Sau thông tin về PPI tối 13/8, một xu hướng hạ nhiệt của các chỉ số dần hình thành, thị trường bắt đầu chuyển sang kì vọng việc giữ lãi suất nhưng lợi suất trái phiếu chưa giảm quá mạnh do vấn đề về thâm hụt tài khóa tiệm cận vùng 2 nghìn tỷ đô. Tốc độ mở rộng bảng cân đối của Fed tăng trở lại và có thể tiếp tục tăng nếu cơ sở FIMA mà Nhật mong muốn sử dụng cho việc can thiệp sắp tới. Tỷ giá theo đó dè chừng hơn khi tiệm cận vùng 160 USDJPY mang lại, giúp neo lại kì vọng về sức mạnh của đồng USD tạo ra cơ hội cho chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng của Việt Nam.
Lạm phát PPI tối 13/8: PPI hạ nhiệt cùng CPI, kì vọng vào PCE
PPI bắt đầu trên đà giảm sau khi đạt đỉnh vào tháng 5, kì vọng sẽ tạo ra một xu hướng giảm bền vững cho chỉ số lạm phạt trong tương lai đặc biệt là PCE.
Kì vọng tăng lãi suất đã nguôi
FedWatch cho thấy các nhà đầu tư đặt kì vọng lớn hơn vào việc lãi suất được giữ nguyên trong 2 lần họp tới. Cần chú ý, ngay trước cuộc họp vào tháng 9, chỉ số CPI cũng sẽ được công bố 1 lần nữa.
Treasury Yield giảm ở nhiều kì hạn so với ngày hôm qua (12/8) nhưng không giảm quá sâu khi câu chuyện về thâm hụt tài khóa trở thành từ khóa hot trở lại trong những tuần gần đây, nhà đầu tư yêu cầu risk premium cao hơn. Thêm vào đó, Fed đã không còn forward guidance, thị trường bond tự chạy theo kì vọng và dự đoán của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ và tài khóa.
Bảng cân đối của Fed tiếp tục mở rộng
Kích cỡ bảng cân đối của Fed lại tăng lên một mức mới trong năm 2026, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2025, pace tăng cũng có dấu hiệu tăng trở lại mức $20 tỷ/tháng (~4 tuần) sau khi giảm mạnh từ đỉnh $30 tỷ/tháng.
Cơ sở FIMA vẫn chưa được sử dụng mặc dù cho Nhật cũng đã ngỏ ý, nhưng nếu được tận dụng thì cơ sở này sẽ làm tốc độ tăng kích cỡ của bảng cân đôi tăng lên và trong trường hợp cần can thiệp liên tục thì Fed sẽ vẫn phải tiếp tục nắm giữ trái phiếu Mỹ ngăn cho yield không giảm trong khi đó USD suy yếu.
Tỷ giá
USDJPY bắt đầu tiện cận lại vùng 160.00 và phiên hôm nay có 1 bước giảm nhẹ, DXY cũng tương tự giảm trong ngày hôm nay sau nhiều ngày dao động quanh mức 100.0
Tỷ giá VND có 1 phiên bật lại nhẹ và đi ngang vào ngày hôm nay khi USD suy yếu, hiện tại so với đầu năm VND đã mạnh lên tương đối, USD yếu hơn 0.84% so với VND hồi đầu năm tạo ra dư địa cho chính sách tiền tệ và tài khóa của Việt Nam.
