1. Tổng Quan Doanh Nghiệp
PLC hoạt động trong ba mảng kinh doanh chính, đáp ứng nhu cầu đa dạng của thị trường công nghiệp và tiêu dùng.
(1) Nhựa đường là lĩnh vực chủ lực, cung cấp sản phẩm cho xây dựng và bảo trì hạ tầng giao thông, với hệ thống kho bãi và phân phối phủ rộng toàn quốc.
(2) Dầu nhờn phục vụ nhiều phân khúc từ ô tô, xe máy đến thiết bị công nghiệp, nổi bật với thương hiệu PLC và công nghệ pha chế hiện đại, đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế.
(3) Hóa chất cung cấp các sản phẩm dung môi, hóa chất công nghiệp và phụ gia, phục vụ ngành sơn, mực in, dệt nhuộm, và nhiều lĩnh vực sản xuất khác, đảm bảo chất lượng, an toàn và tuân thủ tiêu chuẩn môi trường.
Về chuỗi giá trị, PLC phụ thuộc khá nhiều vào nguồn nguyên vật liệu nhập khẩu, như dầu gốc (base oil) và nhựa đường đặc & các phụ gia chuyên dụng, được nhập khẩu từ Petrolimex Singapore.
2. Cơ Cấu Doanh Thu
Mảng Dầu mỡ nhờn đóng góp trung bình khoảng 45% lợi nhuận do BLNG cao hơn và nhu cầu tiêu dùng ổn định.
Mảng Nhựa đường có tính chu kì, phụ thuộc vào tiến độ giải ngân và chu kì đầu tư công của Chính phủ.
Mảng Hoá chất có BLNG thấp do chủ yếu tập trung thương mại, nhập từ các nhà sản xuất quốc tế sau đó phân phối lại.
Nhìn chung, biên lợi nhuận gộp của PLC sẽ biến động ngược chiều với giá dầu Brent (được trình bày cụ thể ở từng mảng kinh doanh phía dưới).
3. Mảng Dầu Mỡ Nhờn (DMN)
a. Ngành Dầu nhờn tại Việt Nam
Hiện nay, thị trường dầu nhờn động cơ chủ yếu do top 5 đơn vị (BP/Castrol, PLC, Shell, Chevron, Total) chiếm lĩnh, tổng cộng khoảng 60% thị phần. Dẫn đầu là BP với hơn 22% thị phần, thông qua liên doanh BP với Petrolimex và Saigon Petrol (Castrol, BP Petco). Ngoài ra, nhóm OEM (dầu mang thương hiệu Honda, Yamaha…) do các hãng lớn sản xuất cũng đang phát triển mạnh.
Sản phẩm của PLC chủ yếu là dầu nhờn gốc khoáng, giá thành rẻ nhưng chất lượng không bằng các sản phẩm dầu tổng hợp khác của Castrol, Shell, Caltex. PLC
b. Mảng DMN của PLC
Giai đoạn 2016 – 2021, sản lượng bán của PLC liên tục giảm (CAGR: - 5.6%) do bị cạnh tranh từ các thương hiệu quốc tế như BP (Castrol), Shell và Total. Tuy nhiên, giai đoạn này doanh thu vẫn ổn định do BLNG tăng nhờ giá dầu vào ở mức tốt. Giai đoạn 2021–2024, doanh thu của PLC tăng trưởng trung bình 10%/năm nhờ giá bán trung bình tăng khi ra mắt các dòng sản phẩm dầu nhờn bán tổng hợp và tổng hợp dành cho phân khúc xe cao cấp, nhưng sản lượng vẫn quanh mức 27 – 29 nghìn tấn/năm.
Theo báo cáo của Mordor Intelligence, quy mô thị trường dầu nhớt Việt Nam ước tính đạt khoảng 308,23 triệu lít vào năm 2024 và sẽ tăng lên 341,78 triệu lít vào năm 2026, với tốc độ tăng trưởng hàng năm (CAGR) khoảng 5,3%. FinSuccess ước tính thận trọng PLC sẽ tiếp tục giữ vững thị phần 11% của năm 2024 (tính theo sản lượng), tức đạt được sản lượng khoảng 35 nghìn tấn trong trường hợp base case.
