| Nguồn báo cáo | Goldman Sachs asset management |
| Chuyên đề | Báo cáo chiến lược năm 2025 |
| Ngày phát hành | Tháng 11/2024 |
| Chi tiết báo cáo | Tại đây |
| Room Zalo | Tại đây |
1. Kinh tế vĩ mô
Dự báo tăng trưởng GDP
Goldman Sachs dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 sẽ tiếp tục duy trì đà ổn định trong bối cảnh các chính sách tiền tệ nới lỏng dần được triển khai trên diện rộng. Nền kinh tế Mỹ được kỳ vọng "hạ cánh mềm", nghĩa là tăng trưởng kinh tế tiếp tục diễn ra ở mức vừa phải mà không gây ra suy thoái, với GDP tăng trên mức trung bìnhnhờ sức tiêu dùng ổn định và thị trường lao động khỏe mạnh.
Các thị trường châu Âu và Anh đang trải qua giai đoạn giảm tốc nhẹ về tăng trưởng, nhưng với các động thái cắt giảm lãi suất từ ECB và BoE, nền kinh tế khu vực này dự kiến sẽ hồi phục nhẹ. Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể giảm lãi suất xuống 1.5% vào cuối năm 2025 nếu tăng trưởng bị tác động bởi các chính sách thuế quan mới từ Mỹ.
Trong khi đó, các nền kinh tế mới nổi (EM) như Ấn Độ, Đông Nam Á và một số quốc gia châu Phi đang được đánh giá là điểm sáng nhờ tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ, chính sách tiền tệ linh hoạt và nhu cầu nội địa cao. Trung Quốc dự kiến sẽ tập trung vào kích thích tiêu dùng nội địa và ổn định lĩnh vực bất động sản để thúc đẩy tăng trưởng.
Lạm phát và chính sách tiền tệ
Lạm phát toàn cầu đã giảm mạnh từ mức đỉnh năm 2022 nhưng vẫn tồn tại rủi ro tăng trở lại do biến động địa chính trị và các chính sách mới từ nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump. Cụ thể, khả năng áp thuế quan trên diện rộng có thể khiến lạm phát gia tăng tạm thời.
Dự báo cụ thể về chính sách tiền tệ:
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất với mức giảm khoảng 3-3.25%vào cuối năm 2025, nếu lạm phát duy trì gần mục tiêu 2%.
- Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và BoE cũng sẽ giảm lãi suất từ nửa đầu năm 2025 để kích thích tăng trưởng, nhất là khi nhu cầu tiêu dùng vẫn còn yếu.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có khả năng tăng lãi suất nhẹ trong bối cảnh tiền lương tăng và lạm phát ổn định.
Chú trọng vào lĩnh vực nào
Goldman Sachs nhấn mạnh các lĩnh vực trọng tâm đầu tư trong năm 2025 bao gồm:
- Công nghệ và AI: Tăng trưởng nhu cầu năng lượng và cơ sở hạ tầng liên quan đến AI sẽ thúc đẩy đầu tư mạnh vào các công ty công nghệ và dịch vụ điện toán đám mây.
- Năng lượng tái tạo: Sự chuyển đổi sang năng lượng sạch như điện gió, điện mặt trời và năng lượng lưu trữ sẽ là xu hướng chủ đạo.
- Sản xuất công nghiệp: Chính sách tái công nghiệp hóa, nhất là ở Mỹ và châu Âu, tạo cơ hội lớn cho các công ty sản xuất và cung ứng thiết bị.
2. Thị trường chứng khoán
Dự báo tổng quan
Goldman Sachs kỳ vọng thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025 nhờ nền kinh tế duy trì đà phục hồi và chính sách tiền tệ nới lỏng. Tại Mỹ, sự mở rộng trong thị trường chứng khoán sẽ không còn tập trung vào các công ty công nghệ lớn mà sẽ lan rộng sang các cổ phiếu thuộc các ngành khác, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa (small caps).
Tăng trưởng và lợi nhuận
Lợi nhuận doanh nghiệp được dự đoán sẽ tăng trưởng ổn định trong năm 2025, đặc biệt là ở các lĩnh vực như:
- Công nghệ: Các công ty liên quan đến AI, bán dẫn và phần mềm sẽ tiếp tục hưởng lợi từ làn sóng đầu tư lớn vào hạ tầng AI.
- Công nghiệp: Nhu cầu sản xuất và xây dựng cơ sở hạ tầng mới sẽ gia tăng.
- Chăm sóc sức khỏe: Các công ty lớn trong lĩnh vực này sẽ hưởng lợi từ nhu cầu ổn định và khả năng kháng chu kỳ suy thoái.
Thị trường vốn hóa nhỏ: Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ được đánh giá là tiềm năng cao trong năm 2025 nhờ khả năng hưởng lợi từ chi phí tài chính giảm và ít phụ thuộc vào thương mại quốc tế.
Định giá thị trường
Goldman Sachs nhận định định giá thị trường Mỹ hiện khá cao ở một số lĩnh vực, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ lớn. Tuy nhiên, vẫn có nhiều cơ hội ở:
- Thị trường quốc tế: Các thị trường châu Âu, Nhật Bản và các nước mới nổi được xem là nơi có mức định giá hấp dẫn hơn.
- Cổ phiếu vốn hóa nhỏ: Các doanh nghiệp nhỏ hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu lịch sử so với các doanh nghiệp lớn, tạo cơ hội đầu tư dài hạn.
Dự báo điểm số
- S&P 500: Điểm số S&P 500 được dự báo tăng trưởng ổn định trong năm 2025 nhưng với sự phân hóa rõ rệt giữa các ngành.
- Châu Âu: Các thị trường chứng khoán châu Âu có khả năng tăng trưởng nhờ các chính sách kích thích và mức định giá hấp dẫn.
- Thị trường mới nổi: Dòng vốn có thể quay trở lại các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Đông Nam Á và Nam Mỹ, nơi có tiềm năng tăng trưởng cao và chính sách tiền tệ thuận lợi.
Goldman Sachs khuyến nghị các nhà đầu tư nên tập trung vào phân bổ đa dạng và chọn lọc các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, đặc biệt là ở các thị trường quốc tế và cổ phiếu vốn hóa nhỏ để giảm rủi ro và tận dụng các cơ hội tăng trưởng.
