh giúp LNST có thể tăng gấp đôi. Nếu nửa cuối năm thị trường BĐS trong nước phục hồi, liệu giá BMP sẽ tiến về 3 chữ số?
Anh chị nhà đầu tư có thể tham khảo thêm các cơ hội đầu tư tiềm năng khác tại đây nhé! Đừng quên theo dõi FinSuccess để cập nhật cổ phiếu đáng chú ý nhanh nhất nhé.
