1. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed có thể là một cú sốc
Thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được cập nhật cho tháng 1 vào thứ Năm. Scotiabank đã tăng ước tính ban đầu của mình lên 0,4% m/m định mức theo mùa cho PCE cơ bản và PCE cốt lõi so với những gì họ nghĩ ban đầu, sau khi chỉ số CPI nóng hơn dự kiến vào đầu tháng này. PCE lõi đã có xu hướng thấp hơn CPI lõi trong một thời gian, nhưng có ít nhất một số lý do có thể cho rằng điều đó có thể thay đổi vào thời điểm này.
Một lý do là các nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang ước tính mức tăng 0,4% như được Phó Chủ tịch Jefferson tiết lộ trong bài phát biểu này. Mặc dù họ có một đội ngũ các nhà kinh tế giàu kinh nghiệm và khả năng tiếp cận rất nhiều thông tin, nhưng rõ ràng chúng ta không thể chỉ dừng lại ở đó.
Lý do thứ hai là PCE có trọng số khác với CPI như được trình bày trong biểu đồ bên dưới. Ví dụ, PCE gán trọng số cao hơn cho lạm phát dịch vụ cốt lõi, một trong những phần nóng nhất trong báo cáo CPI.
Scotiabank nghĩ rằng có thể sẽ có một chút sốc đối với thị trường nếu PCE cốt lõi 0,4% thực sự được phân phối thay vì tiếp tục mô hình PCE thấp hơn CPI trước đó. Cuộc tranh luận hướng tới tương lai sau đó sẽ quay trở lại vấn đề liệu đó là một phát súng cảnh báo xảy ra một lần hay lớn hơn. Dù bằng cách nào, hãy mong đợi các quan chức Fed tiếp tục yêu cầu có thêm thời gian và nhiều dữ liệu hơn.
2. CPI của khu vực Eurozone—Tia chớp hay xu hướng
Liệu mức tăng m/m theo mùa mạnh hơn bình thường trong CPI cơ bản trong thời kỳ mỗi tháng 12 và tháng 1 chỉ là tạm thời hoặc là khởi đầu cho một đợt áp lực tăng giá mới? Số liệu của tháng Hai công bố vào thứ Sáu dự kiến sẽ đạt mức tăng 0,6% m/m nằm trong định mức tiêu chuẩn. Đức, Pháp và Tây Ban Nha phát hành ngày thứ 5 và Ý phát hành cùng ngày với bảng kiểm kê khu vực đồng tiền chung châu Âu.
Không có gì ảnh hưởng nhiều đến kết quả lạm phát này ngoài những tác động liên quan đến những biến động ngắn hạn trên thị trường tài chính. Các quan chức ECB nói chung đang thể hiện rõ ràng là họ có thể sẽ đợi cho đến khi có thêm bằng chứng trước cuộc họp tháng 6 về cả lạm phát và các chỉ số lương cực kỳ quan trọng.
Chủ tịch ECB Lagarde gần đây đã nhận xét rằng sự giảm tốc nhỏ trong mức lương thương lượng “rõ ràng là đáng khích lệ”, nhưng sau đó lưu ý rằng họ cần xem những con số quý 1 mà chúng ta sẽ không nhận được cho đến ít nhất là cuối tháng 5 hoặc trước cuộc họp ngày 6 tháng 6. Bài báo của ECB mới đây đưa ra một chỉ số mới sử dụng dữ liệu từ các thỏa thuận trả lương cá nhân trên một số nền kinh tế thuộc khu vực đồng Euro để ước tính mức tăng trưởng tiền lương. Nó đưa ra một số quan sát được thu thập bởi ông Jay Parmar:
• Công cụ theo dõi tiền lương mới cho thấy sự tăng trưởng trong mức bồi thường đã được nhìn thấy đạt đến đỉnh điểm vào khoảng 5% vào đầu năm nay;
• Bài báo nhận xét rằng "Đàm phán về quý đầu tiên của năm 2024 có thể sẽ mang tính quyết định đối với sự phát triển của áp lực tiền lương vào năm 2024."
• “Các công cụ theo dõi tiền lương hướng tới tương lai mặc dù dựa trên dữ liệu hạn chế, cho đến nay không có dấu hiệu rõ ràng về sự chậm lại trên diện rộng về mức lương thương lượng tăng trưởng trong thời gian tới.”
• Và đó là thương lượng tập thể mới nhất các thỏa thuận đến cuối năm 2023 “không cho thấy dấu hiệu rõ ràng về một bước ngoặt đối với tăng trưởng tiền lương được đàm phán và lâu dài thời hạn hợp đồng trung bình ở một số quốc gia có thể dẫn đến khá nhiều sự tồn tại của mức tăng lương cao hiện nay giá trong tương lai.”
Có những chỉ số khác về tăng trưởng tiền lương đáng được theo dõi trong thời gian chờ đợi. Biểu đồ cho thấy công cụ theo dõi tiền lương của Indeed gần đây dường như đã ổn định ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, nó chỉ theo dõi tiền lương cho các tin tuyển dụng mới chứ không phải thanh toán tiền lương cho người lao động hiện tại hoặc tiền lương tổng thể cho tất cả người lao động.
3. Cẩn trọng, BoJ!
Nhật Bản cập nhật CPI tháng 1 vào thứ Hai. Nó có thể tiếp tục cảnh báo Ngân hàng Nhật Bản không nên sớm kết thúc lãi suất âm. Chỉ số CPI cốt lõi của Tokyo đã được công bố trong cùng tháng tiếp tục xu hướng giảm mạnh.
Mong là những sự kiện sẽ có ích với các NĐT. Chúc anh chị một tuần đầu tư mới thành công!