Liên hệ với chúng tôi Contact Us

MWG - KHẢ QUAN với giá mục tiêu 41,700 đồng/cổ phiếu (MBS)

Lợi nhuận (LN) ròng Q2/24 tăng 66% svck lên 1,172 tỷ đồng do BHX ghi nhận lợi nhuận dương cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của TGDĐ và ĐMX. MBS Research kỳ vọng trong 2024-25, LN ròng sẽ đạt 4,571/5,238 tỷ đồng (+26x/14.6% svck) do TGDĐ&ĐMX tiếp tục phục hồi mạnh mẽ 6 tháng cuối năm 2024 và lợi nhuận BHX sẽ dương trở lại từ 2024. Do đó, duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 81,100 đồng/cổ phiếu.
Nguồn báo cáo Công ty cổ phần chứng khoán MB
Chuyên đề Ngành bán lẻ
Ngày phát hành 26/08/2024
Chi tiết báo cáo Tại đây

Kết quả kinh doanh và triển vọng của MWG trong Quý 2 năm 2024:

1. Lợi nhuận BHX dương trở lại trong khi ICT-CE phục hồi mạnh mẽ: Trong Q2/24, số lượng cửa hàng BHX duy trì svck trong khi đó chuỗi TGDĐ & ĐMX giảm xuống 3,139 cửa hàng (-6.8% svck). Doanh thu tăng 16% svck, chủ yếu do sự tăng trưởng doanh thu/cửa hàng của BHX (+42% svck, đạt 2 tỷ đồng) khi BHX thành công thu hút thêm lượng khách hàng. Bên cạnh đó, “cuộc chiến giá” đã kết thúc, nền giá bán tăng 5-10% svck, giúp tổng doanh thu TGDĐ & ĐMX đạt 22,900 tỷ đồng (+6.2% svck).

2.  BHX ghi nhận LN ròng đạt 7 tỷ đồng trong Q2/24, từ mức lỗ 305 tỷ đồng trong Q2/23: Từ đó, tổng lợi nhuận tăng mạnh 67 lần svck, đạt 1,172 tỷ đồng. Trong 6T24, lợi nhuận ròng MWG tăng mạnh 53 lần svck từ nền thấp của cùng kỳ 2023, hoàn thành 78% dự phóng gần nhất của MBS Research do có sự cải thiện tốt hơn kỳ vọng từ mảng TGDĐ&ĐMX.

3. BHX ghi nhận lợi nhuận dương và TGDĐ & ĐMX có thể phục hồi mạnh mẽ hơn trong năm 2024-25: (1) Doanh thu/ cửa hàng của BHX tăng từ 1.5 tỷ cùng kỳ năm ngoái lên 2.0 tỷ đồng/cửa hàng nhờ sự tăng trưởng về lượng khách hàng. (2) BHX sẽ mở thêm 89 cửa hàng; (3) Lợi nhuận gộp duy trì mức 25%. Trong 2025, tổng số cửa hàng BHX sẽ tăng 11.1% svck và doanh thu/cửa hàng sẽ tăng 9% svck, từ đó nâng lợi nhuận ròng BHX lên 317 tỷ đồng.

Luận điểm đầu tư: 

  • MWG là một tập đoàn bán lẻ ICT-CE hàng đầu với hơn 3,000 cửa hàng, chiếm khoảng 60% thị phần ICT và 50% thị phần CE. Khi nhu cầu ICT-CE bắt đầu phục hồi, MWG sẽ có lợi thế hơn nhờ vị thế dẫn đầu của mình. Ngoài ra, MWG sở hữu chuỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh với hơn 1,700 cửa hàng, chủ yếu tại TP.HCM và các tỉnh phía Nam và miền Trung và đã vượt qua điểm hòa vốn trong Q2/24.
  • Triển vọng tăng trưởng giai đoạn 2024-25 sẽ được thúc đẩy bởi BHX, khi lợi nhuận từ mức âm năm 2023 chuyển sang dương từ năm 2024 và sẵn sàng mở rộng chuỗi cửa hàng một cách nhanh chóng. Với biên lợi nhuận gộp 25-26%, dự báo BHX sẽ đạt 1,787/1,986 cửa hàng trong năm 2024-25 và lợi nhuận ròng sẽ đạt 156/317 tỷ đồng trong năm 2024-25.
  • Chuỗi cửa hàng TGDĐ & ĐMX có thể phục hồi mạnh mẽ từ năm 2024, chủ yếu nhờ vào sự cải thiện giá bán. Trong năm 2025, dự báo MWG sẽ ngừng đóng cửa hàng và tập trung chiến lược bán hàng khi nhu cầu ICT-CE phục hồi rõ rệt hơn.
  • Khả năng MWG được quay lại rổ chỉ số VN-Diamond trong kỳ review vào tháng 10/2024 tương đối cao bởi nhờ KQKD phục hồi trong nửa đầu 2024.
Bích Ngân
Investment Advisory
Bích Ngân

“Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu… nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo.” - Benjamin Graham


Có thể bạn quan tâm
SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

SSI - Báo cáo chiến lược tháng 3/2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-10 09:14

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 3/2025 của SSI với các điểm chính sau đây: Dòng tiền đầu tư trên...

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

CBRE - Tổng Quan Thị Trường Bất Động Sản Việt Nam 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-04 15:57

Báo cáo của CBRE đánh giá xu hướng và triển vọng của các phân khúc chính, bao gồm văn phòng, bất độn...

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

FinSuccess - Cập nhật vụ việc khởi tố ông Hồ Nam và hệ sinh thái Bamboo Capital

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:27

Vào ngày 01/03 vừa qua, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital thông báo vào ngày 28/02, công ty được cơ quan...

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

VinaCapital - Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng năm 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-03-03 11:16

Năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu tăng ngân sách đầu tư lên 36 tỷ USD vào 2025, hỗ trợ tăng trưởng GD...

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

VCBS - Báo cáo chuyên đề hàng hóa Q1.2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-27 09:19

Giá dầu được dự báo sẽ duy trì xu hướng ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ yếu tố nào tác động làm xáo trộn...

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

TVS - Chiến lược đầu tư 2025 "Phát huy nội lực"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-25 14:33

TVS Research dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ tăng 16.2% YoY trong năm 2025, tương đương tăng tr...

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

FiinGroup - Bức tranh KQKD 2024 "Cơ hội bứt phá"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-02-17 17:15

Báo cáo FiinGroup cập nhật Bức tranh KQKD 2024 với chủ đề "Cơ hội bứt phá" gồm các nội dung chính sa...

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

ACBS - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-14 11:11

ACBS nêu trong báo cáo chiến lược 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của th...

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

VinaCapital - TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH NGÂN HÀNG 2025

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-13 11:24

Báo cáo chiến lược chủ đề: Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng 2025 được viết bởi VinaCapital ,...

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

SSI - BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2025 "KỶ NGUYÊN MỚI"

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-09 13:20

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề"KỶ NGUYÊN MỚI" của SSI gồm các nội dung chính về chính sách xuất...

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

BVSC - CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:22

Báo cáo Chiến lược 2025 với Chủ đề CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI" của BVSC gồm các chuyên đề chính:

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

HSC - TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2025 & 2026

Tổng hợp Báo cáo phân tích 2025-01-08 14:10

Nguồn báo cáo CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Chuyên đề TRIỂN VỌNG...