1. Lạm phát dịch vụ cốt lõi của Mỹ vẫn ở mức cao
Số liệu CPI cốt lõi của tháng 2 vào thứ Ba sẽ giúp làm sáng tỏ cuộc tranh luận rằng liệu lạm phát Mỹ tháng 1 có phải là sai sót. Đây là số liệu CPI cuối cùng trước cuộc họp FOMC ngày 20 tháng 3 cộng với Bản tóm tắt các dự báo kinh tế đi kèm. Scotiabank đã hạ thấp hơn consensus với dự báo CPI sẽ tăng 0,3% MoM được điều chỉnh theo mùa và CPI cốt lõi tăng 0,2% MoM. Mức tăng dịch vụ cốt lõi 0,85% MoM đã được điều chỉnh theo mùa có lẽ chỉ là tạm thời. Giá xe mới và cũ đều giảm. Thị trường thuê nhà đang dần hạ gục những người thuê nhà.
Biểu đồ của Jay Parmar cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FED cần phải cẩn thận trong việc tuyên bố chiến thắng lạm phát khi phần lớn dịch vụ cốt lõi trong rổ CPI vẫn tăng hơn 4% so với cùng kỳ.
2. Tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản có thể tăng
Các cuộc đàm phán về lương của Shunto vào mùa xuân sẽ kết thúc vào thứ Tư và ước tính sơ bộ về mức tăng lương trung bình đã thỏa thuận sẽ được công bố vào thứ Sáu. Rengo – liên đoàn công đoàn lớn nhất Nhật Bản – lưu ý rằng nhu cầu tăng lương trung bình giữa các thành viên là 5,85% trong năm nay. Các nhà kinh tế dự báo 3,9%. Đây sẽ là mức tăng lương hàng năm mạnh nhất kể từ đầu những năm 1990. Điều đó chỉ có thể củng cố động thái của Ngân hàng Nhật Bản nhằm chấm dứt lãi suất điều hành âm trước cuộc họp ngày 18-19 tháng 3. Không giống như khu vực đồng Euro và Canada, hoạt động thương lượng tập thể của Nhật Bản đặt ra mức lương theo từng năm một. Một chu kỳ tăng giá tiền lương lành mạnh để có thể đạt được lạm phát 2% một cách lâu dài nếu tăng trưởng tiền lương chỉ là tạm thời.
Để bền vững, tăng trưởng tiền lương phải được hỗ trợ bởi tăng năng suất lao động. Mức lương tăng ở các công ty lớn phải được truyền tải đến toàn bộ lực lượng lao động.
Lạm phát cốt lõi đã không đạt đỉnh điểm với báo cáo gần đây của Tokyo khi chỉ ở mức 0,1% MoM đã được điều chỉnh theo mùa. Khoảng 3/4 số khoản thế chấp ở Nhật Bản được ấn định ở mức lãi suất thay đổi. Họ phải đối mặt với các khoản thanh toán ngày càng tăng. Điều đó đặc biệt đúng nếu ngân hàng trung ương Nhật BOJ không thể thuyết phục thị trường ngừng tăng giá. Nhật Bản đang trong thời kỳ suy thoái kỹ thuật, mặc dù những điều chỉnh trong tuần này có thể làm thay đổi điều này một chút. Chính sách chặt chẽ hơn và sức mạnh của đồng Yên cũng có thể làm chao đảo con thuyền về mặt chi phí phòng ngừa rủi ro và sự ổn định.
3. NHTW Trung Quốc giữ lãi suất mặc cho tăng trưởng tín dụng giảm tốc
Ngân hàng trung ương Trung Quốc PBoC sẽ là ngân hàng trung ương duy nhất đưa ra quyết định chính sách trong tuần này. Ngân hàng này có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay trung hạn kỳ hạn 1 năm ở mức 2,5% một lần nữa. Nhóm thiểu số mong đợi việc cắt giảm lãi suất 0.1% cơ bản. CPI cơ bản của Trung Quốc đã phục hồi trong tháng 1 với ước tính tháng 2 sẽ được công bố ngay sau khi công bố quyết định chính sách. Trung Quốc chưa bao giờ rơi vào tình trạng giảm phát thực sự chỉ vì lạm phát cơ bản YoY đầu năm hơi âm. Điều đó không đáp ứng tiêu chuẩn về giảm phát được định nghĩa là sự sụt giảm giá cả trên diện rộng, trên toàn nền kinh tế và kéo dài, dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài và điều đó làm thay đổi hành vi về cơ bản. Đồng nhân dân tệ mất giá tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay cần được PBoC quản lý cẩn thận, đặc biệt khi việc nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn chưa có khả năng xảy ra trong một thời gian nữa.
Thay vào đó, Trung Quốc đang dựa vào các biện pháp nới lỏng khác, chẳng hạn như cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, kích thích tài khóa có mục tiêu và nới lỏng quy định ở mức độ hạn chế. Tuy nhiên, số liệu tín dụng trong tuần này có thể giảm so với mức kỷ lục tháng 1 ngay trước Tết Nguyên đán vào ngày 10 tháng 2.
4. Doanh số bán lẻ của Mỹ điểm nhấn trong phần còn lại của tuần
• Doanh số bán lẻ - US retail sales (Thứ Năm): Số tháng 2 dự kiến sẽ đạt mức tăng gần 1% MoM sẽ là một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức giảm -0,8% trước đó.
• Giá sản xuất - US Producer Price Index PPI (Thứ Năm): Lạm phát dự kiến nhìn chung đã giảm từ vài tháng cho đến khi giá sản xuất cốt lõi ngoại trừ thực phẩm và năng lượng tăng cao hơn 0,5% MoM. Chỉ số tháng Hai dự kiến sẽ vừa phải hơn.
• Dữ liệu công nghiệp - US Industrial Production (Thứ Sáu): Sản lượng công nghiệp dự kiến sẽ ít thay đổi khi số liệu tháng 2 được công bố. Ngoài ra, hãy chờ xem thước đo hoạt động sản xuất của Empire Fed.
Mong là những sự kiện sẽ có ích với các NĐT. Chúc anh chị một tuần đầu tư mới thành công!
