1. Nhật Bản kỳ vọng thoát khỏi chính sách lãi suất âm
Tuần tới, ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) đều sẽ họp và đưa ra định hướng lãi suất trong thời gian tới. Cuộc họp của BOJ đầu tuần tới mới sẽ là sự kiện được chờ đón của giới tài chính, khi có rất nhiều hi vọng rằng BOJ sẽ sớm thoát khỏi chính sách lãi suất ngắn hạn âm. Đặc biệt, sau khi Liên đoàn Lao động Nhật Bản (Rengo) - Công đoàn lớn nhất Nhật Bản- thành công đàm bán được mức tăng lương sơ bộ 5.28% - mức tăng lương lớn nhất trong 30 năm qua tại Shunto, niềm tin về tốc độ lạm phát 2% được duy trì dài hạn sẽ càng ủng hộ quyết định này của BOJ.
Trước đó, thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã trực tiếp nói trước Quốc hội Nhật:
“Kết quả của cuộc đàm phán tiền lương hàng năm năm nay rất quan trọng” trong việc quyết định thời điểm thoát khỏi chính sách lãi suất tiền tệ siêu thả lỏng hiện nay.”
Kyodo cũng dự đoán BOJ sẽ nâng lãi suất ngắn hạn ra khỏi vùng âm (hiện đang ở mức -0.1%) ngay trong cuộc họp tuần tới.
Tuy nhiên, sau hơn 3 thập kỷ mất mát, hơn 1 thập kỷ nền kinh tế đã quen với môi trường lãi suất và cung tiền siêu thả lỏng, thế hệ tài chính mới của Nhật hiện nay có thể sẽ bỡ ngỡ trước sự xoay trục trong chính sách của BOJ. Do vậy, khả năng cao BOJ sẽ phải thận trọng khi dần thay đổi chính sách lãi suất và tiền tệ của mình.
Nếu BoJ thực sự pivot và từ bỏ chính sách lãi suất âm, sẽ có 3 ảnh hưởng lớn:
-
Nhật sẽ chuyển mình tăng trưởng kinh tế trở lại
Dù Nhật lại có một đợt suy thoái kỹ thuật nhẹ (như nhiều lần trong quá khứ) khiến lần này Nhật mất vị thế nền kinh tế lớn thứ 3 thế giới vào tay Đức. Vấn đề này cũng không quá trầm trọng: suy thoái kinh tế Nhật lần này chủ yếu đến từ sự sụp đổ giá trị của đồng JPY do Mỹ và EU giữ mức lãi suất quá cao trong khi BOJ vẫn đang giữ lãi suất âm.
=> Do vậy, nếu BOJ từ bỏ chính sách lãi suất âm, kinh tế Nhật có thể tăng trưởng trở lại!
2. Trên thị trường tài chính Nhật: Chứng khoán Nhật sẽ hồi sinh trở lại.
Hiện tại, chứng khoán Nhật đã vượt mức đỉnh năm 1990s, và chứng khoán Nhật vẫn còn không gian tăng trưởng.Không gian tăng trưởng của chứng khoán Nhật đến từ việc nhiều công ty Nhật đang bị thị trường định giá thấp hơn so với giá trị thực, một phần vì tình trạng giảm phát của nền kinh tế trước đó.
3. Trên thị trường tài chính quốc tế: làn sóng hồi hương của Nhà Đầu Tư Nhật sẽ rút thanh khoản ra khỏi phần còn lại của thế giới
Nếu lãi suất tại nước Nhật tăng cao, làn sóng hồi hương dòng vốn của NĐT Nhật Bản sẽ để lại cho hệ thống tài chính thế giới một lỗ hổng khó lấp đầy.Do các nhà đầu tư Nhật vẫn đang là chủ nợ lớn nhất của thế giới.Và họ có đầy đủ động lực để rút vốn khỏi thị trường quốc tế nếu lãi suất trong thị trường nội địa của họ tăng cao dù (vẫn thấp hơn lãi suất trên thị trường khác:đơn giản vì chi phí hedge rủi ro tỷ giá của họ đang ngày một tăng cao nếu họ tiếp tục đầu tư ra nước ngoài.
