1. Cục dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020. Cuộc "chuyển mình" mà nhiều người mong đợi của Fed đã chính thức bắt đầu. Bằng cách khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ với một cú cắt lãi suất mạnh mẽ 50 điểm cơ bản, có vẻ như Fed đã quyết định tập trung vào thị trường lao động trong nhiệm vụ kép của mình, thay vì vào vấn đề lạm phát. Đây là một cú chuyển mình RÕ RÀNG của Fed, và họ đang báo hiệu rằng họ tin rằng xu hướng giảm lạm phát vẫn tiếp tục, nhưng đồng thời cũng cho thấy họ hiện đang xem việc giảm tỷ lệ thất nghiệp là ưu tiên hàng đầu, khi thị trường lao động đã yếu đi.
a. Các lý do được đưa ra
1) Rủi ro lạm phát THẤP hơn rủi ro Việc làm và Tiêu dùng
2) Yếu tố bền vững của lạm phát là chi phí nhà ở. Để lạm phát trong lĩnh vực nhà ở giảm xuống, chúng ta cần tăng nguồn cung nhà ở, và để điều này xảy ra, cần có lãi suất vay thế chấp thấp hơn. Việc cắt giảm lãi suất cho vay lớn (jumbo rate cut) sẽ giúp ích cho điều này.
3) Họ PHẢI hạ thấp lãi suất ngắn hạn khi bức tường nợ khổng lồ của Hoa Kỳ đáo hạn
b. Kỳ vọng đối với các chỉ số vĩ mô
Biểu đồ dưới cho thấy các dự báo cập nhật của FOMC. Các quan chức của Fed kỳ vọng tăng trưởng sẽ duy trì ổn định quanh tiềm năng của nền kinh tế và lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu vào năm tới, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đạt đỉnh 4,4%.
c. Kỳ vọng các đợt cắt giảm tiếp theo
Tuy vậy, ngay cả sau khi cắt giảm 0,50%, chênh lệch giữa lãi suất của Fed và lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm đang ở mức cao nhất trong hơn 3 thập kỷ. Nói cách khác, thị trường kỳ vọng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất và nhanh hơn so với dự đoán của Fed.
2. Các lớp tài sản phản ứng như thế nào với quyết định này?
Các chỉ số vốn hóa lớn của Hoa Kỳ đã đạt mức cao kỷ lục khi các nhà đầu tư ăn mừng sự khởi đầu cho những gì mà nhiều người mong đợi là chu kỳ cắt giảm lãi suất kéo dài của Fed. Chỉ số công nghiệp Dow Jones, Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đều tăng vọt lên mức cao mới.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ (màu đỏ) giảm 35 điểm cơ bản kể từ cuộc họp FOMC vào tháng 8, khác biệt so với hiệu suất của cổ phiếu Hoa Kỳ (màu xanh lá cây).
3. Thị trường vàng thế giới
Vàng đã tăng giá gần như mỗi ngày trong suốt 4 năm vào những năm 1970. Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới hôm nay, trên 2600 đô la (với hai tuần tốt nhất kể từ tháng 4).
Theo Jan Nieuwenhuijs qua Money Metals, Ả Rập Saudi đã gia nhập các quốc gia châu Á khác trong việc giảm nhạy cảm lâu dài với giá vàng. Bằng chứng cho thấy ngân hàng trung ương Ả Rập Saudi đã âm thầm mua 160 tấn vàng tại Thụy Sĩ từ đầu năm 2022, góp phần vào thị trường vàng tăng giá hiện nay.
Thêm vào đó sự tăng mạnh nhu cầu của người tiêu dùng Ấn Độ đối với trang sức và thanh vàng sau đợt cắt giảm thuế gần đây đang giúp đẩy giá vàng toàn cầu lên mức cao mới.
Trung Quốc cũng đang chuyển từ 'tài sản giấy' sang 'tài sản cứng' càng làm giá vàng đẩy lên cao hơn.
4. Áp lực giảm phát đè nặng kinh tế Trung Quốc
Dữ liệu từ Trung Quốc dường như cho thấy nền kinh tế Trung Quốc không ở trong tình trạng tốt. “Bóng ma” giảm phát đeo bám Trung Quốc từ năm 2023 đang có dấu hiệu mạnh lên, đe dọa triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