2. Lạm phát cơ bản Mỹ có tăng tốc trở lại
Lạm phát đã tăng tốc nhẹ trở lại trong vài tháng qua tính theo MoM và nếu tình trạng này vẫn tiếp diễn như vậy, nó sẽ bắt đầu dẫn đến lạm phát hàng năm tăng trở lại. Điều này có thể ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất sớm.
Trong tháng 2, CPI tăng 0,4% MoM, cả CPI toàn phần và CPI lõi. Giá dịch vụ nói riêng tăng lên, phản ánh chi phí tiền lương tăng. Tỷ lệ lạm phát cao trong tháng 1 không phải là ngoại lệ.
Bảng dưới đây thể hiện lạm phát tăng phần lớn đến từ bảo hiểm ô tô, mua và thuê nhà, chi phí ăn uống bên ngoài.
Thước đo lạm phát dai dẳng của Fed Atlanta đã tăng lên khoảng 5% định kỳ 3 tháng/năm. Lạm phát đang di chuyển trong hướng đi sai lầm của Fed, vì vậy thật thú vị khi trường hợp cơ bản của thị trường vẫn là Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 1% vào tháng 1 năm 2025.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng 0,6% MoM trong tháng 2/2024, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ tháng 8 và vượt qua mong đợi. Giá hàng hóa tăng đáng chú ý, dẫn đầu là mức tăng 4,4% trong chi phí năng lượng. Trong khi đó, dịch vụ tăng 0,3%. Mặc dù tốc độ tăng trưởng cơ bản chậm lại, lạm phát hàng năm tăng tốc lên 1,6%, vượt dự báo. PPI tăng mạnh hơn dự kiến nhờ sự gia tăng chi phí năng lượng và chi phí bảo hiểm cao hơn trong số các hạng mục khác. Không đột phá tăng điểm nhưng đang suy giảm xu hướng đang chững lại.
Tuần tới, Ngân hàng Trung Ương Mỹ Fed sẽ họp và đưa ra định hướng lãi suất trong thời gian tới. Khả năng FED sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 3 là gần như chắc chắn.
3. Giá các mặt hàng kim loại tăng mạnh
Đồng thực sự đã lấy lại được chỗ đứng, tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023. Giá đồng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh vào năm 2022, tuy nhiên chúng đã thiết lập được một nền tảng vững chắc trong 18 tháng qua, từ đó chúng hiện đang bắt đầu tăng. Dựa trên các chỉ số về giá và động lượng, một số nhà phân tích kỹ thuật tin rằng đây có thể là khởi đầu cho một động thái tăng giá bền vững hơn.
Giá vàng cũng tăng vọt gần đây, mặc dù thiếu sự tăng trưởng tương ứng về tài sản do các quỹ ETF liên quan quản lý, cho thấy hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương có thể là chất xúc tác chính cho đợt phục hồi này. Mặc dù tốc độ tích lũy kim loại đạt kỷ lục nhưng các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ tỷ lệ vàng nhỏ hơn nhiều so với mức lịch sử. Trở lại cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980, các tổ chức này nắm giữ khoảng 80% tài sản trong bảng cân đối kế toán bằng vàng, trong khi ngày nay con số này chỉ dưới 20%. Liệu họ có tiếp tục tích lũy vàng trong tương lai không? Nếu chúng ta quay lại mức trung bình lịch sử (tính theo % trữ lượng), sẽ có nhu cầu bị dồn nén rất lớn phía trước.
Nhu cầu của các ngân hàng trung ương quan trọng hơn nhiều so với dòng ETF đối với vàng.
Mong là những sự kiện sẽ có ích với các NĐT. Chúc anh chị một tuần đầu tư mới thành công!
